Unas arrastran a las otras. Las afecta a todas. Cada emisión se emite con una prima de riesgo sobre la referencia. Si sube la referencia y se mantiene la prima…
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Sobre lo que hemos comentado de los dos fondos de RF de B&H, pongo la gráfica del año pasado, desde el lanzamiento del más reciente (14-2-20) vs dos índices: en rojo el de RF generalista grado inversión (Euro Agg) y en negro el de bonos HY (Pan Euro HY)
Ambos fondos B&H y el índice de HY rondaron el -20 en febrero-marzo vs el -4 del índice de RF general
No continuo la gráfica con datos de este año para poder ver más en detalle el susto del año pasado.
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Prefiero dejar a mi padre en manos de B&H que de la banca tradicional. Ya estuvo preguntando por fondos en un banco y aunque no sea asunto mío prefiero que no haga eso. Tiene estómago para aguantar caídas, me estoy empezando a informar de su vida como inversor y … buffff. Lo típico que se suele ver (Santanderes, Matildas, bebeuveas, productos de bancos…) por fortuna no es de de invertir porcentajes elevados del patrimonio, pero un desastre. Creo que comprar y mantener se le da muy bien, así que aunque sea para cuatro años si por una vez está en manos de profesionales no va a ser mala decisión. Siempre lo puede dejar para los nietos si vienen caídas. Jubilado, pensión máxima + la de su señora (mi madre), varias viviendas en propiedad. Que puede permitirse caídas, porque me da que en eso ha consistido su vida como inversor y ha aguantado como un campeón. Madre mía qué desastre cuando me ha contado su trayectoria inversora, un penitente.
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Llevo un tiempo sin revisar Yield y duración (ordenado por yield)
- B&H RF +4.3%, 2.8 años
- Jupiter Dynamic +3.7%, 5.6
- Sextant Bond Picking +2.5%, 1.4
- Muzinich Enhancedyield Short +1.8%, 1.9
- EdR Bond Allocation +1.8%, 2.8
- Evli Corporate +1.7%, 4.1
- Evli Nordic Corporate +1.7%, 2.4
- FvS Bond Opps +1.7%, 8.0
- Schroeder ISF Euro Corporate +1.3%, 5.4
- Evli Short Corporate +1.3, 2.2
- Carmignac Securité +0.7%, 0.9
- Vanguard 20+Y +0.5%, 22.5
- R4 Renta fija +0.4%, 1.8
- Amundi Index Euro Corporate +0.3, 5.1
- BGF Euro Bond +0.2%, 7.4
- Nordea Covered +0.1%, 4.8
- Amundi Index EMU Gob 0.0%, 8.5
- DWS Floating Rate Notes 0.0% 0.2
- DWS Covered 0.0% 4.9
- BGF Euro Short Duration -0.1% 1.9
- State Street Euro core -0.2% 8.9
- iShares UltraHQ -0.3%, 8.3
En negrita los que llevo en cartera (son muchos, tendré que unificar)
En cursiva los de Yield - TER= negativo
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¿Serán tan amable de recordarme a qué se refiere con duración?
El vencimiento medio de los bonos que componen la cartera.
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Aproximadamente la sensibilidad a la subida de tipos. Es más o menos proporcional al vencimiento (entre otras cosas )
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¿La duración del fondo es la vida media de los bonos de la cartera?
Este fue una de las primeras dudas que tuve que aclarar cuando empeze a interesarme algo por la RF. Sin ser un experto y que me corriján “los mayores del foro”. La duración de un bono es su sensibilidad a los tipos de interes y el vencimiento es cuando vence este bono. Como , la sensiblidad de los bonos a los tipos de interes es mayor cuanto más lejos este su vencimiento, los bonos de mayor duración son aquellos que más largo son en su vencimiento.
Por favor, si me confundo, que alguien me lo diga…
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No. La duración indica lo que baja la cotización cuando suben los tipos (o lo que sube si bajan). Depende de la vida media y del cupón
(Simplificando)
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Entiendo. No conocía ese concepto. Gracias
Ya saben: no te acostarás sin saber una cosa más.
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Editado el mensaje. He puesto en cursiva los de Yield-TER en negativo.
Y si, tengo demasiado fondo de RF, tendré que cargarme un par
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Dada la situación actual de la renta fija y las particularidades de algunos fondos, no veo mucha necesidad de unificarlos.
Al final por ejemplo los Evli tienen mucha presencia en bonos de países nórdicos o el b&H renta fija igual se puede encontrar uno con cierta exposición significativa, en ciertos momentos a según que bonos relacionados con España.
Por no hablar de que la gestión de autor tipo FvS provoca a veces distorsiones no fáciles de asumir para productos donde uno mantiene parte defensiva de la cartera, ni que busque algo de rentabilidad.
Ojo con la diversificación en renta fija que suele ser más necesaria que tal vez en renta variable. Un fondo con 40 valores y con un 5% máximo en uno concreto ya se puede considerar lo suficientemente diversificado mientras en renta fija suele ser recomendable, para tener este mismo tipo de diversificación, poner más valores y bajar el % máximo.
A menos que los valores quiebren o hagan quitas significativas, lo normal es que haya menos valores que se comporten mal en una cartera de renta fija pero luego cuesta mucho más de compensar un posible valor que lo haga mal que no en una de renta variable.
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Hola a todos.
¿Por qué compran fondos de renta fija en lugar en lugar de comprar alguna de las pocas emisiones que están al alcance del inversor particular?
En esta situación en la que los tipos están tan bajos el riesgo de que suban está ahí. Es un riesgo porque si los tipos suben el valor de las participaciones de los fondos de renta fija bajará. En cambio si son Uds. quienes se compran su cartera de renta fija tienen controlada su inversión, pero en los fondos de renta fija es muy difícil analizar su cartera. Puede que sean una buena compra cuando los tipos bajan, pero ahora me parece floja.
Ya saben Uds. que en Mi cartera personal a la palestra - nº 103 por Ekeinos publique mi cartera y la parte de renta fija ahora está compuesta solo por obligaciones bonificadas de autopistas. Miren la TIR actual de las emisiones en circulación:
Pero además hay más negocio cada vez que se cobra el cupón con lo que la TIR “fiscal” sube por la boniricación que será un ingreso en el pago o devlución de la declaración del IRPF que se presentará en la primavera del año siguiente. Les invito a leer
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El problema es de diversificación. Vamos si cualquier día tiene algún problema en esa empresa que le hace bajar la cotización de esos bonos un 20 o 30% veremos que tal duerme.
Por otro lado, no sé cuando compró los bonos, pero que se estén colocando al 3-4% anual (más el plus del comercializador que no suele ser precisamente bajo en bonos que se venden en este formato) en el entorno de tipos actual no significa precisamente que se esté financiando fácilmente dicha empresa.
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Con todos mis respetos…las emisiones de autopistas llegaron a caer casi un 40% hace unos años.
La diversificación es fundamental y en Renta Fija crucial.
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Amigo @agenjordi
Las compras de estas obligaciones son:
- 31/05/2011 SUSCRIPCION ES0211839172 OS AUDASA- 6,000 vto. 31/05/2021
- 14/12/2015 SUSCRIPCION ES0211839214 OS AUDASA- 3,750 vto. 12/2025
- 28/12/2015 COMPRA ES0211839180 OS AUDASA- 5,750 05/2022 vto. 16/05/2022
- 29/12/2015 COMPRA ES0211839198 OS AUDASA- 5,200 06/2023 vto. 26/06/2023
- 17/05/2016 SUSCRIPCION ES0211839222 OS AUDASA- 3,150 05/2026
- 27/03/2018 SUSCRIPCION ES0211839230 OS AUDASA- 3,150 vto. 27/03/2028
Desde luego tiene Ud. razón cuando dice que la concentración de renta fija es muy elevada. No me da miedo que el precio caiga al 80% o al 70% porque las llevaría al vencimiento. Me da miedo que la empresa tenga problemas y no pague los cupones, pero después de una etapa dudosa par cambios en la legislación, juicios pendientes ya resueltos a su favor y las restricciones a la movilidad con el covid ahora parece que la empresa goza de salud.
El puente de Rande y los túneles Pontecelo, Campolongo y sobre todo los de Pedra de Couto y O Sartego con longitudes aproximadas de un kilómetro son buenas bazas de la AP-9.
Dicho esto, efectivamente, no es conveniente concentrar toda la renta fija en un único emisor, pero en unos días, un año y dos años vencen tres emisiones.
Por otra parte, en otras ocasiones he podido comprar otro productos como pagarés de Banesto o deuda pública, pero ahora no veo productos rentables.
También recuerdo que la parte de renta fija es un 18% de la cartera y que casi la mitad vencerá en dos años. Agradezco sus consejos y los que me den en el futuro.
¿Cuándo ocurrió eso? En mi familia llevamos comprando obligaciones de autopistas desde hace unos 30 años. Solo hace 15 años que soy yo quien compra la renta fija, antes lo hacía mi padre en su oficina bancaria, pero siempre hemos cobrado los cupones y no hemos tenidos problemas en las amortizaciones y diría que en los últimos 15 años no ha habido caídas. ¿Es así o estoy equivocado?
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Entiendo que @Cortarcupon se refiere a caídas en la cotización en mercado secundario (actualmente el SEND).
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Las cotizaciones cayeron con la crisis del Euro y Grecia…Sobre 2012 o así si mal no recuerdo.
Sobre sesenta y pico.
Afortunadamente creo que hubo vencimiento en esas fechas…sino pues no sé que hubiera pasado.
Saludos.
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Por supuesto, los bonos cotizan en el mercado secundario y fluctúan como la renta variable.
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