Ese dato del 0,4% creo que se menciona en este libro:
https://www.amazon.es/Unconventional-Success-Fundamental-Approach-Investment/dp/0743228383
El problema de ese dato, es que está basado en una época y activos concretos y no en la época actual con los activos de Indexa. Se basó en simular qué hubiera pasado si ciertos inversores hubieran hecho un rebalanceo anual. Los post en el blog de indexa tienen una falta de rigurosidad alarmante.
Volviendo al tema del rebalanceo, a priori nadie sabe si va a mejorar rentabilidad o perjudicarla, el mantra de “comprar barato y vender caro” es algo simplista y no deja de ser market timing sistemático, funciona bien cuando el mercado tiene tendencia alcista, pero no tanto en otros escenarios. El objetivo del rebalanceo como apuntaba hace poco @agenjordi es intentar mantener bajo control el % de activos de cada tipo en nuestra cartera y normalmente se hace para controlar el riesgo/dispersión de resultados, por lo que es una técnica de control de riesgos que puede tener mayor o menor coste dependiendo del entorno de mercado.
Por ejemplo aquí tiene un estudio de Vanguard ( hay muchos otros ) sobre el rebalanceo:
http://www.retailinvestor.org/pdf/vanguard.pdf
In certain market environments, rebalancing produces superior risk control but inferior returns.
This disjunction can challenge an institution’s commitment to rebalancing. It’s important to recognize,however, that whether the prospective market environment will be trending or mean-reverting is rarely clear in advance. Rebalancing’s risk-control benefits, by contrast, are a certainty. Commitment to a long-term rebalancing strategy requires absolute clarity about the institution’s goals and risk tolerance, as well as the simple recognition that rebalancing will at times produce inferior returns.
En resumen que el impacto del rebalanceo en el rendimiento va a depender de:
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La distribución de retornos del mercado donde invirtamos, esto es, la tendencia del mercado va a marcar si el rebalanceo tendrá más posibilidad de dar retornos positivos o no. Por ejemplo en un mercado con tendencia bajista o alcista no dará buenos resultados y perjudicará, en un mercado con tendencia de reversión a la media, con tendencia a seguir una media en el precio beneficiará y en un mercado con un patrón más estilo “random walk” donde el precio después de haber bajado no tiende a subir si no que puede pasar tiempo abajo, que es el tipo de patrón donde normalmente se suele encontrar el mercado quizás pueda aportar un poquito de rentabilidad o ninguna. La frecuencia del rebalanceo actua de potenciador para los resultados, en un mercado alcista si nos perjudica y rebalanceamos más a menudo tiende a potenciar el resultado y además empeoramos la situación con los costes del rebalanceo.
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El número de activos y su descorrelación y volatilidades
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La suerte escogiendo la frecuencia del rebalanceo dependiendo del momento del mercado puede generar discrepancias importantes a largo plazo.