Blogs, artículos y demás


#1353

En breve, entraré en la función de Mi Cartera y confeccionaré la mia, a ver si me gusta. Mi cartera la tengo configurada en Morningstar y Rankia, así completo la información con lo que no hay en una u otra plataforma. Esta web parece muy completa.


#1354

Brownehead pública los resultados anuales de su empresa. En 2018 ni la cartera permanente se salva!


#1355

@masdividanet Donde ha visto usted los planes de pensiones???
Yo hace tiempo que la uso y es muy asequible ya que puedes configurar numerosas carteras con diferentes divisas de acciones etfs etc…y te remiten un informe de posiciones semanal.


#1356

Ademas ves las cotizaciones del mercado en tiempo real, asi como dividendos etc… los menos fiable son los valores totales de cada cartera. Solo mirar el fin de semana que esta todo parado.


#1357

Entrevista a Flavio Muñoz de Andrómeda Value Capital. Objetivamente uno de los mejores fondos mixtos. Más precisamente el mejor fondo de inversión dentro de la categoría mixtos flexibles global de Morningstar en 2018

Subjetivamente, EMHO una de las opciones más sensatas para tener exposición al sector técnológico. Flavio fue analista del sector técnológico en el Bestinver de Paraméz, Guzmán de Lázaro y Bernard.

Aqui el fondo:

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000VYOI


#1358

Por ejemplo sobre tecnológicas también Bestinver dice que se va de su círculo de competencia, entonces es una alterantiva si confías en el sector.


#1359

En teoría es un mixto flexible aunque de facto es un fondo RV sectorial tecnologico EEUU, al menos por ahora


#1360

Todavía no he configurado la cartera. Solo he utilizado el buscador general para encontrar el plan de pensiones y lo ha localizado de inmediato y actualizado.


#1361

Para completar por si alguién está interesado esta entrevista a Flavio en Iceberg de valor:


#1362

A mi casos como el de Flavio Muñoz me recuerdan a la definición de profesionalización de Fernando Fernan Gómez:

Con una salvedad. Al contrario de Fernan Gómenz… las cuatro cosas que hace las hace todas (al menos por ahora) muy bien.

Obviando las rentabilidades que son francamente buenas vamos a lo que no se ve a simple vista.

Comparación de las acciones de Renta 4 Multigestión Andrómeda V. Cap FI con uno de los mejores fondos de inversión de tecnología que se pueden comprar en España.

En otras palabras tiene cosas poco convencionales. Yo tengo conocimiento tangencial de algunas compañías tecnológicas. Y las que conozco (sin entrar en valoraciones) me parece que tienen MOATs de diferente tipo.

Podéis comprobar el informe en este link:

https://bit.ly/2RHdG6A

Efectivamente está categorizado como mixto flexible ya que así no está obligado a tener un 75% de inversión en renta variable pase lo que pase. También hay alguna cosa no tecnológica (Brookfield, BRK), pero el grueso de la cartera está en esos valores.

Teniendo en cuenta que en Tecnología es dónde hay más valoraciones extremas me parece sensato ese aproach.

Yo firmaría mañana mismo tener rentabilidades del 7% anualizadas año a año de aqui hasta el fin de mis días. Esas son las peores rentabilidades que ha obtenido el fondo a cierre del último mes.

Es cierto que la tecnología lo ha hecho genial en los últimos años y es un factor que hay que poner sobre la mesa

Otro aspecto que puede ser negativo ( o que al menos a mi no me gusta mucho) es la estructura de comisión de éxito (1,35% gest + 9%). Los fondos con esa estructura pueden acabar teniendo TERs muy altos. Pero es por poner una salvedad. De hecho esos son los datos de CNMV del último trimestre disponible.

Me parecen cifras bastante razonables. Muy resumidanemente,un fondo con:
-.comisiones más bajas que el 80% de los fondos Value
-.gestionado por un profesional que trabajó codo con codo con uno de los mejores equipos de gestión de la última década (salió cuando salió el anterior equipo de gestión)
-.que invierte sólo en lo que conoce en profundidad
-.Que tiene todo metido en el fondo. Es un skin in the game de libro.

Sólo el último factor es garantía no de rentabilidades futuras (que nadie las conoce) sino de la ausencia de tonterías en la cartera


#1363

Dicho sea de paso… me gustaría mencionar aqui que cuando comenté con un ilustre forero de estos lares que había descubierto un fondo que me parecía muy muy interesante a seguir me dijo…

Lo conozco!

Ese forero es @scribe y creo que es un buen ejemplo de como con un ordenador con wifi, curiosidad, y buenas ideas puedes descubrir fondos de inversión interesantes sin necesidad de estar presente en todos los eventos de todas las gestoras del mundo mundial.


#1364

Sir Jhon Templeton comentaba que un 7.5% anual a lo largo de los años era muy bueno y se daba por satisfecho. Acabó en Bahamas. Con el 7% se puede acabar en el caribe, pero que no sea en Cuba , Haiti o similar :smirk:


#1365

Gracias, @apandres, por la mención y por el inmerecido calificativo de ilustre que me asignas.

Soy partícipe del Andromeda de Flavio Muñoz desde octubre de 2016, cuando inicié posición con un capital testimonial. Desde entonces he aportado cada mes, cantidades también muy modestas. Lo descubrí gracias a otro forero, @DanGates, más ilustre, y con todo merecimiento, que el que suscribe, cuando leí el artículo con el que se presentó en Unience:


#1366

Yo me andaría con cuidado con este tipo de afirmaciones. Diga que fue el que mejor rentabilidad logró el año pasado o parecido.

Hay fondos mejores y peores pero afirmaciones del tipo el mejor fondo suelen ser más engañosas que otra cosa.

La pregunta que conviene hacerse es la de siempre con los fondos sectoriales. Y es si uno ya tiene esta exposición con otros fondos aunque no sean específicos del sector.

Vamos que si uno lleva fondos indexados o fondos globales tipo Fundsmith o Seilern Stryx ya lleva bastante exposición al sector tecnológico sin necesidad imperiosa de tener un fondo sectorial específico.

Si a uno no le gusta especialmente la volatilidad y el track error, los fondos sectoriales suelen ofrecer un plus que la mayoría de partícipes no suele saber gestionar.


#1367

Pues tiene usted toda la razón del mundo. He añadido el 2018 en el comentario original. No obstante en mi segundo comentario menciono explícitamente la naturaleza “hasta el momento” que tiene toda inversión… y si me apura… todo en la vida.

Dicho lo cual, y siendo rigurosos, el fondo ha acabado como el mejor mixto flexible en 2018. O al menos eso dice Mendieta en su artículo!

Entiendo a la perfección su crítica. El incentivo de un periodista es generar visitas, y siempre hay ( y habrá!) un mejor fondo (ya se mida en plazos, drawdowns, rentabilidades etc…). Y eso es MUY peligroso. Por eso he escrito en el segundo comentario algunos detalles no cuantitativos adicionales.

Esos factores no cuantitativos son los que en mi opinión marcan la diferencia.

Pues es una muy buena pregunta. Si tienes un Fundsmith o Seilern Stryx probablemente añadir Andrómeda no te aumente ni diversificación ni rentabilidad. Pero seguro que te va a reducir volatilidad.

Y siguiendo su argumento me lleva a su último párrafo. Si eres un profesional de esto, o un freak de esto probablemente sepas gestionar la volatilidad. El 99% de los inversores no. Estoy revisando los inflows/outflows de algunos fondos españoles… y la mayoría lo hacemos al revés.

Le devuelvo la pregunta con otra pregunta. Piense en su grupo de amigos de la infancia. Si le pidieran su opinión en inversiones y usted se viera forzado a darla, que alternativa elegiría:

A) Un fondo tipo andrómeda con flexibilidad para tener liquidez, con vocación de preservar capital.

B) Fundsmith/ Seilern que no tienen esa flexibilidad.

Ambas alternativas tienen un equipo profesional detrás excepcional, y ambos se juegan su propio patrimonio. Lamentablemente (al menos mis amigos) acabarían vendiendo en el peor momento.

Esa es la fortaleza del Andrómeda

No tengo datos de drawdowns a mano pero creo que estaría de los mejores en su categoría. Como señalo, la rentabilidad a 3 años se ve muy influenciada por el último año.

Y que hace que salga así en la foto. Son todos los fondos de inversión mixtos flexibles global con volatilidad por debajo de 10. La volatilidad en el eje horizonal. La rentabilidad a 3 años, en el eje vertical.

Si el fondo el último año hubiera estado invertido en liquidez al 100%… la rentabilidad anualizada sería un 8,10%

Pues bien, únicamente hay una clase de fondo de inversión con una volatilidad menor del 10, y rentabilidad anualizada superior al 8,10.

Esta es su posición en percentiles:

Con todo esto lo único que quiero decir es que incluso aislando la rentabilidad de los últimos 12 meses sigue siendo un muy buen producto. Mañana, o en una semana cambiaran los datos y podran cambiar las clasificaciones rankings etc. Pero con los resultados en la mano ha sido uno de los mejores gestores del 2018 y hay razones para tenerlo en el radar.

También creo que tiene cabida en carteras que no toleren ciertos niveles de volatilidad. Esa es su mayor fortaleza.

Qué es la misma fortaleza de un Cartesio Y vs Bestinver/Cobas/AzValor/Horos/Magallanes/Valentum/True Value Internacional


#1368

¿seguro comparado con qué?
¿Vamos un 80% Fundsmith +20% Andromeda seguro que me va a reducir más la volatilidad que un 90% Fundsmith +10% cash?

En mi opinión su comentario sigue siendo profundamente peligroso. No tiene porqué ser el mejor fondo el más rentable. Igual es que ha tenido más suerte que los demás (o no).
Es como si se va al año 1999 y dice que Terra fue mejor acción que Mapfre por ejemplo. Que diera mejor rentabilidad ese año no significa que fuera mejor inversión. Más bien lo contrario con lo que pasó al año siguiente.


#1369

En ese caso está claro que no.

Le pongo otra vez el ejemplo del Cartesio Y.

¿Cree que Cartesio Y es peor fondo que cualquiera de los fondos internacionales mencionados arriba?
¿Cree que no hubo partícipes que lamentaron a lo largo de 2018 llevar un RV puro?

Pues agradezco y valoro mucho su feedback. A la hora de poner adjetivos como “mejor” “peor” siempre o nunca… hay que tener cuidado.

Pero si pongo que no ha sido el mejor fondo de 2018 en la categoría… pues entonces estaría mintiendo. En ese caso podría poner “No ha sido el mejor, pero si el más rentable”… pero ya me dirá usted como explico eso…:joy::joy::joy:

También podría haber puesto… a pesar de tener la suerte de terminar en todos y cada uno de los años por encima de la media, y en dos de ellos dentro de los 5 primeros percentiles. Por cierto, achievements que también comparten tanto el Fundsmith como el Seilern.


Vamos… que ni hecho a posta. En cualquier caso, no me malinterprete. Al final son tres muy buenos fondos. En españa hay millones de partícipes en fondos de inversión en los que creo que llegaríamos a un consenso en menos tiempo.

Un abrazo!


#1370

El problema es que hay que ser consciente de las limitaciones de las cosas y afirmar que un fondo es el mejor es complicado.

Se utilizan calificativos que se aplican de una forma que al final no hacen honor ni al calificativo ni a la larga al fondo porqué se espera de él lo imposible. Las rentabilidades a un año son lo que son.

Yo no he dicho que fuera peor. Lo que hay que tener claro es que objetivos se buscan y si los fondos se adaptan a ellos. Si usted busca sacar una muy buena rentabilidad a 10 años vista un mixto le lastrará. Si busca no tener que aguantar según que episodios le puede ayudar.

Ojo que en los mixtos hay partícipes que terminan confundiendo lo mucho que le ayuda a soportar ciertos episodios el mixto de turno. Vamos que los hay que, se han mal acostumbrado y cuando les dicen que se va a controlar mucho mejor la volatilidad, a la que cae un 5-10% se ponen más nerviosos que otros que están en fondos de renta variable pura con caídas muy superiores.


#1371

UI[quote=“apandres, post:1367, topic:110”]
Pero seguro que te va a reducir volatilidad.
[/quote]

Esto lo va a tener que explicar un poco más porque para algunos como yo no es trivial

No hay nadie que sepa hacer esto de forma consistente

Cuando inevitablemente se pegue el :pineapple:zo hablaremos

El Paladio ha ido muy bien tb en 2018. Descorrelacionado a tope y volatilidad de película

Perdóneme pero me ha desconcertado mucho con este comentario. No puedo estar en más desacuerdo con sus apreciaciones y espero interesadisimo que me cierre la boca


#1372

Pues 100% de acuerdo. Entra dentro de las limitaciones del lenguaje. El mejor…

…en que (rentabilidad/riesgo/drawdown/)?
…cuando (años/trimestres)

Es por eso que he puesto el mejor en 2018 en rentabilidad en su categoría. Pero por eso mismo también le he dedicado más al aspecto “no performance”.

Mi comentario va no en el control de la volatilidad del fondo, sino en el control emocional de las inversiones por parte de los inversores.

Inflows/Ouflows de un fondo value.Está ajustado por la variacón de partícipes.Como ve mientras que el fondo sube entra dinero entre varios partícipes. Las entradas gordas de dinero sin variación de partícipes suelen ocurrir en momentos en el que el fondo ha caido. Como ve no es infalible (barra azul sin marcar al final). Hay otras estadísticas que relacionan cuando entran los grandes y los pequeños. Esa es la razón por la que probablemente para el común de los partícipes sea mejor un andrómeda que un 100% RV.

No tengo ninguna intención de cerrarle la boca ni a usted ni a nadie. La primera intención que tengo es aprender. La segunda no perder dinero.

Cada vez que emito una opinión procuro documentarla con links, documentos, enlaces etc para ir al “hecho” objetivo que me hacen tener tal o cual criterio. Comparto lo que sé con la mejor de las intenciones. Nada más.