Incluso Terry Smith vendió excelentes empresas como Nestlé o MMM. Obviamente los fondos que comenta @renta beben de la filosofía nothinger, amén del tan manido MSCI World. En el mundo Hispano, todavía no hay nada similar, aunque se rumorea que las cosas podrían cambiar al año próximo…
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Aquí tienen otro clásico Nothinger:
El resultado no ha sido nada malo, 13,3% CAGR, casi doblando al SP500 desde su inicio.
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Hacer pensar no es una cosa baladí y usted con sus escritos al menos en mi caso lo consigue , por cual le animo a seguir escribiendo .
A pesar de llevar un lustro más que usted en esto de la inversión , siento lo mismo y descubro que lo que creía ser avance no es sino el descubrimiento de lo vasto que este campo y los peligros que oculta , pero no cejo ; ante una pregunta a un financiero sobre cuanto tiempo pensaba en bolsa ,este contesto , - Más que pensar lo que tengo es un surco mental - .
Siempre que digo esto pienso en la raya del pelo que nos hacemos algunos hombres al peinarnos .
¡ Coincidimos en tantas cosas !
Pienso releer a@dblanco , pero me puede indicar como saber un poco más sobre esta “filosofía”
¿ Cuando dice disfrutar del camino es metáfora de disfrutar analizando empresas ?.
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He de reconocer que ver el ritmo de fuga que lleva todo lo relacionado con la inversión y las empresas en Twitter, y que al venir aquí, a la fuente que siempre me da confianza, y ver que todo va despacio.
Pues siempre me descoloca un poco, oye.
Pero es que en esta comunidad todos son unos “gentlemen” imperturbables.
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Desde que leí su mensaje he meditado sobre este párrafo y lo hago porque no me convence, la cuestión es el anclaje del riesgo a algo con riesgo que llama “rendimientos del mercado”, digamos que podemos definir el riesgo desde una parte con riesgo conocido y el problema es que los rendimientos del mercado futuros no son conocidos, y puesto que el riesgo es sobre la percepción de flujos futuros no nos vale como medida, entonces ¿dónde tenemos al riesgo conocido? En una renta fija de riesgo cero, por ejemplo un bono soberano con bajísimas posibilidades de impago, ahí definimos riesgo cero. A partir de ahí comenzamos a aumentar los flujos futuros, que serán lógicamente mayores y la posibilidad de no percibirlos igualmente mayor, a mayor flujo esperado mayor riesgo de no percibirlo. Al menos así lo veo yo.
Como comentaba, hay tantas definiciones de riesgo como de tipos de inversor, ya que depende de las circunstancias personales y de lo que de manera subjetiva uno percibe como riesgo.
Unos pueden usar simplemente la volatilidad, o el ratio de sharpe ajustándolo por un asset de riesgo 0, otros tienen en cuenta la duración de drawdowns, otros como en la filosofía value simplemente lo pueden definir como pérdida permanente de capital.
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Un Nothinger no teme al riesgo bursátil, solo teme a su urólogo!!
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…y a las colonoscopias!!
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Solo las que son sin anestesia!!
Por cierto, ya hay máquinas que hacen colonoscopias “no invasivas”…
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Lo que usted dice son colonoscopias o Copias Colón 
que las hacen sin anestesia 
.
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Evitaré el chiste de que “te invitan a cenar antes”. No es nada elegante cuando por edad aún sigo en la barrera, pero ya me tocará salir a torear, ya.
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Quizá de SYK o MDT? Grandes nothinger compañías!
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A propósito de las colonoscopias, le comenté a mi especialista, hay confianza: con tu especialización no harás muchos amigos. Y me contesto: considera que no me mostráis vuestra mejor cara.
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Mi pareja es gastroenteróloga, hace colonoscopias y es una auténtica máquina 
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En mi opinión hay dos problemas importantes a considerar cuando intentamos modelizar el riesgo.
El primero es que por mucho que modelicemos, el riesgo real se suele terminar escapando del modelo o va más allá del modelo. Un ejemplo sencillo, el caso peor de cualquier modelo de riesgo basado en datos pasados, no era el caso peor hasta que pasó.
Comentaba una vez, creo que @arturop con su particular capacidad de análsis, que si pudiésemos afirmar con una fiabilidad del 100% que la renta variable va a rendir un 6-7% anualizado mínimo a 20-30 años (por poner un ejemplo), en realidad, cuestiones aparte de tolerancia personal a la volatilidad, para quien pueda tener ese horizonte temporal, según que riesgo sería cero.
El segundo problema es que posiblemente según la forma que decidamos modelizar el riesgo, estaremos premiando a un tipo de riesgos sobre otros.
No digo que no haya que hacerlo, al fin y al cabo cada uno debe decidir como quiere asumir riesgos, pero hay que vigilar con no pecar en exceso de autoengaño para no querer ver riesgos que están allí pero igual el modelo no muestra en su posible crudeza.
Creo que hay variedad de posts en este foro y de carteras modelo famosas, que cuentan como uno puede lograr la misma rentabilidad que una cartera 100% renta variable con otras distribuciones de activos con muchísimo menos riesgo, o como una gestión indexada disminuye el riesgo respecto a una no indexada.
Yo me andaría con cuidado con los riesgos que uno puede estar no viendo para realizar afirmaciones de este tipo. O por decirlo de una forma más suave, que tipo de modelo de riesgo está utilizando para llegar a este tipo de conclusiones.
En su excelente post sobre el oro en otro hilo (River Patrimonio FI - nº 68 por AlanTuring ) comentaba algunos “riesgos ocultos” que puede haber bajo carteras con un % grande de oro y que tal vez hay quien olvida cuando sólo mira la relación rentabilidad/volatilidad de dicha cartera.
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Sabe Ud. si hay descuento para +Dividender$$???
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Totalmente de acuerdo con todo lo que comenta. El modelo de riesgo de cada inversor además va cambiando según sus conocimientos y los matices que va descubriendo con el tiempo. Mi anterior respuesta iba dirigida sobre todo a un comentario previo que mencionaba la posibilidad de utilizar un asset libre de riesgo para valorarlo, de ahí que mencionara el ratio de sharpe.
Las métricas de análisis estadístico en general tienen muchas limitaciones, y aunque no lo parezca, el mero hecho de utilizar una métrica u otra puede ser algo muy personal de cada investigador, lo cual ya dice mucho de los sesgos que pueden tener muchos estudios.
Pese a esto, creo que son muy útiles utilizándolas en el contexto adecuado, y como siempre lo peligroso es la interpretación de las mismas y como usted comenta, quererles otorgar más valor del que realmente tienen para tomar decisiones. Que no dejan de ser los pesos que se dan a cada variable en un modelo de riesgo personal.
Hoy mismo leía en Twitter a un Boglehead ( Podría afirmarse a cualquier estilo, DGI, etc. ) afirmando que con su filosofía duermen muy bien por las noches y pensaba para mis adentros si realmente todos los Bogleheads son conscientes de los riesgos de su forma de invertir y si lo son, cuantos han hecho las paces con los posibles resultados negativos para poder dormir a pierna suelta o si simplemente han leído que mucha gente importante lo hace e históricamente ha funcionado bien. Al final, no sé quien dijo la frase de:
“Conclusión es aquel lugar al que llegamos cuando nos hemos cansado de pensar”.
Totalmente de acuerdo. Al igual que con los backtesting de cualquier estrategia, intentar optimizar una cartera en base a resultados pasados con los assets y sus porcentajes sin comprender realmente el activo subyacente me parece peligroso y en este caso, el contexto histórico-económico en cada periodo.
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Leyendo los últimos comentarios de @AlanTuring y @agenjordi llego a la conclusión de que todo, absolutamente TODO conlleva un riesgo (creo que no descubro nada nuevo), pero además muchas veces por mucho que nos empeñemos en querer controlar los riegos, es imposible porque nunca los vamos a conocer del todo hasta que no se presenten. Luego lo mejor será hacer los deberes, pero sin obsesionarnos demasiado ¿no? corremos el riesgo (valga la redundancia) de parálisis por análisis y vivir angustiados siempre pensando en los riesgos. Está bien considerarlos y tratar de conocerlos lo mejor posible, pero sin llegar a la esquizofrenia. ¿Cómo hacen ustedes para dormir a pierna suelta?
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Le responderé con una frase:
“No es lo que no sabes lo que te mete en problemas. Es lo que sabes con certeza y no es así.” (Mark Twain)
Hago lo mismo que todo el mundo pero siempre pensando que puedo estar equivocado y eso me evitará seguramente muchos escenarios que aunque improbables, puedan ser desastrosos.
Edito: Vale, me mojo y lo admito, solo invierto en criptomonedas y mineras, duermo genial pensando en hacer un teforras rápido.
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