Un placer como siempre degustar sus artículos siendo usted capaz de poner el foco en aquellos aspectos relevantes del run-run que envuelve a ciertos temas.
Para el que se anime hay auténticas joyas entre sus artículos de esos que vale la pena leer y releer
de vez en cuando : Perfil - Ruben1985 - Más Dividendos
Sobre el tema en cuestión de la inflación, creo que estamos en exceso condicionados precisamente por una época donde ha sido tremendamente baja y por un exceso de ideologización sobre el tema, que nos lleva en exceso a buscar culpables de fenómenos que tienen cierta parte de cíclica e inevitable. O al menos que hay que recordar su contrapunto como puede ser la deflación severa.
Hay que ver lo rápido que se apunta todo el mundo a creer que los retornos altos de determinadas cosas en términos de poder adquisitivo en entornos de baja inflación, se pueden extrapolar tranquilamente a cualquier entorno.
Parece que lo que ahorremos hoy lo podremos “disfrutar” en 15 años en unas condiciones mucho mejores. No invertir en estar condiciones parece de locos. Sin embargo el contraejemplo existe. Entre 1966 y 1981 una cartera 100% RV apenas logró igualar la inflación. Y la rentabilidad de los bonos en términos de poder adquisitvo fue lamentable, sufriendo los bonos USA a 10 años, una pérdida de alrededor del 50% en términos de poder adquisitivo.
Aquí entra siempre el tema del riesgo. Hay épocas donde una cartera bastante conservadora parece colmar las espectativas de no pocos inversores. Lo que no se dan cuenta es que igual en otras épocas es necesario asumir bastante más riesgo para no sufrir precisamente los sinsabores de otros factores.
Tener una cartera con una parte significativa en renta variable precisamente no es necesariamente una forma de poder gastar más en un futuro. A veces es la forma de intentar conservar precisamente parte de las opciones de gasto de un dinero que no necesitamos gastar hoy.
Muy interesante lo que comenta sobre el efectivo. Se nota que hay muchos intereses en la industria de la gestión de activos precisamente por insistir en los defectos de este tipo de “inversión” y no comentar algunas posibles ventajas. El hecho que se cobre por % sobre capital gestionado precisamente lleva a insistir sobre que tener el dinero “parado” es malgastar sus posibilidades. Y efectivamente a muy largo plazo suele ser así. Pero a corto plazo conviene no olvidarse que es lo más flexible de todo.
Sobre los activos en principio favorecidos por un entorno alto de inflación, siempre queda aquello de saber como ponderar sí ya están descontando un escenario excesivamente favorable para los mismos. El tema del oro se ha comentado muchas veces. No ofreció las mismas rentabilidades ni posibilidades al que lo compró en 1970, en 1975 o 1979.
Más bien estuvieron casi en las antípodas. Ojo con olvidar la componente especulativa que suele incluir el precio de muchas cosas, bajo cantos de sirena del tipo reserva de valor y similares.