Cubrir divisa en la parte de renta fija USA y UK tiene todo el sentido , puede dar y quitar …y dar buenos sustos a carteras digamos de perfil conservador
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Me ha dado por ver la evolucion del Trojan y compararlo con otros dos mixtos que tengo en cartera, el MFS Prudent Wealth y el Acatis Gané Value Event y este es el resultado:
Edito: No conozco en profundidad el Trojan (si alguno de ustedes podria comentar sus caracteristicas y “presentarlo” aun someramente me seria muy interesante) y quizas los otros dos fondos incluidos en la comparativa sean mas agresivos…Si asi es agradeceria sus comentarios acerca del fundamento del creciente “hype” que veo respecto al Trojan.
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https://www.taml.co.uk/Funds/UK-UCITS/Trojan-Fund
Puede mirar en su web. El fondo tiene un amplio historial y unos resultados ajustados a volatilidad muy buenos. Y el gestor principal lleva un montón de años gestionando el fondo.
Como de costumbre eso no asegura que un fondo lo haga mejor que otros parecidos.
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Este fondo, según Morningstar, lleva un 91,37 % de RF sin calificación crediticia. Por otra parte, una estrategia razonable en una cartera muy diversificada. Es raro que no cayera más durante la primavera pasada.
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A veces las fichas de Mornignstar no son correctas o interpretan el tipo de posiciones de forma incorrecta.
En el caso de MFS si se registra en su Web puede ver las posiciones de todos sus fondos con poco retraso.
Verá que hay algunos bonos de empresas como Coty o Netflix pero con ponderaciones muy bajas mientras también tiene bonos USa con ponderaciones bastante más altas.
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En cualquier caso, el pasado de un fondo de renta fija poco tiene que ver con su futuro. No sólo porque, como especialmente en la renta variable, la selección de los componentes de la cartera sea muy importante (que también) sino porque el cupón de las nuevas emisiones depende además de la calidad crediticia de los tipos.
Un fondo puede tener en cartera bonos con un alto cupón que cuando se vendan o cuando venzan no puedan sustituirse por otros similares porque durante su vida hayan cambiado cambiado los tipos.
Si se mantienen en cartera llegará un momento en que su precio se comience a acercar a la par porque le quedan poco cupón que ofrecer (cupón o cupón corrido).
Seleccionar fondos con renta fija es muy complejo.
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Totalmente de acuerdo, muchos fondos de RF son auténticas cajas negras. Hay que tener información muy concreta , sobre emisores y posible liquidez ante situaciones adversas de mercado .
Hay que intentar encontrar lo más simple posible…los fondos a vencimiento cuando había tipos de interés normales eran una gran solución.
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El hype se debe al bajo DD y baja volatilidad. Por lo mismo que desde marzo se ha puesto de moda la Cartera Permanente de Harry Browne (de ahí que hacia junio salieran 2 fondos españoles de Permanenet Portfolio: Icaria y Kronos)y otros mixtos que emplean activos que en general suelen estar descorrerlacionados o anti correlación con la RV como RF de alta calidad y oro (por ej los BL-GLOBAL 30, 50 y 75).
Dado que el Trojan cubre divisa lo suyo sería comparar con el MFS PW de divisa cubierta (AH1).
Trojan busca bajo DD y baja beta, lo que ha buscado, sin conseguirlo por el susto de 2020 Cartesio X por ejemplo.
Lo que no quita que MFS PW funcione muy bien.
Ya saben que no soy fan de los mixtos. Pero veo más sentido a alternativas con activos que teóricamente están descorrerlacionados, otra cosa es que eso se mantenga en el tiempo (caso de Trojan, MFS PW o los BL antes mencionados) a aquellos que se llenan de HY corporativo (por ej Cartesio X, B&H Flexible, Invesco Pan European High Income).
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Sí lo es, contratos de moneda para cubrir las variaciones producidas entre las monedas de los activos y la moneda en la que se liquida la inversión.
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Por cierto, ¿hoy por hoy lo único defensivo son los monetarios o también la renta fija con plazos algo más largos?
Efectivamente, la práctica totalidad de la RF del MFS Prudent Wealth son bonos del Estado USA, solo ese escaso 0.6% en esas dos emisiones.
El que lleva más RF Corporativa, incluyendo HY es el MFS Prudent Capital
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Saludos cordiales.
¿Qué es DD?
Drown down, máxima caída.
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Excacto, lo que bien le ha dicho @ARS
DrawnDown,la mayor bajada de máximo a mínimo en un periodo.
Es un dato interesante que no suele venir en las tablas de webs como Morningstar y similares. Sale en Citywire pero solo con VL del último día de cada mes, con que el DD real es superior ya que mucha casualidad sería que el máximo y mínimo fuera justo el último día de cada mes.
Perdón por abusar de siglas.
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Volatilidad a 3 años de algunos mixtos mencionados (y algún otro más considerado defensivo)
- Trojan 5.1
- BL-GLOBAL 50 5.3
- MFS prudent wealth AH1 6.2
- M&G Optimal Income 7.3
- Cartesio X y BL-GLOBAL 75 7.5
- Altair Patrimonio II 8.0
- Invesco Pan European High Income 9.4
- Acatis Gane Value 13.1
- Cartesio Y 16.9
Por comparar, volatilidad de indexados Amundi
- JPM EMU Gov 3.9
- EURO Agg Corporate bond 5.6
- MSCI world 16.9
- MSCI Europe 17.6
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Muchas gracias @Manolok, como siempre muy ilustrativos sus comentarios
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En el caso de la mejora evidente y reciente del Carmignac INVERSIONES y PATRIMOINE es posible que influya mucho el nuevo gestor de renta VARIABLE
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Lo más defensivo es un monetario, en efecto. Aunque entiendo que usted vive en España y cobra y paga en EUR por lo que si mete su dinero en un monetario debería ser denominado en EUR y debe usted saber que el tipo EONIA (interbancario) es del -0.46% que será la rentabilidad que debe esperar en un fondo de este tipo. Para muestra un botón:
Todo esto suponiendo que los tipos siguen estables, sepa usted que ahora mismo el mercado descuenta tímidas bajadas en los tipos EUR para este año.
Renta fija a plazo más largos tiene más riesgo, obviamente, por lo que la rentabilidad esperada debería ser mayor.
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Bueno, si se estima que conviene otra moneda… (aunque eso no es defensivo sino especulativo). Y hay monetarios que no retroceden tanto como otros. Es cierto que encontrar alguno que no haya ido mal es difícil, y podría hacerlo en el futuro próximo.
Mire, uno de los mejores: ING Direct Fondo Naranja Renta Fija FI ISIN ES0152772036 (RF Diversificada Corto Plazo EUR).
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