Un placer disfrutar de sus debates con @Fernando .
Yo aquí añadiría una variable adicional y es que cual es la estrategia que debería intentar seguir al respecto el inversor medio cuando se dan este tipo de situaciones.
Tengo clarísimo que dos inversores de la calidad de los comentados van a tener pocos problemas para gestionar sea la situación la que termine siendo y sabrán gestionar las implicaciones de las decisiones tomadas.
En el caso del inversor medio sin embargo ya lo tengo bastante menos claro. Vamos yo aquí me guiaría intentando elegir una cartera para navegar por la situación general de mercado y siendo capaz de tolerar bien los cantos de sirena que va a sufrir para intentar variar la composición o para forzarle una composición de referencia que luego no sea capaz de llevar bien en según que situaciones.
Elegir bien cuanto % quiere tener de RV, la distribución interna de dicha RV , en que tener lo que no es RV. Si quiere rebalancear o dejar correr la composición de la misma.
Hay multitud de estrategias muy razonables, lo que quizás tiene menos sentido, a menos que uno sea un inversor muy avanzado, es buscar razones lógicas para cambiar de una a otra.
A mi por ejemplo me parece muy razonable una cartera 60% msci world +40% RF medio plazo. Ojo que es una cartera que va a pasar sus épocas complicadas que ya las ha tenido.
También me parece muy razonable una cartera 40% msci world+20% small caps+20% emergentes+20% liquidez(bonos de muy corto plazo).
El problema suele estar en confundir las virtudes de una y otra. O de cualquier otra opción de lo más razonable. Salvo inversores muy avanzados, veremos lo que vemos todos los días, que se hacen cambios bajo razones que tienen sentido pero esperando cosas que tienen bastante menos sentido.
El que se va de unas carteras a otras porque los múltiplos son muy exigentes, suele esperar que la cartera a la que se va obtenga resultados mucho mejores en plazos de tiempo bastante cortos o caídas gordas en poco tiempo, y ya vemos que esto no ha sido así por el momento.
Vamos que hay que aceptar los riesgos que implican esas decisiones como también tiene sus riesgos quedarse sin hacer nada.
En el caso de la RV, al final sin asumir que habrá épocas de baja rentabilidad y épocas de caídas profundas, difícil que uno no termine dando bandazos con poco sentido. Pretender que uno lo va a evitar tomando las decisiones adecuadas, me parece delicado en cuanto a no conocer la naturaleza del tipo de activo donde se invierte.
También quien cree que montándose una cartera con un 100% Msci World o 100% S&P500 va a recibir la recompensa promedio que ha recibido los últimos 10 años. Pero esto pasa con cualquier cosa, como por ejemplo en mucho fondo activo cuando se pretende que el alfa pasado del gestor se va a traducir en alfa futuro, sean cuales sean las condiciones de mercado.
Los inversores medios, aunque no caemos en algunos errores gordos que caen los inversores muy novatos, si se nos terminan colando, por un lado u otro, algunas de las premisas que llevan al inversor novato a caer en ellos.
Un par de ejemplos habituales, no entender que una caída del 10% anualizado a 5 años es igual de complicada que una caída del 50% a un año. O que las rentabilidades también hay que ajustarlas a inflación.
