Renta fija, esa gran desconocida

[rinimi]

Estimado @Josesthe

Hasta que en 2018 unos investigadores españoles realizaron el estudio PREDIMED, no se sabia cientificamente cual era la bondad del aceite de oliva.

Si previamente alguien afirmaba algo del aceite de oliva no estaba dando una regla cientifica, estaba emitiendo una opinion, que como dijo Clint Eastwood hay tantas como culos y no todas igual de buenas.

Buffet es tambien de la opinion que si no has demostrado batir al mercado en en los ultimos 20 años lo mejor es 90% indexado al S&P y el 10 % en renta fija a corto, para consumir y rebalancear

[rinimi]

Coincido con usted en que el tiempo de evaluacion debe superar los 10 años: al menos debe incluir DOS CICLOS relevantes de caida del activo gestionados por el MISMO GESTOR.

Desafortunadamente informacion sobre gestores, AUDITADA, que lleven mas de 15 años hay poca. Si del señor Buffet, Smith, Parames, …

[Cortarcupon]

La semana…

Los tipos a medio y largo plazo en USA siguen con subidas, y por lo tanto los bonos bajando.

La caída está siendo bastante rápida, La Fed no está interviniendo lo suficiente los bonos a largo plazo con lo cual el gap con los de corto plazo se está agrandando.

Además no renovará el relajamiento de capital a los bancos que vence el 31 de Marzo. Indican que lo pondrán en revisión con nuevas mediciones…

Puede ser que la FED quisiera enfriar la emisión de liquidez …el famoso tapering. Es importante porque cuando ha intentado bajar la emisión de liquidez…los mercados, como buenos yonkis de dicha liquidez , bajaron abruptamente como en 2018.

Lo que está claro es que muchos agentes del mercado están soltando papel de largo plazo a manos llenas y dicho papel es mayor al que la FED asume con su programa de compras.

Solamente la FED tiene armas para controlar y parar la bajada…venimos de tipos muy cercanos a cero y margen para subidas en tipos reales son altas todavía.

En Europa de momento el BCE contiene las subidas de bonos a largo plazo…pero si siguen subiendo en USA antes o después se incrementarán las ventas…y más estando el bund 10 y en negativo.

Efectos sobre fondos y cartera:

Los fondos con exposiciones a medio y largo plazo siguen bastante en negativo como Flossbach, NB, Júpiter …fue un acierto no tenerlos o bajar la exposición hace unos meses.

La RF a corto plazo ha estado plana o con un pequeño sesgo de caídas.

Evli en positivo en el año por encima del 0,50%

Fondo gestión alternativa -0,13% semanal , siguen en positivo en el año

Fondo gestión alternativo RV -0,60% semanal , en el año +3%.

Muy buen comportamiento de los fondos con HY en cartera , tanto B&H como Sextant …y es que emisores muy perjudicados por la pandemia o tipos bajos van recuperando posiciones.

En la cartera personal , esta semana se compró Lufthansa con cupón cercano al 5%.

Las demás emisiones bancarias y seguros siguen en máximos , de momento mantener e ir cobrando cupones. difícil encontrar ya emisiones con buen cupón y emisores buenos.

Parte en liquidez por si surgen oportunidades.

Saludos y buen finde

[Eloy_S]

Muy buenas a todos. Me gustaría hacer una consulta: En el tiempo que llevo estudiando sobre inversión he venido escuchando y leyendo de manera general que la Renta Variable supera a la Fija cuando se trata de periodos superiores a 20 años aproximadamente… Por este motivo decidí invertir 100% en variable mundial (casi todo indexado), DCA y extra en caídas, de manera inamovible, dado que pienso en un periodo de 20 años. En estos momentos estoy observando caídas importantes (o que me parecen importantes, corregidme si no es así) en fondos de renta fija indexada y me planteo que pueda ser momento de desviar algo de inversión ahí o simplemente poner algo de ahorro en RF. Estoy traicionando mi estrategia y jugando a especular? Sé que es una cuestión muy personal, pero es posible que algunos hayáis vivido algo similar al punto en el que estoy y me sirva vuestra experiencia.
Muchas gracias por adelantado. Espero un día servir de ayuda a otros de la manera en que este foro me ayuda a mí.

[iguerrero]

Yo me plantearía poner una parte de la cartera en renta fija por disminuir la volatilidad, aun a riesgo de sacrificar rentabilidad a largo plazo. Hacerlo de manera puntual solo pensando en que ha bajado y es buena oportunidad de compra no deja de ser market timing y ya sabe lo que ocurre con el market timing en el largo plazo. Aparte de que ese % en renta fija a priori sufrirá menos que la renta variable cuando llegue el momento, lo cual le permitirá mediante rebalanceo aportar capital extra a la RV en momentos de mejores precios.

[rinimi]

Sugiero tener algo en RF a muy corto , para disponer de polvora seca cuando baje la variable.

No compraria RF a largo hasta que los fondos de RF esten llenos de bonos con cupon mayor del 3 - 5 %.

[iguerrero]

Con los tipos actuales y para el capital medio de un inversor particular, ¿no es preferible estar directamente en liquidez?

[rinimi]

Rf a muy corto equivale a liquidez.
Fondo de RF corto para el dinero proveniente de plusvalias de otro fondo para evitar impuestos, y directamente liquidez de CC para dinero nuevo

[iguerrero]

Claro, así si. Si lo que no me terminaba de cuadrar era meter dinero fresco en RF de corto plazo, visto los tipos actuales.

[Buso]

Saludos cordiales.

@Eloy_S

En el tiempo que llevo estudiando sobre inversión he venido escuchando y leyendo de manera general que la Renta Variable supera a la Fija cuando se trata de periodos superiores a 20 años.

Respecto a la rentabilidad, puede que le interese leer Es fácil batir al mercado - nº 22 por Buso. Sin embargo, siempre conviene tener parte en renta fija para aprovechar caídas de la renta variable y para proteger parte de la cartera porque aunque la renta fija sufra pérdidas en general serán menores que en la renta variable.

[JohnLewis]

@rinimi

Rf a muy corto equivale a liquidez

Me surge la duda: entiendo que se refiere a RF gubernamental verdad?

Si es el caso, y si es de un país con cierta calidad crediticia, ¿no tendría entonces un retorno negativo más una comisión de gestión?

¿No sería entonces mejor pasar por Hacienda haciendo firmes las posibles plusvalías? Al fin y al cabo sería solo un 19%-21% sobre ganancias, no?

[rinimi]

En periodos de probable subida de tipos / inflacion creo que la palabra mas importante para la seguridad es EL CORTO PLAZO.

Es labor del gestor buscar los bonos ya sea en empresas, gobiernos etc.
Como ejemplo tomado de MORNINGSTAR:

[jevivi]

Buenas tardes @Cortacupon he visto que aparece contratable en Renta 4 el Fondo Evli Nordic 2025 Target Maturity Fund (ISIN: FI4000455977) . Creo que lo tenia en seguimiento.

Tipo de fondo y características que conozco gracias a usted.
Contrate el Evli Target Maturity Nordic Bond 2023 B.
Me gusta el tipo de gestión que realizan y lo que mas valoro es que no hacen trading con los bonos, es un Buy&Hold hasta vencimiento (31/12/2025), por lo que pese a que pueda haber volatilidad alta en el periodo, mientras que no haya quiebra de las emisiones, el riesgo esta (teóricamente) controlado.

Valoro mucho sus opiniones que le parece el fondo en cuestión?.

Evli Nordic 2025 Target Maturity Fund

Muchas gracias y un saludo de JEVIVI.

[vic32]

Curioso el vídeo de la evolución de tipos:

David Belle (davidbelle_)

[rinimi]

Respecto a pasar las gancias a un FI de renta fija a corto, versus vender el fondo y pagar impuestos.

Si suponemos haber ganado 10 000 euros y vendemos el fondo pagaremos un -20 % de impuestos , o sea 2 000 euros , que NO VOLVERAN a producir nada.

Si transferimos los 10 000 euros ganados a un fondo de RF a corto muy SEGUROLA, no creo que perdamos mas de un -1% , o sea 100 euros.

[rinimi]

@jevivi

FI4000455977

Estimado @jevivi

Respecto a su experiencia con los EVLI target 2023:

¿ Sigen siendo contratables ?
¿ Es verdad que han dado una rentabilidad del +15% en el ultimo año ?
¿ Que rentabilidad anualizada no asegurada le indicaban en folleto al comprarlos ?
¿ Pueden ser transferidos a otros fondos o vendidos ANTES de 2023 sin pagar grandes comisiones ?

[JohnLewis]

Sí, en efecto, coincido con Ud en que los números andan por ahí.

Sin embargo en su ejemplo creo que no está comparando lo mismo:

si reembolsa el fondo, sólo paga a hacienda por las plusvalías. Por ejemplo, si reembolsa 30,000 eur de los cuales 10,000 son ganancias, pagaría esos 2,000 que Ud. indica

sin embargo, ese -1% que Ud. indica sería sobre los 30,000 EUR, es decir, 300 EUR

aún así, como Ud. dice, no conviene pasar por Hacienda…

[rinimi]

Completamente de acuerdo

[jevivi]

Buenas tardes @rinimi
Teniendo en cuenta que no soy un especialista en la materia.

Si es contrastable. Pero una de las particularidades que tienen para proteger es que llevan comisión de suscripción y reembolso del 2%. (Precisamente para evitar “trading” por parte de los inversores).
Hay un periodo de suscripción gratuito y luego de reembolso unos meses antes de vencimiento.
De ahí mi interés en el fondo vencimiento en diciembre 2025.

En cuanto a la rentabilidad, si que es cierto que lleva (según Morningstar) una rentabilidad entorno al 15%, pero venia precedida de una caída también importante, creo que hasta septiembre de 2020 no recupero su valor liquidativo inicial

La rentabilidad anualizada (no garantizada) esta en torno al 3% anual.

Como he comentado anteriormente, la venta supone una comisión de reembolso del 2% (lo del traspaso supongo que también).

El tipo de fondo de este tipo (en mi opinión), es para contratar en periodo de suscripción gratuita y no reembolsar (ni traspasar) hasta vencimiento del fondo (luego creo que el fondo se cierra), por lo que hay que tener muy claro en lo que te metes.

En mi caso solo miro los valores liquidativos, trimestralmente.
Lo que me da relativa tranquilidad:
Compran la emisiones nórdicas (con el frio que hace) y mantienen las emisiones hasta vencimiento próximo al vencimiento del fondo.
Es HY (85% de la Cartera) por lo que no esta exento de volatilidad alta, pero mientras que no quiebren las emisiones, teóricamente no hay problema.
Es cobrar el cupón de las emisiones - restarles las comisiones sobre el 0,85% y olvidarse hasta vencimiento 2023 o 2025.

Esa es la función que me interesa en esta parte de la cartera.
Un saludo de JEVIVI

[rinimi]

Gracias por la explicacion.

Como bien dice en 2020 tuvo un periodo transitorio de perdida del -10% que despues recupero.

¿ Que hubiera pasado para el participe si esa fecha hubiera coincidido con el TARGET del fondo ?
¿ Asumiria la perdida el participe ?
¿ Se prolongaria la duracion del fondo ?