Dice usted:
Si lo hago obsesivo-compulsivamente contando mi patrimonio frecuentemente hasta el último penique, proyectando mil y un escenarios para estar meridianamente a salvo en cada de uno de ellos, o si me entrego a los verdaderos placeres de la vida, que por lo general suelen ser simples. Si escojo ansiedad, o escojo paz …
Decia Borges:
He cometido el peor de los pecados que un hombre puede cometer. No he sido feliz.
Aunque más fácil decirlo que hacerlo…
Buen post del bloguero The Poor Swiss en el que proyecta varias tasas seguras de reintegro (SWR, por sus siglas en inglés) para varios horizontes temporales: https://thepoorswiss.com/updated-trinity-study/#comments
Para los neófitos, la tasa segura de reintegro o retirada es aquel porcentaje de nuestro patrimonio que podemos retirar anualmente para un horizonte temporal dado sin vaciar la hucha por completo. Como he comentado en un post mío anterior en este hilo, mi SWR para 2022 estará en 4’5%-5% 
antes de impuestos. Muy raspado. De ahí que sea IF magra.
Dejo en este enlace la que es para mí la gráfica más importante y sintetizadora del post:
https://thepoorswiss.com/wp-content/uploads/2021/01/Updated-Trinity-Results-50-years-1871-2021-Inflation-1.png
La cartera que gestiono ensancha la brecha con los benchmarks
Mi cartera le ha sacado 17 puntos porcentuales al benchmark más cercano durante 2022. Un año bajista con ciertos vaivenes tiende a beneficiar a mi estrategia de venta de opciones.
Cabe decir que el primer objetivo es alcanzar el doble dígito de rentabilidad anualizada. En concreto el 12%. De poco sirve batir al benchmark si el retorno es bajo. Pero de momento, y tras más de 4 años de andadura, sigo cumpliendo ambos objetivos. El primero: obtener retorno de doble dígito. Y el segundo: batir al benchmark(s).
Estos son los benchmarks que utilizo:
Si el año que entra fuera marcadamente alcista, en particular para el value, sería otra parte de mi patrimonio, la de fondos de inversión, la que tiraría del carro. También sería de esperar en tal caso que los benchmarks recortaran terreno a mi cartera. Así, mi cartera tiene un cariz algo contrarian o contracíclico, haciéndolo comparativamente menos mal en mercados bajistas, igual o mejor en mercados laterales, y peor en mercados alcistas. Lo cual también es muy teórico pues durante el covid caí más que el mercado.
Cabe recordar que con “mi cartera” no me refiero a mi patrimonio en agregado, sino a la parte de él que gestiono yo mismo personalmente. Desde su inicio, mi cartera lleva un 68% de retorno, para un 41’67% del IWDA, un 37’70% del SPYY y un 27% del VT. Me parecen brechas significativas, por lo que estoy muy contento con esta, la cara más sonriente de cuantas componen mi gestión patrimonial.
¿Cubrir o no cubrir? Esa es la cuestión
Es sumamente anecdótico, pero el año 2023 ha empezado así para los distintos fondos que componen mi patrimonio.
| YTD | |
|---|---|
| Magallanes European Equity P FI | 8,75% |
| Mi cartera IB | 8,22% |
| Cobas Grandes Compañías B FI | 5,76% |
| Cobas Selección B FI | 4,11% |
| Cobas Internacional B FI | 3,79% |
| Azvalor Global PP | 2,96% |
| Magallanes Microcaps Europe B FI | 2,73% |
| True Capital FI | 2,12% |
| True Value Small Caps B FI | 1,97% |
| Sigma Internacional FI | 1,26% |
| Cinvest Tercio Capital A FI | -0,84% |
| Cinvest Tercio Capital B FI | -0,85% |
| Myinvestor Value A FI | -1,55% |
“Mi cartera IB”, gestionada por un servidor, vuelve a hacerlo significativamente mejor que el mercado y se sitúa, en el momento en que escribo esto, en el máximo valor liquidativo de sus más de 4 años de historia. Un tercio o más del retorno YTD se debe a la eclosión de $BABA, que pesaba más del 10% y debe de llevar alrededor de un 25% de revalorización desde inicio de año. Además me entró una call comprada a 105$ recientemente, por lo que el peso se ha ido a algo menos del 20% de la cartera.
Es en estos máximos de la cartera, y que tanto me han costado alcanzar, que me planteo cubrir un poco mi cartera. La cobertura (compra de puts) de $BABA sale cara. Cubrir el S&P me sale significativamente menos caro. El Vix está cerca del 20 y la última vez que estuvo en esta zona me dije que no se me volvería a escapar. No obstante, mi correlación con el mercado es relativamente baja. Ergo podría darse que el mercado suba y mi cartera baje, por lo que mi cobertura no funcionaría. No me gusta tampoco comprar cobertura con el S&P en 3900. A priori no parece tener demasiado recorrido a la baja, de manera que mi cobertura no funcionaría en exceso. Por último, no cubrir mi cartera es algo que lamentaría, como he lamentado tantas otras veces, cuando mi cartera caiga desde esos máximos.
Hasta ahora he compartido poco de la evolución financiera de una posible independencia. Al cerrar el año, he leído con cierta satisfacción un pequeño apartado en el excel de seguimiento, evaluando nuestro nivel de independencia financiera:
Es el primer año que hace Esther ese cálculo, y no creo que se ponga a recuperar los datos de años anteriores. Como primer cálculo, me gusta, hay que tener en cuenta que hemos iniciado unas cuantas inversiones y casi duplicado el endeudamiento, con todo estamos bastante contentos.
El % de Libertad Financiera está calculado sin los pagos de deuda, tampoco se reflejan en el cálculo de años de libertad financiera.
Por otro lado en ese dato de años, se tienen en cuenta los activos estimando un 20% de impuestos sobre su valoración, sin considerar los ingresos por dividendos y alquileres; también dejamos las proyecciones de inflación fuera de una simple división.
Los activos son tanto inversiones líquidas: cuentas, acciones, fondos, etc, como participaciones en negocios (lo invertido, sin tener en cuenta resultados positivos o negativos), inmuebles, derechos de uso (sin amortizarlos, son a 40 años, creo que en sucesivos cálculos lo modificaremos).
Tanto a la cartera de acciones como a la de fondos, les faltaría el ejercicio de compararlas con una referencia.
En 2023 vamos a romper algo con nuestra conducta de baja rotación, al tener previstas inversiones inmobiliarias, y participaciones en inversiones ya desembolsadas, si bien todavía sin arrancar.
Hemos traspasado fondos de renta variable a fondos de renta fija a corto o muy corto, para disminuir la volatilidad. Sólo algunos fondos de dos gestoras, ya que la fecha de la compra del inmueble no está fijada.
Es un piso céntrico en una localidad costera, poco o nada volcada a la playa, muy céntrico, se lo ha adjudicado una entidad financiera, y aún está pendiente de inscribir a su nombre, le falta el decreto de adjudicación del juzgado. El tiempo que el juzgado tarde en proporcionar ese documento es una de tantas incógnitas sin respuesta acotada en la vida.
@amat le ruego disculpe si usufructuo este tema que usted inició, considero que es bastante adecuado para la publicación.
En absoluto usufructo @Josesthe. Este es un hilo abierto para todos. Lo dije en mi primera entrada.
Por tanto su comentario es del todo pertinente.
Creo recordar que llevaba Horos también antes. No sé si ya lo comentó pero me gustaría que comentara los motivos por los cuales decidió salirse del fondo, si es que le apetece contarlo.
Creo recordar que comentó en otra ocasión que pensaba que había dejado pasar una oportunidad en no coger el préstamo de MyInvestor para pignorar fondos con unas condiciones mucho mejores que las actuales e incrementar su inversión.
¿cree que estaría cómodo ahora mismo con dicho préstamo si siente necesidad de cubrir parte de la cartera sin él?
¿No sería más fácil vender BABA si cree que la posición es excesivamente grande?
Cubriendo una acción concreta o un grupo de acciones, incluso fondos específicos con derivados de algo mucho más general, se puede encontrar con alguna sorpresa desagradable del tipo que sus activos concretos caen mucho y el S&P500 cae mucho menos.
Gracias por el interés.
Reducción del número de fondos “en danza”. Salieron Horos y Az. Se quedaron los dos de Magallanes no sin ciertas dudas y los tres de Cobas. También la alta comisión de gestión de Horos pensé podría, marginalmente, pesar más que las alternativas en el largo plazo.
Con todo, quiero decir que me parece un buen y dedicado equipo el de Horos.
El préstamo era para invertir en fondos de inversión. En particular dotar más a Sigma Internacional y quizá a Tercio o al True Capital.
La cobertura es sobre la cartera que gestiono yo. Una forma de consolidar, muy parcialmente, las cotas alcanzadas.
No acabo de ver la relación entre ambas cosas, pero voy a intentar vérsela. Quizá quiere decir vd que si temo un desplome del mercado ahora, de estar “pillado” con un préstamo no podría salvaguardarme de ese potencial desplome. Respecto a esto, lo primero es que es mi cartera la que está volando, no el mercado u otro fondo. Es mi cartera la que creo necesita consolidar la cima un poco (protegiéndola de una recaída). Además, el préstamos de MyInvestor creo podía amortizarlo casi cuando quisiera. O vamos, con cierta libertad. De tal modo, si durante la vida de aquel préstamo yo hubiera decidido “plantarme”, podría haberlo amortizado anticipadamente y realizar la ganancia de turno en los fondos en los que habría invertido. Perdone si suena algo farragoso este párrafo.
Pues tiene vd toda la razón. No le puedo decir más.
Sucede, debo decir, que tengo $BABA comprada a precio medio de 147$ y no quiero realizar pérdidas. Quiero empezar a vender cuando alcance los 150$. Y sí, en ese caso no tendría que ponerme nervioso esperando que llegue a esos precios. Sucede que la cartera ha repuntado mucho y quería proteger un poco ese terreno al alza conquistado.
Y ya le avanzo que al final no he cubierto. Quiero el Vix a 20 y el S&P 500 a 4200 para hacerlo. Hasta entonces nada. Claro, eso me deja con el culo al aire y ese ascenso casi en vertical de mi cartera IB se me puede desplomar como un castillo de naipes al no cubrirlo.
En fin, gracias una vez más por sus sesudas cuestiones.
Uno que tenia la independencia financiera y ahora…veremos
Y por eso es importante tener un fondo de emergencia de 500k - 1M de € para evitar estos sustos y poder seguir con el nivel de vida.
PS. No puedo entender qué asesores puede tener esta gente para invertir en un fondo de Jamaica (con todo el respeto) en lugar de en fondos de USA / Europa / o abrir un bar (que como decía mi abuela “eso siempre da”)
Quizas porque ser un superdotado como velocista no quiere decir que haya amueblado su cabeza a la misma velocidad…
Que importante es la educacion en todos los sentidos, no solo la financiera…
Llámenme escéptico, pero a mí me cuesta mucho creer que a Bolt sólo le queden 12.000 dólares americanos de ahorros.
Además, con la imagen de marca que se ha labrado (probablemente el mejor velocista de la historia), diría que es capaz de generar dinero con facilidad aún después de retirado.
Aunque las noticias eso apuntan yo tampoco lo veo creíble. Sé de mucha gente con unos ahorros que rondan entre los 50.000 euros y los 150.000 euros y tienen más de 10.000 euros en la cuenta corriente. ¿Este tipo no tenía fondos para tirar de tarjeta sin preocupaciones? En su caso serán, p. ej., relojes de 5.000 euros, restaurantes de 500 euros la ración…
Es la cuenta remunerada al 1% de MyInvestor, claramente. Bendito colchón de seguridad, tendrá dinero para 12 meses 
Puro clickbait. Que es mejor “Los ahorros de Usain Bolt pasan de 12,67 millones a 63.450 dolares” o “Los ahorros de Usain Bolt pasan de 12 millones a 12.000 dolares”?
Doblando la inversión
Mi cartera personal, esa parte de mi patrimonio que gestiono yo mismo en mi cuenta en Interactive Brokers (IB), ha alcanzado el 100% de retorno acumulado desde inicio de 2019. Esto equivale a una rentabilidad anualizada de casi el 19%.
Si se fijan en la línea azul (Consolidated Return) pueden ver cómo ha sido sobretodo en 2022 y lo poco que llevamos de 2023 donde mi cartera ha logrado distanciarse significativamente de los índices de referencia. La escala del gráfico de IB es infame y a pesar de que la líneas del gráfico parecen ir muy pegadas, en realidad se trata de diferencias significativas que paso a mostrar debajo.
Periodo 01/01/2019 a 23/01/2023
| Acumulado % | Anualizado % | |
|---|---|---|
| Mi cartera | 102.19 | 18.93 |
| IWDA | 66.19 | 13.32 |
| SPYY | 59.72 | 12.22 |
| VT | 53.83 | 11.19 |
No puedo negar que estoy muy satisfecho con el desempeño de mi cartera hasta la fecha. Los resultados me parecen tan excelentes como inesperados y baten sobradamente el retorno anualizado que me fijé como objetivo y que puede leerse en las primeras entradas de este hilo: 12%. Es por ello que por primera vez he adquirido cierta cobertura con el fin de consolidar, si bien sólo parcialmente, los resultados alcanzados.
Sin menoscabo de lo anterior, no obstante, conviene señalar que la foto está hecha en los máximos de la cartera. Precisamente cuando esta se ha desmarcado con mayor vigor de los benchmarks. Duden siempre, diría, de cualquier ventana temporal que muestre el desempeño de un fondo o cartera. En este sentido, yo estoy mostrando la cartera desde 2019 (inclusive). La cartera nació a mediados de septiembre de 2018, si bien durante este año no operé intensamente y básicamente dediqué el tiempo a romper mano con opciones. Fue en 2019 cuando mi estrategia empezó a aplicarse plenamente. Si tomáramos septiembre de 2018 como inicio, el retorno anualizado caería a ca. 17%.
Muchas felicidades por el resultado y gracias por compartirlo. Estaría bien conocer , si lo ha logrado con un % alto de su patrimonio ò con uno residual. Como se ha comentado en algunas ocasiones, no es lo mismo hacerlo con 20.000€ que con 200.000€ ( sin ánimo de desmerecer nada, vaya por delante).
Un saludo
Su cuestión es probablemente la más pertinente que se me ocurre, y no lo he incluido en mi comentario por no extenderme demasiado.
Como he comentado en varias ocasiones en este hilo, mi cartera personal representa aproximadamente un tercio de mi patrimonio. Este ha sido el peso durante los años 2021 y 2022. En 2019 y 2020 no recuerdo exactamente qué peso tenía, pero seguramente el peso en 2019 era todavía bastante inferior a un tercio de mi patrimonio total. Además, al tener un desempeño significativamente mejor que el resto de mis inversiones, el peso de mi cartera dentro del total se va incrementando y actualmente roza ya el 36%.
En este sentido, el forero @Tconseil me ha animado en privado en más de una ocasión a creer más en mi cartera, a darle un mayor peso y no tanto a los mágicos fondos value nacionales, que es donde se encuentra el grueso del resto de mi patrimonio. Si le hubiera hecho caso y hubiera creído, como él lo hacía, que mi cartera lo haría mejor que esos otros fondos, hoy disfrutaría de un mayor patrimonio.
En cualquier caso, mi cartera tiene poco más de 4 años de andadura, que es un plazo medio o para algunos incluso corto. Igual que a Cobas le fue fatal al principio a mí me puede ir fatal después. A mí me gustaría que mis fondos (Cobas, Magallanes…) lo hicieran mejor que mi cartera en los próximos años, y en principio creo que es algo que puede suceder si la bolsa tiene un periodo alcista. Al cabo, mi cartera se ha beneficiado comparativamente del mal año bursátil que ha sido 2022 (+5% de mi cartera vs -10% ó -20% de los mercados). Por cómo está configurada mi cartera, si la bolsa tira hacia arriba mi cartera debería de hacerlo bien pero peor que el mercado. Si la bolsa tira hacia abajo mi cartera debería de hacerlo mal pero mejor que el mercado. Y si la bolsa se mantiene plana, mi cartera debería de hacerlo mejor que el mercado. No obstante, en 2022 (bajista) mi cartera lo ha hecho bastante mejor que el mercado y en 2021 (alcista) mi cartera lo ha hecho bastante mejor que el mercado también. Sigo esperando, quizá ya demasiado ilusamente, que esa eclosión del value patrio (pienso sobretodo en Cobas y Magallanes, donde tengo un gran peso de mi patrimonio conjuntamente) acabará por producirse.
Semana de sangre en mi cartera 
Mi cartera IB ha sufrido severamente esta última semana, dejándose nada menos que un 7%(!). La que fuera líder indiscutible en 2023 manteniéndose varias semanas en torno al 15%ytd, cae a un modesto +6,44%, movida en gran parte por mi excesiva exposición a $BABA. Fíjense cómo en apenas una semana mi cartera ha sangrado casi toda la ventaja que le llevaba a los benchmarks. 
| Nombre | Retorno YTD | Peso en cartera |
|---|---|---|
| Magallanes European Equity P FI | 18,21% | 8,12% |
| Cinvest Tercio Capital A FI | 10,34% | 5,89% |
| Cinvest Tercio Capital B FI | 10,08% | 2,19% |
| Myinvestor Value A FI | 9,83% | 1,18% |
| Magallanes Microcaps Europe B FI | 9,60% | 9,24% |
| Cobas Selección B FI | 9,18% | 4,31% |
| Cobas Internacional B FI | 8,33% | 8,77% |
| Mi Cartera IB | 6,44% | 34,63% |
| Cobas Grandes Compañías B FI | 6,08% | 3,66% |
| True Value Small Caps B FI | 3,49% | 6,27% |
| True Capital FI | 3,07% | 1,81% |
| Azvalor Global PP | 1,70% | 3,35% |
| Sigma Internacional A FI | 0,49% | 7,06% |
El retorno anualizado desde inicio sigue por encima del 12% anualizado que tengo por objetivo, pero tras la severa caída mucho menos holgadamente.
| Revalorización | Anualizado | |
|---|---|---|
| Mi cartera IB | 78.44 | 13.73 |
| IWDA | 47.35 | 9.00 |
| SPYY | 42.06 | 8.11 |
| VT | 29.34 | 5.88 |
