Aquí se sube hasta el apuntador al carro de la inflación. La filial española de una famosa multinacional francesa dedicada entre otras cosas al suministro de gases me sube un 11% el alquiler de las botellas de gases del laboratorio en 2022. Ni chips, ni kWh, ni gaitas, unas botellas que tengo en el laboratorio con sus gases.
Es curioso lo difícil que resulta al “negocio pequeño” trasladar costes a los clientes y a las grandes les resulta tan sencillo como notificar un incremento para el año que viene. Entiendo que se trata de Air Liquide. Igual comprando unas acciones (y cobrando su dividendo creciente) se haga más llevadero …
Supone usted bien acerca de la identidad de la compañía. Y no puedo recurrir a la competencia, el contenido de las botellas me dura años. Es poco dinero pero toca los coj…
Nunca dejaré de alucinar con las dinámicas de mercado. Hace un año hablaban algunos gestores “value” de inflación y un porcentaje muy alto de inversores tratándolos de locos.
A fecha actual, todo el mundo invirtiendo en energía y demás compañías que merecerían desaparecer a manos llenas.
Por mucho que digamos que sí, a los inversores nos cuesta mucho entender y asumir los niveles de dispersión a los que puede llegar el mercado.
Las situaciones que se pueden ver en un gráfico y en los datos en los años 30 o en los 70 acerca de la bolsa americana, no son fáciles de encajar cuando uno se ha acostumbrado a rentabilidades bastante por encima de la histórica con inflaciones extremadamente contenidas.
También creo que la propia dinámica de las situaciones dificulta mucho el entender según que situaciones. La forma como opera la regresión a la media no es ni mucho menos como se cree. Dado un desequilibrio potente, en no pocas ocasiones se amplia el desequilibrio antes de revertir. Miren lo que decían esos mismos que ahora parece que han acertado hace 5 años o incluso más en algunos casos.
Por otro lado como usted comentaba muy bien, el libro de Seilern, por ejemplo, parece obviar que estas situaciones se suelen producir, tarden más o menos. Ya se sabe que en los libros de gestores, especialmente si todavía están en activo, se suele obviar los inconvenientes de los distintos estilos, especialmente cuando se viene de épocas muy favorables.
Como inversores no nos queda otra que llevar lo mejor posible que en los mercados lograr un buen resultado no es sacarle un 15% a la inflación todos los años. A veces simplemente manteniéndose ya es un buen resultado. Lo que comentamos muchas veces sobre la primera década de este siglo. Esto también nos lleva hasta que punto los objetivos con los que se entra en renta variable (o en otras formas de invertir) cuadran con lo que ofrece el mercado en según que situaciones y con estar dispuesto a tolerar bien los inconvenientes.
Cuesta poco convencer a alguien diciéndole que va a sacar un 15% por encima de la inflación a largo plazo. En estas condiciones aplazar consumo actual por consumo futuro es atractivo. Ahora imaginen las situaciones donde se saca muy poco a la inflación. En estas condiciones aplazar consumo actual por consumo futuro, si nuestro foco está bastante centrado en ese consumo, se complica significativamente.
Me quito el sombrero, como siempre.
Vaya perlas nos deja de buena mañana.
Muy buena reflexión;
Hace varios años que invierto en commodities y obviamente una de las variables más importante es el ciclo de estacionalidad de cada una de ellas.
Estos ciclos son muy de sentido común (simplificando mucho por ejemplo en el ámbito agricolo: incertidumbre de como será la cosecha, precio suben; termina la cosecha precios bajan) pero a veces ocurren cosas que alteran estos patrones y una de las cosas más importantes de estos mercados que he aprendido, es que cuando el ciclo de estacionalidad se altera es muy fácil que la modificación del patrón pueda ser brutal, antes de volver a normalizarse, y confiar en la regresión a la media puede ser bastante peligroso.
Pero esto no es exclusivo de la multinacional francesa ni de épocas de inflación, a mi me alquila las botellas de gases una empresa “nipona” y todos los años suben el alquiler de sus botellas, me imagino que pensando que en un centro público nadie echará cuentas (pensarán como aquella ministra, que el dinero público no es de nadie). Hasta que el año pasado llamé a la empresa a ver qué pasaba y volvimos a precios de tres años atrás. Y vuelta a empezar, este año han vuelto a subir. Es el mismo sistema que con las tarifas de teléfono, o las comisiones de los bancos, hay que llamarles para que vean que no eres gilipollas.
Bueno, en este caso el incremento para 2022 es superior al incremento de los cuatro años anteriores juntos. Y como el que paga las facturas soy yo con los fondos que consigo, me cuido mucho de tratar de obtener los mejores precios. El nuevo comercial de mi zona es de esos que te dicen que o lo tomas o lo dejas. Ganas me han dado de devolverle las botellas. Acabará perdiendo un cliente.
ahí dejo una gráfica que nadie debería perder de vista, se trata del índice s&p 500 valorado en onzas de oro, según la misma, desde 1928 el sp500 se ha revalorizado menos de un 1% anual a día de hoy, y porque ha subido mucho estos últimos 10 años, en el 2011 la rentabilidad era negativa y el pico máximo que alcanzó el índice respecto del oro fue en el año 2000, con una rentabilidad de un poco más de 2% anual en 78 años.
https://www.macrotrends.net/1437/sp500-to-gold-ratio-chart
Exacto, pero ahí entra también la habilidad del gestor para controlar el riesgo reduciendo la cantidad “apostada” o cortando las pérdidas si el mercado se pone en contra. A mí, lo de promediar a la baja como que fuera de indices cada vez lo veo menos, es muy difícil, y en materias primas sobre todo es una locura empeñarse cuando la ola viene de frente. Al final todo son probabilidades y aunque la mano prometa si se tuerce es mejor pasar.
Muchas gracias por la información, el gráfico está bastante curioso, pero no me termina de quedar claro. Según se indica arriba, el valor mostrado indica cuántas onzas de oro nos hubiera costado “comprar el SP 500”. Pero, ¿qué significa comprar? ¿Una participación? ¿Las participaciones han sido siempre las mismas?
Tampoco sé de dónde saca usted las cifras que menciona: revalorización del 1 % anual y rentabilidad negativa en 2011.
el gráfico muestra el valor de una fracción del índice en onzas de oro, la fracción que podías comprar en 1928 por 1 onza, ahora la puedes comprar por 2,45 onzas; eso es una revalorización de 145% en 93 años, que anualizado es un 0,97% anual. En 2011 se podía comprar por menos de 1 onza la fracción del índice que en 1928 costaba 1 onza
Saludos cordiales.
Me han facilitado este enlace: S&P 500: $100 in 1933 → $1,487,277.95 in 2021.
Mismo precio, menor cantidad. Pasa lo opuesto que cuando se imprimen monedas, al haber más, vale cada una menos. 
Ésto últimamente en los supermercados es un descaro. Se está nota do muchísimo
¿La subidas de inflación suelen propiciar también las de la bolsa?
Dimite Jens Weidmann, presidente del Bundesbank. Creo que la noticia puede encajar en este hilo.