El EV/Ebitda si que estaría a 7x, pero el equity a menos de 7x beneficios de donde lo saca? A 2023 estaría a 8,5x…Muchas gracias @camacho113
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Y le falta contar la deuda 
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Vía: El turismo y la inflación disparan un 8% la recaudación de impuestos de tabaco y alcohol
@RocioRegidor88rr@theobjective.com
Publicado: 09/08/2023 • 03:30
Dos novedades han marcado la recaudación de los Impuestos Especiales durante el mes de junio. En primer lugar el ligero crecimiento en el Impuesto sobre Hidrocarburos (0,4%, -2,1% en el año). En los dos últimos meses el comportamiento de este tributo había sido muy irregular al estar afectado por el paro del transporte del año pasado, por lo que era difícil saber cuál había sido su evolución real.
Sin embargo, el resultado de junio parece indicar que la situación ha mejorado con respecto a los primeros meses, en los que se registró una caída del 3,6%, según destaca la propia Hacienda.
El segundo elemento novedoso, según asegura la Agencia Tributaria en su último informe mensual recogido por THE OBJECTIVE, fue el aumento de los ingresos en el Impuesto sobre Labores del Tabaco, figura que había estado perdiendo ingresos hasta mayo. En junio la recaudación creció un 8,7% hasta los 623 millones de euros frente a los 573 que Hacienda recaudó por el mismo tributo en junio del año pasado, según este informe.
Fuente: Agencia Tributaria
En el año todavía se registran pérdidas en este impuesto, concretamente del 3,6%, pero, como vienen señalado desde la Agencia Tributaria, si se amplía la perspectiva incluyendo en el cálculo también el mes de diciembre de 2022, el resultado es un crecimiento del 1%. Por su parte, el aumento de los ingresos en los impuestos sobre el alcohol fue del 8% hasta los 98 millones de euros frente a los 91 millones de euros obtenidos durante el mismo mes del año anterior, reduciéndose el descenso en el año al 4,9%.
Mayor consumo
Un aumento en la recaudación que según los expertos consultados por este diario se debe a varios factores, como el aumento del turismo a partir del mes de junio. «La recaudación depende del consumo y sí, el turismo y las vacaciones han podido aumentar el consumo de ambos», asegura el economista Ignacio Ruiz-Jarabo, exdirector de la Agencia Tributaria y expresidente de la SEPI.
«Estamos hablando de un movimiento de españoles que van a otro lugar y extranjeros que nos visitan, hablamos de casi que se multiplica por seis el numero de personas que se mueven en el territorio. Esto supone muchos ingresos en este tipo de gasto no solo en tabaco, también en alimentación en ocio y en gasolina», asegura Francisco García Pascual, decano de la Facultad de Ciencias Sociales y de la Comunicación de la Universidad Europea a THE OBJECTIVE.
El turismo, reconoce el decano, no es solo pagar el hotel y el restaurante, «es también ese tipo de consumo que disemina la riqueza por todo el territorio y que genera mucho empleo como estamos viendo. Todos esos tipos de consumo tienen un nivel impositivo determinado lo cual también determina y genera mas ingresos a las diversas administraciones públicas, desde el ayuntamiento mas pequeñito hasta el Estado», añade.
La gran llegada de turistas, tanto nacionales como internacionales, junto con el notable aumento del gasto medio por visitante en los primeros meses del año apuntan a un verano muy positivo para el sector. De seguir así, podría firmarse un año de récord. «Llevamos dos años de recuperación de los efectos de la pandemia en el turismo, pero este año está siendo especialmente intenso», asegura García Pascual.
Aumento de precios
Pero el aumento en la recaudación, además de por un mayor consumo relacionado con el turismo, viene también determinado por el aumento en los precios de estos productos. De hecho, en junio, el Boletín Oficial del Estado (BOE) publicó el nuevo listado de los precios del tabaco, marcados por el Comisionado para el Mercado de Tabacos.
INE I Datos IPC
El Comisionado actualizó entonces el listado de precios para una industria resentida por la inflación, según su organismo regulador. La subida se aplicó en todo el territorio nacional y afectó a marcas muy populares como Lucky Strike o Austin Red. «Puede que haya un incremento del consumo, pero creo que el incremento es mas bien por las subidas de precios tanto del tabaco como del alcohol», apunta por su parte el economista Javier Santacruz.
En un contexto marcado por la inflación, las bebidas alcohólicas y el tabaco no se han quedado atrás. Según los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE), las bebidas alcohólicas y el tabaco han subido un 8,1% de precio entre enero y junio de este año. En el caso del tabaco lo ha hecho un 6,6% mientras que las bebidas alcohólicas lo han hecho un 9,9% hasta junio.
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Muy top esto:
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Dinero tirado a la basura en jull, que esperemos que les haya servido para ahora banear a todo dios
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Resumen: autentico dividend king , pero cuidadín que no pinta nada bien. ¿Será esta vez diferente?
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Hace tiempo que no la sigo, pero ¿qué riesgo hay de que los mayoritarios la puedan sacar con una OPA con una prima muy baja?
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Si subes en Ucrania un 20 % los impuestos al tabaco, en un país en guerra y con inflación de doble dígito y el desempleo imagino volando, no es sorprendente que se te vayan al de contrabando (también están muy necesitados de financiación, pero aún así).
“Aside from the hostilities, Ukraine keeps suffering from illegal sales. Barabash said that Ukraine annually raises the excise rate on tobacco products by 20 percent, but the losses that the national budget suffers from the illicit trade only grow. In 2022, the country lost EUR600 million ($658.8 million) in taxes to the black cigarette market. This year, the figure is expected to climb to EUR720 million”.
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Igual resulta de primeras contraintuitivo, como tantas otras ocasiones en el sector, pero ¿pudiera ser que el a priori riesgo de que en la reforma de la fiscalidad de la nicotina en Europa suban mucho los impuestos al vapeo, pasase a ser este segmento del sector por fin muy rentable, a diferencia de lo que lo venía siendo para compañías aquí líderes como British American Tobacco? Recuerdo en algún libro sobre la historia del sector la frase de que no empezaron a ser los cigarrillos un negocio excepcional hasta que no empezaron a subirles fuerte los impuestos (todo esto siempre y cuando las propietarias de las marcas de vapeo igualen su parte a la par que la subida fiscal).
Les adjunto por cierto diapositiva de Philip Morris sobre su aproximación a los tiempos de esta posible reforma:
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Si aunque realmente con escala ya es un segmento bastante rentable para BATS en varios paises. Creo que el margen ebit de vuse ya rondaba el 30%
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Parecía un muy buen movimiento estrategico para $PM. Siendo la egipcia una le las tabacaleras más grandes y Egipto uno de los mercados de cigarrillos más importantes del mundo.
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EBIT seguro? que en las nuevas categorías le encanta a BAT utilizar el gross margin. Es curioso que cuando se están acercando en esta métrica a los cigarrillos la categoría siga sin ser rentable (le faltan algunos gastos que no entran en el bruto claro, y que marcarán la diferencia).
Según indica la compañía en los países en los que operan tienen de media un 38 % de cuota de mercado, y aún así les está costando rentabilizar, no sé yo (al menos ya según indican no pierden dinero, y si sigue la tendencia empezarán el año que viene a ganarlo). La diferencia con el calentado y el oral parece ser eso, que hay mucha competencia.
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Si, es un dato no reportado por BATS en sus presentaciones, pero tuvo que indicarlo ante el juzgado por una de las demandas de incumplimiento de patentes.
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Pero eso es en agregado a nivel de grupo (en muchos países aún no habrá escala suficiente), pero en la última call comentaron que ya son rentables en 20 países y que podrían serlo a nivel de grupo en el 23 pero preferían destinar más a mayores inversiones y serlo en el 24.
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