Muy buen artículo. Invita a la reflexión sobre el estado de bienestar y hasta que punto este es eficiente a la hora de enfrentar el problema. Cuando uno llega a verse en una situación de precariedad como la citada, se entra en una espiral complicada de salir, “a perro flaco todo son pulgas” y más aún con menores a cargo.
En mi círculo no conozco a nadie que haya conseguido salir del pozo solo con la ayuda del sistema y me inclinaría a decir que pondera más la fuerza de voluntad, el trabajo y sacrificio del individuo que la ayuda de terceros para poder revertir la situación.
Da mucha tristeza observar como mucha gente llega a ser víctimas de un sistema que lejos de anticipar en educar o prevenir, invierte cantidad de recursos en el post ayuda, cuando claramente se debería tratar la prevención.
Lo curioso es que este patrón uno entiende que podría ser más frecuentes en gente joven y con poca experiencia, pero al menos en mi caso conozco a personas de ambos ámbitos.
Para mi, parte de la solución pasa por ser autodidacta, formarse y tratar de entender,(que no es fácil) la vida que nos rodea y de la que formamos parte.
Como puse en Trampantojo estival - nº 35 por Ekeinos me interesaría modificar mi cartera que está en Mi cartera personal a la palestra - nº 103 por Ekeinos y añadir un ETF que tenga empresas dedicadas a la inteligencia artificial. Busqué un poco y encontré uno, pero me gustaría que me dieran su opinión. ¿Este hilo es el adecuado, voy a otro o abro uno?
#META :
La veremos pronto por debajo de los 100$?
Pronto cotizará a PER de un dígito con caja incluida (actualmente PER 11).
¿Creéis que la caída es desproporcionada?
Yo soy un usuario asiduo de Reddit, quizá el foro más grande y popular de los EEUU, y veo que la tendencia es abrumadora en contra de Meta.
No va a conseguir quitarse el sanbenito de malvados nunca, y cada fallo de su CEO o de la propia empresa se celebra con mofas.
Le hace falta un lavado de cara mayor, quitar de enmedio a Zuckerberg y pasar una larga temporada volando bajo el radar para volver cuando la hayan olvidado.
La odie quien la odie, al final, si acaba generando pasta y haciéndola crecer, el precio la seguirá.
Pase por aquí 
Al final es una cuestión de expectativas de futuro respecto a la generación de caja. ¿Cómo la genera Meta? Con oferta de espacio publicitario (número de usuarios) y demanda de publicidad (que depende esencialmente de la economía y del retorno que obtengan los anunciantes en el espacio de Meta). Cuando los usuarios iban creciendo como un tiro y la economía iba bien Mr. Zuck era igual de malvado para los medios, pero el múltiplo era otro; ahora le toca demostrar en un entorno de incertidumbre que puede mantener (como mínimo) su base de usuarios y que a medio o largo plazo con la recuperación económica la demanda publicitaria irá detrás. Caso contrario, si sus usuarios decrecen a una velocidad mayor de lo que crece la demanda publicitaria, pues el mercado acertará porque la compañía generará menos efectivo y lo tendrá merecido (de hecho sería peor, porque habría mal invertido el dinero de las recompras).
Con el tabaco pasa igual, se justifica a veces que el múltiplo es porque es un producto odiado, el ESG y no sé qué, pero ha vivido épocas de múltiplos de compañías de calidad, y antes épocas de múltiplos bajos como ahora (con incertidumbres, como ahora, justificadas por terceros por los mismos motivos de ahora).
Generación futura de efectivo, para bien o para mal el tiempo dirá.
P.D.: si Zuckerberg se fuera tendríamos las mismas incertidumbres, y si se cerrase la división de realidad virtual pues tendríamos la incertidumbre añadida de si los chinos, Apple o quien sea le comerá la tostada a futuro por ahí (a corto o medio plazo bastante más efectivo por acción, pero daría que pensar si la competencia continuase vendiendo cada año millones de gafitas de realidad virtual). Zuckerberg otra cosa no, pero tiene un buen track-record adelantándose a los cambios, y en el negocio de las redes sociales si te despistas estas fuera.
Eso podría ser incluso un punto positivo por ahora, ya que nos permite comprar con cierto descuento. A largo plazo lo que manda son los beneficios y flujos de caja.
Ya sé que no es lo mismo, pero mola siempre citar a Cisco:
Que dura es la vida del stock picker.
Que conste que me parece mucho mejor invertir ahora en Meta que hace un año.
Desde el punto de vista de una acción, que esté odiada por parte del mercado puede ser un punto notablemente positivo a largo plazo dado que permite comprar barato.
El problema puede estar, en este caso, que parte de los que la odian sean usuarios muy activos en redes sociales, que precisamente es parte importante del negocio que genera los beneficios y los flujos de caja.
¿Como con Ryanair o peor?
Igual los que dependen de la economía son más los vendedores marginales y el mix se mueve más que el ciclo para FB (por pensar en todo)
Exacto, ¿cómo se comparan usuarios de Reddit con los de FB?
Cae a cierre de mercado un 20%
La nube como siempre, la que paga las facturas:
El castañazo viene por esto:
Pues tengo un poco de pólvora seca, y me estaba planteando a dónde disparar. Me he puesto a pensar en Meta o Amazon, ya verán que me gusta ir con las redes de arrastre para coger los peces cuando nadan bajo. Pero siendo sinceros, no los compraría basándome en ningún otro criterio que no sea que su gráfica va para abajo y la gente empieza a renegar de ellos. Por lo tanto, tal vez cometiera un error.
Así que, con mucho pesar, porque pienso que esa operación sería más rentable para mi patrimonio, voy a volver “al camino” y creo que voy a tirarle al MSCI WORLD. Que al fin y al cabo, se alimenta en gran medida de este tipo de empresas.
También había pensado en China. Esto es ya redes de arrastre por las Marianas. Pero voy muy cargado de Emergentes y China ya, así que, lo dicho, volveremos al camino. El camino al que me arrastra la gravedad que es la falta de capacidad de valorar las empresas, y la desconfianza de si pudiera hacerlo.
En lo que llevamos de año Amazon ha metido en CapEx más de 60 billones, que es más de lo que gastó en todo el 2021.
¿Con qué ha financiado una parte?
El resto ha sido con la caja operativa que ha generado.
¿Y si pegamos una pensada a Microsoft tras caer un 40% desde máximos?
| MICROSOFT CORPORATION (XNAS:MSFT) | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Product | 72.732 | 71.074 | 68.041 | 66.069 | 64.497 | 63.811 | 67.336 | 75.956 | 72.948 | 77.849 | 73.723 | |
| Service and other | 125.538 | 97.014 | 74.974 | 59.774 | 45.863 | 32.760 | 23.818 | 17.624 | 13.885 | - | - | |
| Total revenue | 198.270 | 168.088 | 143.015 | 125.843 | 110.360 | 96.571 | 91.154 | 93.580 | 86.833 | 77.849 | 73.723 | |
| Product | (19.064) | (18.219) | (16.017) | (16.273) | (15.420) | (15.175) | (17.880) | (21.410) | (16.681) | (20.385) | (17.530) | |
| Service and other | (43.586) | (34.013) | (30.061) | (26.637) | (22.933) | (19.086) | (14.900) | (11.628) | (10.397) | - | - | |
| Total cost of revenue | (62.650) | (52.232) | (46.078) | (42.910) | (38.353) | (34.261) | (32.780) | (33.038) | (27.078) | (20.385) | (17.530) | |
| Gross margin | 135.620 | 115.856 | 96.937 | 82.933 | 72.007 | 62.310 | 58.374 | 60.542 | 59.755 | 57.464 | 56.193 | |
| % of sales | 68,4% | 68,9% | 67,8% | 65,9% | 65,2% | 64,5% | 64,0% | 64,7% | 68,8% | 73,8% | 76,2% | |
| Research and development | (24.512) | (20.716) | (19.269) | (16.876) | (14.726) | (13.037) | (11.988) | (12.046) | (11.381) | (10.411) | (9.811) | |
| Sales and marketing | (21.825) | (20.117) | (19.598) | (18.213) | (17.469) | (15.461) | (14.635) | (15.713) | (15.811) | (15.276) | (13.857) | |
| General and administrative | (5.900) | (5.107) | (5.111) | (4.885) | (4.754) | (4.481) | (4.563) | (4.611) | (4.677) | (5.013) | (4.569) | |
| Restructuring | - | - | - | - | - | (306) | (1.110) | (10.011) | (127) | - | - | |
| Goodwill impairment | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (6.193) | |
| Operating income | 83.383 | 69.916 | 52.959 | 42.959 | 35.058 | 29.025 | 26.078 | 18.161 | 27.759 | 26.764 | 21.763 | |
| % of sales | 42,1% | 41,6% | 37,0% | 34,1% | 31,8% | 30,1% | 28,6% | 19,4% | 32,0% | 34,4% | 29,5% | |
| Other income, net | 333 | 1.186 | 77 | 729 | 1.416 | 876 | (439) | 346 | 61 | 288 | 504 | |
| Income before income taxes | 83.716 | 71.102 | 53.036 | 43.688 | 36.474 | 29.901 | 25.639 | 18.507 | 27.820 | 27.052 | 22.267 | |
| % of sales | 42,2% | 42,3% | 37,1% | 34,7% | 33,1% | 31,0% | 28,1% | 19,8% | 32,0% | 34,7% | 30,2% | |
| Provision for income taxes | (10.978) | (9.831) | (8.755) | (4.448) | (19.903) | (4.412) | (5.100) | (6.314) | (5.746) | (5.189) | (5.289) | |
| Net income | 72.738 | 61.271 | 44.281 | 39.240 | 16.571 | 25.489 | 20.539 | 12.193 | 22.074 | 21.863 | 16.978 | |
| % of sales | 36,7% | 36,5% | 31,0% | 31,2% | 15,0% | 26,4% | 22,5% | 13,0% | 25,4% | 28,1% | 23,0% |
A mí con un crecimiento medio del Revenue del 10% anual , un EBIT medio del 40%, Dividend yield del 1%, recomprando unos 65 millones de acciones al año, y a un múltiplo de PER 25x me sale un CAGR de 15% a 5 años (precio objetivo a 5 años 386$).
Saludos
Sigo sin invertir en ninguna, aunque si siguen bajando, ¿Quién sabe?
Estaba pensando que cuando las FANG se convirtieron en MANG, era evidente que nada bueno le esperaba a los accionistas.
¿Cuál es el objetivo de Amazon perdiendo dinero con la compra online? Ya es el referente online, ya ha hecho una realidad que la compra online sea la primera opción sobre la compra física. En algún momento el negocio deberá ser negocio, y no se me ocurre nadie que pueda hacerle sombra, muchos perecieron intentándolo.
Si me permiten incluir a Microsoft sólo diré, que es la “FANG” más sólida de todas y con un rumbo más claro a mi parecer. Hay quien preferirá Apple -seguramente con buenas razones- pero yo no entiendo su poder, ni veo que sea intocable dependiendo de vender hardware con margen alto.
Por otro lado viendo los números de Meta, todo el mundo descuenta que se está tirando el dinero destinado a la RV y que “algo va a venir” a sustituir Facebook, Instagram y Whatsapp. Yo de esto no estoy tan seguro, creo que han alcanzado una entidad que no tuvo MySpace, ni ninguna red social que reinó y desapareció.
Esto hace que siga pareciendo un buen negocio sin un rumbo claro (de ahí el miedo que hace huir al dinero).
Para finalizar, Google es el marcapasos del mundo online, si se lo arrancaran quizá sobreviviera pero iba a resentirse muchísimo. De ahí que creo que es una opción para no subestimar nunca, porque es la eterna amenaza de cualquier empresa tecnológica, “que Google se lance a ocupar su nicho de mercado aplastando con su efecto red”.
Yo me inclino por dos:
Microsoft: su cambio de modelo de negocio a Servicios de Software en vez de cobro por licencias es un acierto, y Office 365 es mucho más que una solución ofimática, con herramientas colaborativas muy bien integradas y ampliamente implantadas en todo tipo de empresas.
Meta: interesante video analizando los fundamentales de la empresa de uno de los mejores canales que conozco en Youtube, donde apunta a que gran parte del bestial gasto de CapEx no estaría yendo al Metaverso, sino a ampliar infraestructura para potenciar su inteligencia y, por tanto, su principal negocio (la publicidad) : Meta Stock UPDATE - META CRASHING? - YouTube
Alphabet ya tengo unas pocas (de Meta también), y estoy dudando si ampliar posición ya o esperar a que caiga algo más (maldito market timming).
saludos