Operar ETFs USA con el bloqueo de MIFID II


#1

Para los que estaban acostumbrados a operar Etf americanos, como es mi caso, y se han visto bloquear esta posibilidad después de la introducción del MIFID II, quería comentar algunas alternativas para poder seguir operando este tipo de instrumentos, a parte la obvia de pasar la operativa a los correspondientes ETFs europeos.

Mi broker es Interactive Brokers (IB) y las posibilidad que describo se refieren a este operador. Es posible que haya diferencias en otros brokers.

POSIBILIDADES ALTERNATIVAS

1) Usar CFDs.
IB tiene Cfds que replican la gran mayoría de los Etfs Americanos y los CFDs se pueden operar sin problemas desde España.
La horquilla del Cfds es exactamente igual a la del Etf que replica y las comisiones también son las mismas.
Tengo que investigar todavía el tema de intereses involucrados en la posición y si hay diferencia entre posición alcista y bajista y aprovecho para preguntar, si alguien tiene experiencia, con los Cfds en IB y sabe como va el tema si puede comentar algo.

2) POSICIÓN SINTÉTICA CON OPCIONES
por el nombre parece una cosa muy complicada, pero la realidad es que, es todo lo contrario y aunque parezca, absurdo, los minoristas europeos no podemos operar los Etfs USA porqué no está disponible il prospecto informativo en nuestro idioma, pero es posible operar con las opciones de cualquier ETFs.
La posición sintética es la compra y la venta contemporánea de dos opciones que van a replicar exactamente el mismo perfil de riesgo de tener 100 Etfs en nuestra cartera.
SI se se quiere replicar una posición alcista de 100 Etfs lo que hay que hacer es Comprar una opción Call y Vender una Opción Put del Etf.
El vencimiento tiene que ser el mismo y se elije en función del horizonte temporal de la operación mientras que el Strike de las opciones, o precio del contrato , también tiene que ser el mismo entre las dos opciones y eligendo el precio más cercano al precio actual del Etf nos aseguramos que la horquilla sea la más estrecha posible respecto a otros precios alternativos.

En el caso de posición bajista, la posición sintética se construye con la Compra de una PUT y la venta contemporánea de una opción CALL.

3) ASIGNACIÓN DE OPCIONES
Otra posibilidad es la de vender una opción cerca del cierre del Viernes de vencimiento con uno strike (precio del contrato) que sea “In The Money”. Esto significa que si queremos construir una posición alcista de 100 Etfs, podemos vender una Put del día del vencimiento a un precio superior al precio actual del Etf.
Al tener una opción PUT vendida al momento del vencimiento, nos asignaran el subyacente, lo que significa que nos despertaremos el Lunes con una flamante posición de 100 Etfs comprados.

Para una posición bajista se puede hacer lo mismo vendiendo una Call.

No he probado personalmente esta última opción pero se que es posible.

El problema de la utilización de opciones es que la posición tiene que ser de 100 Etfs o multiplos, mientras que los Cfds permiten abrir una posición de cualquier tamaño.


Estrategia a largo plazo ETF 2X S&P500
ETF del Mundo en EUROS (12º) ETF sobre ORO
Presentaciones de nuevos miembros en la Comunidad +D
#2

@Fabala yo hago lo mismo que tú con opciones, ya lo he hecho con TUR y GLD recientemente


#3

¿posición sintética o asignación ?


#4

Veo un problema a la operativa con opciones y es que si no me equivoco no disfrutan del diferimiento fiscal, cada vez que venzan habría que teibutar, para la operativa a largo plazo serían mejor los ETF UCITS creo. No sé si con los CFD sucede lo mismo.

Si se pierde el miedo a los productos sinteticos existe un ETF UCITS de BNP que replica al S&P con derivados y que sigue al índice TR casi perfectamente (que es la ventaja de los ETF USA), además se podrían diferir también los dividendos. El problema es que es es sintético y se suelen preferir los físicos, pero las otras alternativas también serían sintéticas…


#5

totalmente de acuerdo. Las opciones son una alternativa solo para operativa de medio plazo (hasta 1 o 2 años)

Sobre los Cfds, para el largo plazo hay que investigar los intereses que hay que pagar, si funcionan como los CFDs que conocía de otros brokers, porqué creo que por tener abierta la posición cobran algo diariamente


#6

Gracias por el artículo. Son ideas originales para sortear una regulación absurda.

Creo que aquí quería decir “a un precio superior al precio actual del ETF”


#7

muchas gracias. editado y corregido


#8

Hola:

A mi @Hazel y @LuisM me recomendaron en este foro ClickTrade. He comprado unos cuantos ETF americanos sin problema.
Saludos


#9

¿Cuando? Lo pregunto porqué in IB hasta Junio también se podía perfectamente.


#10

El 6 de agosto la ultima compra.


#11

En Clicktrade por ejemplo he comprado este.


Creando un holding cotizado
#12

Aprovecho para indicar alternativas a 2 ETFs muy solicitados,

GLD - GB00B00FHZ82 / 0,40 TER ( igual que el GLD ) replica física.

VWO - IE00BKM4GZ66 / 0,18 TER y de ACUMULACION! VWO como sabreis es es de distribución.

Estos los podeis contratar en cualquier broker de aquí, yo los tengo en Degiro por ejemplo.


#13

Ambas, aunque más que ventas de put ITM vendo algo OTM a riesgo de perderme la subida


#14

En Clicktrade se ofrecen, acabo de comprobar el SPY, el VOO o el apalancado x2 SSO.


#15

Hola Marcos, podrías poner el ISIN de ese ETF?

Gracias.


#16

¿ClickTrade cobra comisión de custodia?


#17

No, no hay comisiones de custodia, ni mantenimiento de cuenta y ni por cobro de dividendos. Además no te exigen realizar operaciones al trimestre, semestre etc como hacen otros brokers para estar exentos.
Eso si, las comisiones por operación en USA son de 15 dólares + comisión por cambio de divisa del 0,05%.
Lo bueno de este broker es que informa a hacienda, por lo que no hay que presentar el 720. Te facilita también la información fiscal. Tiene gran variedad de ETF.


#18

Estoy echando números para ver en que momento compensa abrirme cuenta en IB porque de entrada me costaría 120 euros al año por los mínimos de comisiones… ahora el VOO bien los vale…


#19

Buenos días,

¿Se siguen pudiendo comprar? Yo he escrito a clicktrade para informarme y me han dicho que no se puede…

Muchas gracias!!


#20

@Fabala por favor, me puedes decir si puedes contratar los ETF de Vanguard actualmente en IB? resulta que me acabo de abrir la cuenta hoy mismo (acabo de enviar el dinero) y por casualidad en una página he léido que IB había bloqueado los ETF USA a sus clientes europeos!

De ser así que mala pata, en que momento más nefasto he decidido abrir la cuenta… tampoco es que me interesasen miles de productos de ellos pero si el VOO concretamente.

Por cierto aunque estoy familiarizado con la plataforma ya que es la misma que estoy usando en GPM profesional Broker, hay algún tutorial por internet de guía de novatos con esa plataforma?

Ya me dices, gracias!