¿La "moda" del value hispano?

La utilización de posiciones cortas y/o derivados para coberturas de cartera, es un dato del que es difícil saber hasta que punto el gestor se plantea utilizarlos, sistemáticamente, de vez en cuando, en ocasiones puntuales o nunca.

Luego igual miras la cartera en Mornignstar y no ves pero dentro de unos meses vuelves a mirar y sí los hay.

Por ejemplo yo a Abaco recuerdo haberle visto posiciones cortas en índices.
E incluso recuerdo a True Value con una posición corta significativa en Eurostoxx a finales de agosto o septiembre de 2015.

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Muchas gracias. Lo de True Value no me sonaba.
Hay gestores que aborrecen los derivados, creo recordar ex Bestinveras y Magallanes p.ej. En otros si que está claro van a usarlos, me refiero a que ya explican que es value mas macro como en Avantage. Pero en otros no está claro.
Yo me refería al caso en el que lo dejan claro, que seria Avantage y Algar al menos

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@Manolok le hablo de memoria, por lo que tome con cautela lo que voy a comentar. Creo que en algún informe del Japan Deep Value se comentaba que se usaban derivados con la única intención de cubrir parcial o totalmente la exposición al Yen. Lo dejo por aquí por si usted quiere tenerlo presente en alguno de sus informes.

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Gracias, sí me suena que el Japan Deep Value cubría divisa cuando lo consideraba necesariop. Yo estaba pensando más en posiciones cortas sobre RV y no sobre divisas

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Hola @Manolok y al resto… si la moda no fuera sobre fondos value, quizás sí te daría la razón en cuanto a “burbuja”. Pero creo que al ser la inmensa mayoría fondos de autor de enfoque value investing, la cuestión es diferente. Ciertamente hay una floración enorme de fondos y “gestores/asesores” en el mismo ámbito… pero creo que tan sólo es que muchos han visto los movimientos que se han producido y se han animado- tras estudiar o tras varios años de propia gestión- a lanzarse con vehículos oficiales. En mi caso el Argos nació en Diciembre de 2010 y es cierto que posteriormente empezaron a nacer otros fondos y en las principales casas históricas a haber movimientos… todo ello creo que ha aportado más ruido al tema. Pero no me parece algo preocupante… al menos desde el punto de vista del inversor final, del partícipe, que puede disfrutar de una mayor gama de alternativas para alejarse del circuito tradicional bancario. Creo que eso en sí mismo ya es un gran aporte.
Por otro lado siempre he comentado que yo no considero a los demás gestores/asesores como mi competencia (de hecho con varios de ellos me llevo estupendamente), sino que la competencia que todos- ellos y yo- tenemos es el mercado en sí… y más indirectamente el propio circuito tradicional de gestión de activos en manos de la banca. Con eso ya tenemos suficiente competencia a batir.
Que aparezcan muchos vehículos parecidos- nunca lo son en realidad porque al final cada fondo depende de su “autor” y éste es diferente unos de otros aunque las estrategias sean parecidas en general- me parece una gran ventaja para los partícipes… y la CNMV debería facilitarlo en vez de poner excesivas trabas.

Un abrazo a todos

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Cierto que con aproximadamente un 90% del mercado de fondos registrados en España en manos de gestoras de grupos financieros, la “moda del value” es una moda minoritaria.

Aunque es curioso que aproximadamente la mitad del patrimonio de gestoras independientes son “value”

Si gran parte de mis inversiones están en fondos/ PP/ SICAV value (Bestinver, Magallanes, Lierde, Sycomore) además de indexados.

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Actualización: si un equipo gestor tiene varios fondos, indico entre corchetes el nº
No considero clones ni fondos que no tenga que ver, p ej en Bestinver no meto el de RF, en Metagestión no pongo los mixtos OCU

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Coincido con @mdejuan en que la amplia oferta actual de fondos value es una ventaja para el potencial inversor. Comprendo que esto pueda llevar a cierta perplejidad. Antes, todo era más fácil: Bestinver y (casi) nada más. Además, como dijo WB, cuando baje la marea ser verá quién llevaba el bañador puesto. Saludos.

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Valentum se independiza de Gesiuris


Creo era el mayor fondo Gesiuris

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El Sabadell criticando la moda del value, claro q son parte interesada

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A mí me llama poderosamente la atención (aún lo hace) el provincianismo de la prensa económica española. Este señor identifica la “moda de los fondos value” con básicamente el Santander Small Caps, y los efectos perniciosos de “la moda” asumiendo que solo se invierte en el mercado español, cuando dichos efectos perniciosos no los genera el value per se, sino la inversión en compañías de baja capitalización.

Lo que es el colmo del disparate es que ponga como ejemplo de fondo value con resultados excelentes al Sabadell España Dividendo (a 10 años el 3,30 % anualizado).

No sabe uno a qué carta quedarse con el tal Cirus:

a) Ignorante
b) Manipulador
c) Una combinación de las anteriores.

Y lo del periódico, que publica publi-reportajes disfrazados de entrevistas, pues eso, bazofia. La prensa económica española no publica noticias, solo propaganda. El periodista es un mandado que trata de sacarse un sueldo.

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Pues sí. Es importante tenerlo claro. La mayoría de lo que se publica sobre economía es más propaganda que algo parecido a información seria.
No deja de provocar cierta risa, a la que uno tiene claro lo anterior, ver titulares tan típicos como Acciones para el verano, como si hubiera unas para el verano y otras para otros meses o estaciones.

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Curioso lo del mercado español, tenemos a fondos de gestores/aseores independizándose sin ser algo explícitamente manifestado por la mayoría de los que escriben por los diversos lares de internet que frecuento, y después está True Value con una legión rogando y preguntando por su independencia erre que erre, que no parece que vaya a llegar a corto o medio plazo.

Yo no me explico las ansias de algunos en independizarse para complicarse la vida, ya no gestionan un fondo, sino también una empresa pequeña que no cuenta con los recursos de las grandes, con lo que ello supone de dar la cara ante la CNMV, atención al cliente, administración y back-office, personal, atención al público/comercialización, etc.

Que por mucho que digan que la gestión va a ser la misma, no la va a ser, es materialmente imposible porque ahora también son empresarios. Ahora desde la playa estarán pendientes de la bolsa y de posibles problemas con suscripciones y reembolsos, bajas de personal, llamadas de clientes importantes, cumplir con la legislación de donde allí estén invertidos, etc.

No sé, pero yo lo veo de forma diferente y es que sólo les va a servir para empeorar su producto, con la intención de llevarse ellos la parte que se lleva la gestora actualmente. Ya veremos a medio plazo qué proyectos son sostenible y cuales no.

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Quisiera, primero de todo, agradecer a @mdejuan, que comente con nosotros sus impresiones. Siempre ayudan a enriquecer el debate. Especialmente si los aportes vienen de alguien del otro lado de la barrera.

Me gustaría decirles que lo que a mi me agradaría es que los fondos de autor no se conformaran con rebañar cuota únicamente a los tradicionales fondos hispanos bancarios. Estoy de acuerdo que en vista del punto de partida en este país referente a la gestión de activos, se está avanzando mucho en la buena dirección con los productos, como los de @mdejuan , que están apareciendo. Sin embargo, permítanme que sueñe un poquito más. ¡Márquemos cotas más ambiciosas!

Yo deseo que una vez se supere esa fase de lucha con la oferta bancaria, los gestores locales busquen codearse con los buenos gestores internacionales. En unos tiempos en que los supermercados de fondos ofrecen productos de gestoras ubicadas en distintas partes del planeta, la normalización llegará, para mi, cuando la tónica sea que nuestros fondos se codeen habitualmente con otros del panorama internacional.

Dicho lo anterior, soy consciente de que si miramos algunas clasificaciones (p.e: citywire) hay gestores españoles destacadísimos, en las primeras posiciones. Para mi, esa debería ser la lucha última de todo fondo de autor: llegar y mantenerse por ahí arriba. Por eso digo, que deseo que superen ya esa fase primeriza y se fijen esas metas más elevadas. Por favor, @mdejuan, no lo interprete como una crítica, sino simplemente como una incitación a superarse. También se que es muy fácil hablar desde la barrera en la que ahora mismo yo me encuentro, pero quería compartirlo con ustedes.

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Pues yo lo veo un tema muy serio. Si hay recomendaciones de libros para el verano, ¿por qué no puede haber acciones también para esa época del año? Espero que note mi ironía. :wink:

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efectivamente, publirreportaje

Hola, ya tienen disponible nuestra web de Esfera I Value y cartas a inversores en el foro

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Gracias. Ya veo ha abierto hilo

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Lo normal es que tengan a alguien de confianza para realizar estas funciones. No sé, en Magallanes o en AZValor por ejemplo creo que los gestores son de los que tienen menos carga en otras cosas que no sea gestión pura y dura del fondo, dado que las personas que están a cargo de las otras labores de la gestora, han sabido labrarse el más que suficiente buen nombre para realizar estas funciones sin necesitar para nada a los gestores.

En cambio hay fondos donde en teoría el gestor no debería de realizar según que funciones que parece que los gestores se pasan más tiempo intentando vender el fondo que analizando.

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