Como suele decirse cuándo alguien te pregunta que “¿Cómo te van las cosas?” y se responde: “¿Comparado con qué?”
No hace mucho comentaba con un inversor que el fondo MFS Small Caps no se “estaba comportando bien”. Ha sido un fondo, junto con Groupama Avenir, muy famosete durante años. El Avenir para los más Growth y el MFS SC para los “más blend”.
El caso es que me lo comentaba porque MFS está teniendo un comportamiento mucho peor en el año en relación al Magallanes Microcaps. Pero claro… aunque todo es comparable, no son cosas iguales.
Y si al MFS lo comparas con el MS Europe Opportunity, Lonvia, o el mismo Avenir te parecerá que lo está “haciendo de lujo”.
Las castañas en Europa de Small-Caps en crecimiento están siendo del orden del -30% YTD y al menos esos puntos de diferencia les están sacando fondos de corte “más Value” en el rango de compañías micro-small-Mid .
Y como siempre, alárguense los años y los periodos de comparación para relativizar rentabilidades, momentos mejores, peores y que al final inexorablemente tienden a la media en algún momento. Ahora, o en un siglo de estos
Por las características de Magallanes Microcaps, y como ya se ha visto, pienso va a ser un activo que haga mucho o poco, lo hará en determinados espacios cortos de tiempo (momentos de OPA como el pasado año o porque alguna de sus primeras posiciones se ponga a subir/bajar sin un mañana de un día para otro, como suele ocurrir con acciones de baja liquidez).
Algo que también, por ser de corte MIDcap, le pasaría a Magallanes European y se está viendo en estos días de máximos históricos con sus SERCO y otras del lugar subir un día si y otro también. Al tiempo que muchas Growth hacen lo propio pero en sentido contrario.
Precisamente Orsero me preocupa menos. Si esta recompra hace aflorar más valor si cabe, adelante. Pero diría que la llevan con bastantes plusvalías ya.
Pensándolo bien, los retornos pasados -esto es, las plusvalías o minusvalías que se lleven en un valor- no deberían importar sobremanera. Una cartera debe reflejar los mejores potenciales de revalorización ajustados por riesgo que el gestor es capaz de encontrar en el momento presente. Y esto es independiente de si la acción ha corrido un +40% en los años previos, o de si se ha desplomado estrepitosamente.
Al final cada cual tiene su tesis. A saber cual es la buena…
Hasta que punto queda negociado, recurrencia de flujo de caja y precio pagado por el negocio.
Y luego ver dónde te pone el mercado, independientemente de valoraciones, análisis fundamental y cualitativo, que como el propio Iván Martín comentó en el podcast 88 de +D: “El mundo es muy azaroso”. Podcast +D episodio 88. Conversando con Iván Martín
En su día en B&H también esgrimían la tesis de que aunque se piense que el efectivo está bajando en algunos países, (en los más desarrollados es un hecho), en otros, sobre todo en Suramérica, aumenta o sigue siendo aún un negocio muy vivo para los grandes jugadores de este negocio que son pocos. Prosegur y Loomis principalmente.
A todo esto el fondo Microcaps de Magallanes ha vuelto a abrirse, al bajar de 100M€, para nuevas aportaciones.
A mi me dejó aportar desde la misma gestora el día 6 de Julio. Alguien comentó que estaba abierto de nuevo, lo comprobé y tengo la operación en operaciones pendientes.
Hola Camacho, gracias por tus aportaciones. Según esos ratios, no se estaría más protegido en la cartera del ibérico? Per 9,15 y beneficios a largo plazo 13%…o me estoy dejando algo? Un saludo.
Si no ha cambiado aquí pone que Magallanes es el 8ºaccionista
He visto el video de la web de ferronordic y dan ganas de comprar… un camión amarillo de esos jajjaja, vaya moles de camiones volvo.
No.
Shareholder
Number of shares
Percent of shares and votes
1
Skandinavkonsult i Stockholm AB*
2,100,000
14.5%
2
Avanza Pension
950,218
6.5%
3
Lars Corneliusson (directly and through companies)
Es una apuesta interesante sin duda.
En Magallanes veían valor a precios 10 veces el precio actual. Si unos tiende a pensar que las sanciones a Rusia no serán eternas, … es un potencial multibagger.
Comprada a estos precios debería estar descontado el peor escenario respecto a Rusia. Es una apuesta, sin duda hay cosas mas claras que esta ahí fuera.
