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Muchas gracias, Helm.

Sin ningún tipo de broma, no lo haría con quien nos aporta valor, desconozco los tiempos de que dispongo para esta primera tarea, no es excusa, le aseguro que me volveré a leer el hilo, no solo sus puntos de vista sino, además, el de los compañeros y, por aquello de si las moscas, algo que pueda ir viendo de otros estudios publicados y opiniones sobre la empresa, hacerme una idea y darle una opinión. Ya le señalo y reitero, nuevamente, mi interés por realizar el curso, nunca bromeo cuando algo se, perfectamente, que me servirá de gran utilidad.

Le señalo lo anterior, no lo digo por fastidiarle, porque a inicios de junio me voy tres semanas de vacaciones, otro viejo y yo, solos (las sufridas esposas, con una sonrisa de oreja a oreja, han aplaudido el acontecimiento porque “ya harán algo”) a una ruta en moto por el macizo central francés, subida hasta el lago Leman, y desde Evian hasta Niza, realizando la ruta de los Alpes franceses, mi primera vez en moto y, finalmente, de vuelta con un poco de Pirineos. Y hay que prepararla, la ruta, la moto, el equipo, el tiempo extra que he de dedicar a mi mujer mostrándole una pasión desenfrenada que nunca se apaga, mis tareas domésticas a realizar con idéntica dedicación, el papeleo y demás requisitos y sandeces a que te obligan si sales a darte una vuelta. A Ud. se lo cuento para su conocimiento y, al resto de foreros, para que rabien con cochina envidia. Dos años de retraso lleva el viaje y, por aquello de las probabilidades, la olvidada pandemia y la edad, no es cuestión de demorarlo más.

Si me permite ya una primera apreciación al estilo Peter Lynch, hace un tiempo, hablando con un tipo que se dedica al negocio de destilados, con tienda al por menor especializada, degustando un jarabe, me comentó que las marcas de Diageo son correctas y las premium excelentes, pero que cada vez más le piden cosas raras japonesas y que, Suntory, algo parecido a Diageo pero con ojos rasgados y sin kilt, es otro gigante cuyos productos comienzan a ser muy apreciados, especialmente entre personas con “posibles”, parece ser que ya es un habitual en las categorías premium cuando, hace 20 años, ni se conocían. Ya sabe, se tira de lo mejor para luego llenar el mercado con otros productos que se benefician de lo anterior, como hace Diageo.

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Apreciado @helm Su análisis en sobre Diageo es sobresaliente. En general está muy bien explicado y con algo de nociones se puede seguir cómodamente.

¿Dónde me pierdo? O más bien donde no llegaría ni por asomo si no es con alguien con una capacidad de análisis como la suya. Bueno pues enumero:

  • Entender los drivers de valor y cuando rehacer los estados financieros.
  • La forma de hacer asunciones de cara al calculo del ROIC. Siempre me ha costado horrores sacar el CAPEX de mantenimiento/crecimiento (a veces ni desglosan y hay que tirar de algún recurso el cual es dificil determinar), si tener en cuenta intangibles, fondos de comercio,etc.
  • Calculo de activos invertidos y calculo del Capex. Me cuesta calcular las tasas de reinversión y entender bien las variaciones del capital circulante.
  • ¿Cómo calculamos una tasa de descuento razonable?
  • ¿Cómo afectan los minoritarios?

Creo en definitiva que en mi caso sería deseable conocer de forma un poco más profunda la forma de armar el esqueleto de valoración sin pegar ningún “petardazo” escandaloso.

Muchas gracias por su tiempo

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Vaya por delante que conozco y leo (virtualmente) al Sr. @Helm desde hace más de un lustro cuando nos hablaba de sus Oakmarks y Yacktmanns en aquel mítico foro de fondos de rankia. Desde entonces me considero un fan acérrimo suyo y me alegra haber sido testigo de su evolución inversora a lo largo de estos años.

Del análisis de Diageo entiendo menos de lo que me gustaría, lo cual viene a significar que hay mucho margen para el aprendizaje, aunque dudo que en la vida llegase a realizar un análisis así. Cuente conmigo si decide abrir ese puesto de limonada y desentrañar todos los secretos de la contabilidad y valoración de empresas, pues estoy más verde que un pimiento.

A cambio puedo enseñarle a mover las piezas de ajedrez, aunque me temo que pronto también me superará en ello :grin:

Un saludo

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Buenos días, cuenten conmigo para el de Inversión inmobiliaria.

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