Hola a todos Ustedes.
Me gustaría exponer en esta sección un modelo de cartera.
No es la que tengo actualmente, es la que busco tener, ambas se parecen hoy en día al 70% más o menos.
Esta cartera busca ser estática y requerir un mínimo tiempo de seguimiento. La inacción es su vocación.
Solo tiene dos clases de activos, renta variable y renta fija.
Clase de activo 1, RV: en formato de fondos o ETF,s indexados globales, con un solo fondo global mundial, o con varios fondos de diferentes zonas geográficas con la ponderación que consideremos oportuna, con un peso en cartera en un escenario neutro de entorno al 65% de la cartera, este 65 % también podría llamarse el punto de referencia de la cartera, esta clase de activo podría oscilar entre un mínimo de un 50% y un máximo del 80% de RV. En este apartado de RV, para este tipo de cartera, creo que lo más apropiado es huir del máximo número de sesgos posibles: valor, crecimiento, fondos sectoriales …
Clase de activo 2, RF: a corto plazo de gobiernos, monetarios, etc: (ente 3 meses y un año de duración): Mínimo 20%, máximo 50 %.
Para la RF hay autores muy respetables que se inclinan por un fondo indexado de bonos global de un plazo de duración medio (5 años). Hay mucho debate al respecto de la duración de la RF para carteras donde la RV es predominante, como es este caso. Yo creo que más de 5 años sería inapropiado. Entre 3 meses y 5 años también se puede buscar el punto intermedio que sea más de nuestro gusto. A mí la duración en RF es un tema que me da bastante miedo y prefiero el corto plazo.
Activos no admitidos en esta cartera: oro, criptomonedas, materias primas, inmobiliario, opciones, futuros, ni otros tipos de activo diferentes de acciones y bonos a corto y medio plazo.
Pautas de funcionamiento.
Esta cartera busca la inacción, solo es obligatorio retocar los pesos si de sobrepasan los límites mínimo y máximo del 50% y el 80% de RV.
Dentro de los límites de entre el 50% y el 80%, la inacción debe ser la referencia.
Según en que punto del ciclo en que nos encontremos, no en base a predicciones, convendría preparar la cartera al respecto, siempre de forma contracíclica, la cartera debe ser más defensiva en momentos de euforia de mercado (más RF, hasta un 50%) y por otro lado la cartera debe ser más agresiva en momentos en que el mercado está muy minusvalorado (más RV, hasta el 80%), esta es la parte más compleja de la gestión y es difícil cuadrar la preparación de la cartera con lo que luego acaba pasando, por eso debería limitarse la preparación cíclica de la cartera a los límites mínimo y máximo del 50% y el 80% de RV. El ciclo puede estar bastante tiempo sobrevalorado o minusvalorado y los indicadores al respecto nunca son totalmente claros, salvo casos muy concretos y puntuales. Cuando cae un 50% un índice global queda claro en que punto del ciclo estamos, pero cuando un índice global lleva varios años haciendo máximos, es más complicado ver dónde está el ciclo. Lo relevante del ciclo es ver si está muy abajo o muy arriba, que esté un poco sobrevalorado o un poco minusvalorado no es tan importante como ver con claridad si estamos en los extremos, pues lo que hacemos en esos momentos es determinante, la clave es pensar siempre en clave contracíclica, ¿está mi cartera preparada si el ciclo se da la vuelta? Para profundizar en este aspecto recomendaría la lectura del libro “Cómo dominar el ciclo de las inversiones”, de Howard Marks, y también las páginas 159 a 162 “afinar el equilibrio” del libro “Como invertir en fondos de inversión con sentido común” de John Bogle.
¿Por qué esta cartera está diseñada así la cartera?
Los costes y la rotación de cartera lastran la rentabilidad de la cartera, ambos deben minimizarse, la inacción ayuda a reducir impuestos, comisiones, errores, etc.
Esta cartera no busca una rentabilidad esperada concreta, la rentabilidad vendrá la que tenga que venir, solo busca estar equilibrada con la máxima inacción posible.
Si el poseedor de esta cartera, durante un tiempo, por circunstancias personales no puede o no quiere dedicarse a mirar la cartera, hay poco riesgo de “perderse algo”.
Su vocación no es la de un activo submarinista con un arpón, sino la de una pasiva red de pesca.
Un saludo para todos Ustedes.
