De Francisco Paramés a Terry Smith

En cuanto a Cobas hay una cosa que me mosquea un poco, pero no mucho en exceso, y es que no han repuesto la capacidad de análisis perdida por la salida de Allende y compañía.

Por otro lado, creo que el precio de compra de las acciones de Cobas, en líneas generales y más en los últimos tiempos, tiene poca relevancia porque entran con posiciones muy pequeñas y van aumentando, etc. de forma que es bastante difícil seguir la pista.

Creo que el error se produjo en el momento de configurar la cartera dando mucho peso de golpe a según que compañías.

No se que opina el respetable pero creo que hay compañías bien majas en las primeras posiciones como CIR y otras que tienen mucho que decir también como Babcock, veremos…

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Yo esta la compré para mí hace poco. Creo que es tras la venta que han hecho de BATS, la única posición en común con ellos.
No sé si esto es bueno o malo :rofl:

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Saludos cordiales.

Es una buena decisión como lo son otras muchas. Son dos de la gestoras en las que he confiado mi dinero, pero sea paciente si viene una mala temporada y tenga algo de dinero sin invertir para posibles imprevistos.

Sin duda, pero como ya dije en Inversores - grandes lectores - nº 44 por Buso un inversor particular puede hacerlo muy bien con sentido común y paciencia. Sin embargo, analizar empresas no es sencillo, y la mayoría de inversores son incapaces de hacerlo; se compra un tanto a ciegas atendiendo a la historia de la empresa y al precio. P. ej., Coca-Cola es una buena empresa de la que yo en particular no sé ningún parámetro, pero si llegara a estar barata en precio (caro o barato lo mide el PER)… como creo que seguirá yéndole bien…

También le recomiendo que lea A la deriva entre icebergs
(:heart::heart::heart:) del gran @Cygnus y entenderá cuánto puede influir la suerte. No se inquiete, porque a largo plazo valor y precio tienden a encontrarse aunque por el camino…

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Gracias, lo tendre en cuenta. A ver cuando empiezo a leer todo lo que me han aconsejado de +D hasta ahora. Quiza en una guardia tranquila…Pero que digo, eso es una quimera :relaxed:

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Saludos cordiales.

Créame, para tener éxito en la inversiones solo hay que tener sentido común y ser paciente. Eso queda resumido en esta frase:

El destino de un inversor lo marca su estómago, no su cerebro.
Peter Lynch

Otro artículo breve que le recomiendo es “El peor” Inversor de la historia en Rankia que está basado en What if You Only Invested at Market Peaks? de Ben Carlson.

No podemos decirle qué comprar y mucho menos cuándo comprar, pero sí que sí elección —Cobas y Magallanes— ha sido buena; otra cosa es que haga en el correo plazo: eso es imprevisible. Pero a largo plazo debe hacerlo bien.

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Yo hace tiempo que me quite de hacer guardias. Es mi pseudo independencia financiera jajaja. Mucha suerte colega

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Puedo preguntarle porque seleccionó a Nicholas Janvier como gestor para su fondo de small caps americanas? Que le gusta? Filosofía?

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Sí, por supuesto!

Fue más bien una cuestión de last man standing.

Yo uso OpenBank y no me muevo de ahí porque como invierto cada mes (al “tran-tran”, como se dice por estos lares) es una entidad que me permite invertir con mis cantidades mínimas. Entre los fondos que recuerdo miré, había el clásico Legg Mason US Small Companies, el de T. Rowe Smaller todavía no estaba disponible cuando abrí posición y un par más de Small Caps Americanas, que ya no recuerdo porque de eso hace algo más de un año.

Entonces, me ocurrió fundamentalmente que vi que el Threadneedle US Smaller Companies es un fondo con un track record de +20 años que, ahora, ha batido a su índice. Ni es por mucho, ni sé si será capaz de mantener este track record. Simplemente, yo necesitaba exposición a Small Caps por el método de inversión en fondos que utilizo, y el fondo que en aquel momento vi mejor, era este.

De lo que me gusta, le diré que la exposición nunca es a más de 80 pequeñas compañías, lo que es un fondo ultra-concentrado que hace que tenga mucha beta. Me va bien porque al hacer aportaciones mensuales hay veces que invierto en pico y otras en valle. Ahora que mi posición está entre los pañales y el comenzando a gatear, esta volatilidad me va bien; en otras etapas de la cartera, ya veremos.

Lo que no me gusta es el turnover que tiene el fondo. Es la razón por la cual le reduciré drastiquísimamente la aportación a partir de setiembre, puesto que a los gastos de gestión de 1.68% hay que sumarle los costes de transacciones, que suman entre un 0.8 y un 1% más, lo que me da unos gastos del rango del 2.62%, lo que me parece una locura por bien que funcione el fondo.

Entre las opciones que barajaba, éste me pareció el mejor contraponiéndolo a los demás. No es un fondo ideal, pero sí que es con el que, de calle, estoy más contento. Por ahora, también es el que más buenos resultados entre los que barajaba ha dado; pero eso lo atribuyo al 100% a la suerte; pues si me hubieran ofrecido el de T. Rowe Price, lo hubiera cogido. Hoy ya no, al ser un fondo que más bien invierte en Mid-Caps y con unas 200 compañías en cartera tiene un buen alpha, pero una beta muy, muy baja; lo que para aportaciones mensuales no es tanta ventaja, en mi opinión, en estadios iniciales.

Cualquier otra duda, a su disposición.

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Otro gran error de Cobas. Técnicas reunidas. 9 %del fondo desde el tercer trimestre de 2017. Desde entonces un < 80%, y han promediado siempre para mantener un % de entre el 8 y el 9%. Cuánto dinero habrá supuesto para el fondo. Me recuerda a aryzta. La verdad que convicción tienen…

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Conozco a poca gente que sea tan buena construyendo narrativas. Creo que desde que Fundsmith se ha convertido en lo que es, donde uno encuentra la mayor calidad audiovisual es en vídeos de Terry de cuando empezó con Fundsmith (2012-2015) cuando el tío tenía que vender lo suyo.

Solo diré que en el video recomienda la indexación para mayoría de personas, y señala la contradicción entre esto y dirigir un fondo activo, pero entiende que un indexado es la solución óptima para una mayoría de personas.

Aparte de esto, hay una cosa que me gustaría preguntar a ver si algún compañero que esté o venga del mundo de las finanzas me sabe responder: Terry Smith, sobre el papel, es historiador.

En Reino Unido, y más en EEUU, sé que hay analistas que han estudiado Historia, PPE (Politics, Philosophy and Economics), incluso los hay que han estudiado “Classics”. Sé que no son los más, pero no es infrecuente.
Aquí en España, directamente, no me entra en la cabeza que alguien que no haya estudiado Finanzas o Ingenierías pueda meterse en el circuito.

Puedo entender que una vía puede ser estudiar historia o similares y después hacer un MBA; pero en general, que un historiador encuentre trabajo en el circuito financiero, al menos en España, se me antoja (casi) imposible.

Alguno podría aportar luz sobre este particular?

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No estoy seguro qué luz pide que arrojemos exactamente. Sólo diré que en el Reino Unido, desconozco EEUU en este aspecto (aunque la figura de Bill Gross viene a la mente, con formación en psicologia) , los estudios universitarios cursados, o de otra índole, no determinan o encorsetan tanto como en la Europa continental o allende.

Cuando trabajaba en el sector financiero conocí gente de letras, o de formaciones más distintas si cabe, como artes, que trabajaba en el sector. A menudo eran británicos, o bien su incorporación a la industria se produjo en el Reino Unido. Yo personalmente prefiero esa mayor apertura y menor encorsetamiento de los británicos, respecto a cómo funcionamos en España, por ejemplo.

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Perdón; no he centrado correctamente la pregunta.

Quería preguntar si alguien que tenga experiencia trabajando en sector financiero en España tiene constancia que haya perfiles profesionales que provengan de carreras que no sean las clásicas Económicas, Ingenierías, ADE’s y similares.

Mi primera pregunta queda bastante respondida en esta frase:

La segunda parte implícita de mi pregunta estaría relacionada con cuál es la vía de acceso de este tipo de perfiles al mundo financiero. Aquí imagino que será vía MBA o MSci sobre la materia; pues se me hace difícil ver, como outsider del sector que soy, que un graduado en Historia o en Humanidades (doy por descontado el magnífico expediente), consiga trabajo como analista en cualquier empresa de inversión/financiera.

Gracias por su respuesta.

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Efectivamente.
Mucha gente que no viene de esa rama lo que hace es un MBA e intenta buscar curro tras ese paso.

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Creo que tiene una visión algo cerrada de la historia o tal vez la historia que ha estudiado ha sido a un nivel básicamente descriptivo.

El peso de la economía en el estudio de la historia , hace que un historiador centrado en este tipo de aspectos, necesite tener unos conocimientos significativos de economía, posiblemente superiores a otros perfiles que, aunque tengan otras habilidades, poca base tendrán de economía como pueda ser matemático o ingeniero.

Tal vez también nos debería de preocupar, que un economista o una persona dedicada a la gestión de fondos de inversión, no tenga un mínimo de formación histórica para poder encajar algo mejor ciertos datos que maneja sobre el pasado, donde la historica, lejos de ser lineal, se suele manifestar con sucesos extremos, de vez en cuando.

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Le recomiendo escuchar el podcast de Juan ducha con Julián pascual, gestor de BuynHold,b hizo filosofía para más tarde hacer un MBA donde descubrió el mundo más puramente financiero.

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Afortunadamente en mi ingeniería, al menos en el plan que estudié, sí se daban bastantes asignaturas de economía (micro, macro, comercio, etc.). Incluso habia una rama de especialización de Economía que daba muchas más (no es la que cogí). Me acuerdo perfectamente que el profesor de microeconomía (la asignatura que más me gustó de toda la carrera) comentaba que la mayoria íbamos a trabajar en algo relacionado (en mi caso no se equivocó).

Con los planes nuevos, con créditos y esas cosas que me pierdo, hay un mejunje de optativas y si no las coges, sales sin saber apenas de economía.

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Saludos cordiales, @JTinversor .

El sistema de estudios universitarios de EE. UU. es complejo y muy diferente al nuestro.

Mire:

George Santayana, a Spanish philosopher, humanist and poet, once said that those who cannot remember the past are condemned to repeat it.

This is exactly why having a minor in history is a great idea, especially if making the same economic slip-ups others have committed in the past is not an option.

Experience is the best teacher, too, and the past is a treasure trove of economic experiences. For instance, an economic crisis that happened in Rome in 33 CE can teach us a lot about current financial disasters and policy responses.

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Siempre cito a los dos abuelitos, pero como bien han señalado en numerosas ocasiones, si todo consistiera en analizar un balance, los Catedráticos de Contabilidad serían todos ellos millonarios. Y señalaban que hay que leer de todo y mucho, de historia, de psicología, de arte, filosofía, sociología, economía, absolutamente de todo, pues una vez tienes claros los números, es lo primero e importante, lo segundo y no secundario, es intentar visualizar como ese negocio se desenvolverá en el futuro y ahí es donde todo lo leído puede ayudar.

He conocido tipos que, formados en letras, fundamentalmente derecho, sin MBA alguno, se han pasado toda la vida en tareas donde, la rama financiera, era la fundamenta en su labor profesional, siendo especialistas muy reconocidos en el sector, todo ello sin perjuicio del equipo asesor que colaboraba con ellos. Evidentemente no me refiero al sector público, que también, sino al privado y especialmente exigente.

Hay de todo, encontrará también médicos en labores gerenciales, historiadores, algún filosofo, etc.

No olvide a grandes empresarios que, a base de esfuerzo, trabajo y tesón, sin titulación alguna, han logrado llevar a buen fin empresas y proyectos nada fáciles de realizar.

Es más, Ud. mismo puede especializarse en derecho concursal, optar al correspondiente juzgado de lo mercantil y ya verá la vida más divertida que ello le supone, de aquí a unos años, cuando ya esté harto de tanto sinvergüenza y pida una excedencia, se pasa por el foro como especialista “en situaciones especiales”, le dará sopas con onda hasta al propio Estebaranz.

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Mi señora que se dedica a eso @CalimeroRex me cuenta alguna historia más que interesante :sweat_smile:

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