Ah!. De las pocas yankies en las que el dividendo no tiene retención en origen … quitando una parte ínfima. PM.
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De los pocos representares del Growth At A Reasonable Price que quedan sobre la faz de la tierra. 
Hay que tener cuidado con el FX y con como afectan los ajustes de inventarios en aeropuertos y similares (imagino están siendo importantes) pero muy bien.
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Por lo que leo en el hilo, los que soléis escribir vais largo en el tabaco.
Quiero poner un poco “mal augurio” para ver qué opináis.
Como podéis ver en la imagen, el consumo de tabaco ha pasado de casi la mitad de la población en 1960 a 13% de la misma hoy día.
Cómo puede una compañía inmersa en esta tendencia sostener y/o crecer sus beneficios? A partir de aquí, como veis los próximos 20 años del sector?
No tengo posición en este sector porque me crea muchas dudas sobre su rentabilidad a largo plazo.
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Realmente este no es el negocio de los cigarrillos, es el negocio de la nicotina. Creo que el año pasado fue Altria la que publicó una gráfica con el combinado de cigarrillos, vapeo, tabaco oral, tabaco calentado, etc (se subió a este hilo, no sé dónde estará, pero lo que mostraba era estabilización global en el sector en USA, con un trasvase a los nuevos productos de nicotina, de los que ellos tenían su cuota).
Además el cigarrillo está considerablemente más gravado. Y no solo en los impuestos, en USA p. ej. tras el famoso pleito los cigarrillos pagan perpetuamente una cantidad indemnizatoria por cada cigarrillo vendido… no así el resto de productos. Vamos, que el margen de los productos más novedosos es considerablemente más alto.
Si a eso le sumas que conforme baja el volumen de venta van reduciéndose tus gastos operativos, y va creciendo el precio de venta al público, pues compensas sobradamente (además es un negocio que apenas requiere reinversión, solo con ir reinvirtiendo los dividendos, a las rentabilidades que hemos visto, ya el accionista va componiendo).
¿Seguirán todas creciendo como antaño? Pues probablemente no, las que no sean capaces de rascar cuota de los nuevos productos irán languideciendo. Por eso no tiene mucho sentido comprarse un ETF del sector y listo (al menos, yo lo veo mucho más arriesgado).
Yo estoy también muy posicionado en Logista porque es una forma de exponerme al sector, y asegurarme eso, que gane quien gane con los nuevos productos en el sur de España estos trabajarán con Logista (siempre que el ganador sea de las cuatro grandes tabaqueras claro, algo que si veo como muy muy probable).
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Esos datos de consumo USA pueden extrapolarse a Europa Occidental pero, cuantos habitantes somos , en relación a la población mundial?? Haga Vd números…
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En los paises subdesarrollados fuman como indios cabreados😅
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Y en los países desarrollados, se pasan al vapeo No fumo pero dejo por aqui un video que me ha parecido digno del hilo 
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Coja esa gráfica y meta el crecimiento en porcentaje de los EPS de las compañías tabacaleras. La verá y mire que es esto difícil cayendo los volúmenes, cada año hacia arriba como un cohete.
Es el único negocio que lleva vendiendo menos unidades cada año durante más de medio siglo y ganando cada año más que el año anterior.
En el caso de EEUU con el precio que tiene el ciudadano por cada cajetilla, creo que hay margen de sobra para seguir subiendo mucho los precios. Si aquí que nuestra renta media es la mitad que la americana y pagamos gustosos 5€ por cada paquete…
Piense que casi todo son impuestos.
Cuando Altria sube un 5% el precio de una cajetilla, el ciudadano medio ni se entera.
Además que si unimos a esto el que cada año son más eficientes y está todo más automatizado, con las valoraciones actuales de las empresas no hace falta que pase mucho para no perder dinero.
Las opcionalidades de que se siga con el negocio y encima con mayores márgenes (por tener menos impuestos los nuevos productos menos nocivos), no se encuentran reflejados en los precios. No voy a decir las palabras de “y te llevas gratis x”, pero es lo que me dan ganas de decir.
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Pues parece que hay rumores de que Ginkgo Bioworks podría salir a cotizar,veremos.
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una parte del aumento de márgenes de PMI parece sostenible -iQos, a medida que aumentan el volumen de ventas y mejoran la “curva de aprendizaje”-, pero otra ya han dicho en la conferencia de resultados que viene por la menor inversión en marketing y ventas por la situación aun de restricciones en muchos países, y que esperan que el margen disminuya en la segunda mitad del año…
aun así, de largo parece la empresa mejor posicionada ante el panorama (más) hostil que se vislumbra: más impuestos, iniciativa de EE.UU que pueden copiar otros de disminuir el porcentaje de nicotina…
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Hablando por ejemplo de PMI, miren que intento pensar en una empresa que teniendo un payout de más del 70%, crezca a más del 7% sus beneficios todos los años sin necesitar financiación para pagar el dividendo (porque necesita muy poco CAPEX para incrementar sus ventas) y que encima se compre por debajo de 20 veces dichos beneficios.
Por más que busco algo así no encuentro nada.
¿Grolue?
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Pues habrá que estar atento porque esa me parece de lo más interesante 
Lo malo es que me imagino que si sale, saldrá obscenamente cara y además se disparará al salir como casi todo lo que sale a cotizar ahora. Estos días he estado mirando una empresa que me encanta: Allfunds (nada que ver con tabaco sorry). Salió hoy a cotizar y ya me parecía que salía cara pero es que además nada más salir 20% arriba. Así no hay quien compre nada jejeje.
Volviendo al tabaco la que lo está haciendo muy bien y posicionándose genial tanto para tabaco como para CBD es TPB:
Zig-Zag, que es papel para liar, es interesante porque aunque la amenaza de los nuevos productos está ahí, siempre habrá gente que prefiera fumar de esta manera y el papel para fumar maría puede tener un crecimiento importare con la legalización.
Luego, en todo lo que ellos denominan NewGen, lo han hecho bien porque nos solo han comprado marcas de vapeo; también plataformas de distribución y se han posicionado muy bien en venta online. Ahora parece que también quieren rascar en CBD y por ejemplo es interesante este acuerdo que han firmado el otro día:
Esta lógicamente es una empresa pequeña de mucho más riesgo (en todos los sentidos) del que puede tener una tabaquera de las grandes.
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Más Altria . Más doble dígito a futuro,se mire como se mire.
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https://youtu.be/EpL26EC1aJ8
¿Alguien necesita relajarse?
Otro anuncio de calidad por parte de Cronos group
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Altria Can Handle Changing Nicotine Levels, It Could Be A Growth Play
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Increíble el lío que se ha montado con esto y como al final lo que van a conseguir es tirar a los pequeños del mercao.
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Ha publicado hace nada TPB y me ha llamado la atención esto:
NewGen saw healthy year-over-year growth, as well as gross margin improvement, during the quarter despite continued disruption around the PMTA,” said Purdy. “While we expect heightened short-term volatility in the vape distribution business, we are optimistic about the optionality in the segment as the market begins to consolidate and smaller competitors have difficulty complying with recent regulations on transporting vape products.”
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Confirma el guidance de crecer entre el 3% y el 6% EPS:
• In the first quarter, Altria repurchased 6.9 million shares at an average price of $47.02, for a total cost of $325 million
As previously announced, PM USA:
plans to expand IQOS and Marlboro HeatSticks into three additional metro markets in 2021.
Todos quieren ser ESG:
Environmental, Social and Governance (ESG)
Altria’s Corporate Responsibility Focus Areas are: reducing the harm of tobacco products, preventing underage use, protecting the environment, driving responsibility through our value chain, supporting our people and communities and engaging and leading responsibly
Menos ventas, mejores márgenes con IQOS y el vino sumando este año ya!
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El 6% , de crecimiento (para tener un beat ),puede ser un 7% a futuro +7.3% de dividendo … ya tenemos 2 cifras de rentabilidad a largo plazo.
En este mercado que tenemos,en una cosa tan defensiva como el tabaco,no creo que sea para quejarse.
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