La gestión psicológica de las inversiones es sin duda un aspecto muy importante. Vemos cuando el mercado se complica, como un número significativo de personas, comprueban como no tenían realmente asumidos ni algunos de los principios fundamentales de la inversión.
En todo caso se suele dar a las bajadas más valor de lo que tienen. Si por ejemplo uno mira resultados a 5 años, ¿prefieren haber subido un 3% todos los años o haber subido un 10% los cuatro primeros para caer un 15% el último? Bajada hay bastante más en el segundo caso que en el primero, pero el global de los 5 años es mejor el segundo.
Si invertimos a largo plazo debemos de cultivar las características para entender las variables de largo plazo y, una caída, suele ser bastante más una medida de corto/medio plazo , si uno no amplía el plazo temporal.
Tal vez lo más complicado para gestionar las caídas llega cuando ya se producen caídas superiores a un 20-25%. El que tenga excesivos problemas en gestionar caídas inferiores, igual debería revisar, como comentaba al inicio, si tiene asumido y entiende como funciona invertir. Da excesivo valor a algo que no lo tiene.
Como decía la cosa se complica en caídas superiores. Pero cuidado que en este caso, hay afectación general importante (o riesgo de ello) en los beneficios empresariales. Y esa es la causa del rendimiento a largo plazo de la renta variable pero también de donde salen los dividendos sostenibles.
Los que siguen estrategias de dividendos, deben de asumir, en términos psicológicos, que si se produce una situación de este tipo, la probabilidad que hayan recortes significativos de dividendos es alta. Se puede mirar a 2008-2009.
Eso no convierte la estrategia en errónea. De hecho es una estrategia muy razonable.El problema igual viene de aquellos que no se han mentalizado sobre la posibilidad de que pasara algo natural a los mercados. Beneficios sufriendo mucho suele implicar problemas en cobro de dividendos. El que esté forzando estrategia para negar la posibilidad de caídas o pensar que tiene la renta más segura de lo que es, le va a tocar sufrir de lo lindo en dicho escenario. Todo lo que había evitado sufrir en caídas leves, igual le toca sufrirlo de golpe en las gordas, si no tiene interiorizado lo que comentaba.
Cuando uno encuentra una forma de invertir en un activo, evitando problemas que son naturales al activo, se suele terminar dando de bruces con la realidad del activo. El enfoque de dividendos es muy razonable si uno no se termina haciendo trampas sobre de donde salen dichos dividendos. Que es del beneficio empresarial.
¿es menos sensible el beneficio empresarial a las caídas que las cotizaciones? Es bastante menos sensible. Pero precisamente este es el efecto que uno se encuentra a largo plazo en las cotizaciones. Pero la sensibilidad sigue siendo alta.
Estos días de inflación muy elevada se cuestionan mucho las políticas monetarias, pero cuidado con olvidar que si en ciertas situaciones graves los beneficios empresariales se resienten poco igual también ha estado favorecido por dicha política monetaria.
Invertir en renta variable sin entender la importancia de los beneficios empresariales y que los puede mover, convierte todo el esquema psicológico que uno se pueda montar alrededor de lo que sea, en un gigante con pies de barro.