Uff! Es que es tan complicado…
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O, en otras palabras, ¿el Pegasus tendrá una relación (posibilidad de revalorización/riesgo) más adversa? Entonces, la mejores opciones para mí son Nexus y CartesioX y, con la bolsa tan deprimida, Cartesio Y asumiendo aún riesgo.
Gráfica comparativa a 3 años de los 10 mixtos/alternativos “conservadores” que sigo vs indice RF Euro
TODOS por debajo de un índice 100%RF
Sólo M&G OPtimal y FvS se acercan algo al índice RF
Y si añadimos indice RV Europa (pongo esta gráfica aparte porque si no se amontonan todos por abajo, y cojo RV Europa porque como ponga MSCI World ni se verían)
Por tanto los 10 por debajo de cualquier combinación posible de RF y RV
Y otro tanto a 5 años (9 FI que el FvS no tiene 5 años) (edito: errata, el M&G Conservative tampoco)
Ninguno se acerca al índice de RF, los que menos se alejan serían DJE y BL, seguido del M&G Optimal
Si ponemos RV Europa
y eso que no pongo indices de RV Global ni USA. Y no pongo RF en divisas
edit: “casualmente” uno de los que menos mal lo ha hecho el M&G OPtimal es casi casi un fondo de RF (lleva normalmente un 5-10% RV)
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El problema es que ha utilizado un índice de renta fija que utiliza duraciones largas. Si utiliza uno de duraciones más cortas se le va a ir casi a 0 la rentabilidad de la renta fija en estos 3 años.
Y tener duraciones largas en el escenario actual en euros, salvo para los que les interese descorrelacionar un poco de la renta variable, va a ser complicado que no termine lastrando mucho cualquier cartera a medio-largo plazo.
Vamos que uno debería ir con cuidado con que conclusiones saca del año actual de como se ha comportado la renta fija.
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Cierto el BBgBarc EUR Aggregate tiene duración 7 y gran parte de la rentabilidad es por la subida cotización debido a la bajada tipos. Obviamente una subida de un +1 en tipos supone un -7 en cotización.
Cierto. Si el único motivo por el que llevo el indexado SSGA euro core Treasure es por descorrelacción con RV.
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Claro, considerado que los índices de RF están entre +7 y +9 YTD y los de RV entre +15 y +20 (salvo emergentes) …
… Pues hombre sacar pecho por sacar un +2 o +6…
Además que YTD es poco tiempo
Pero al contrario que cuando se sube, bajar (los intereses) tiene un límite natural: CERO.
Ya, pero ahora los cupones están en negativo!
Pero aunque pueden bajar más, ya deben están cerca de su límite.
En mi opinión, no lo he visto explicado así en ningún lugar, los diferentes plazos de deuda publica (desde letras a tres meses a obligaciones a 50 años que pagan –0,528 % y +3,030 % respectt.) fijan sus intereses según estime el mercado atendiendo al riesgo y la duración, pero teniendo en cta. que se pueden comprar y vender en el mercado secundario. Entonces, una letra a tres meses paga el equivalente a un cupón (en realidad se venden al descuento —ahora incremento—) negativo porque,es el precio de equilibro que el mercado fija entre unas y otras emisiones en circulación, es decir, porque se «equipara» al cupón positivo de otra emisión. Entiendo, pues, que no todas las emisiones pueden llegar a ofrecer una TIR negativa porque no habría motivo para comprar ninguna, pero sí algunas, incluso muchas (porque descansando el riesgo de cada una son «equivalentes» a las que dan un cupón positivo).
Y a partir del precio de la deuda pública, la privada.
Puede consultarse la página del Tesoro Público.
RENTABILIDADES ÚLTIMA SUBASTA:
- Letras a 3 Meses -0,528%
- Letras a 6 Meses -0,534%
- Letras a 9 Meses -0,546%
- Letras a 12 Meses -0,505%
- Bonos a 3 Años -0,467%
- Bonos a 5 Años -0,254%
- Obligaciones a 10 Años 0,300%
- Obligaciones a 15 Años 0,883%
- Obligaciones a 30 Años 1,279%
- Bonos Indexados a 5 Años -1,037%
- Obligaciones Indexadas Vr 11,6 Años -0,283%
- Obligaciones Vr 14 Años 0,593%
- Obligaciones Indexadas a 15 Años 0,247%
- Obligaciones a 50 Años 3,030%
- Obligaciones Vr 11 Años 0,461%
- Obligaciones Vr 6,10 Años -0,105%
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En algunos casos la baja rentabilidad está asociada a haber subido poco aunque también el DD haya sido bajo, caso del Cartesio X.
Otros ha sufrido un DD elevado en 2018 (entorno al -10 que ya es para fondo defensivo) aunque hayan remontado algo este año p.ej Altair .
Claro que peor les ha ido si hay mucho DD en 2018 y poco rebote este año p. ej Ábaco.
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Increible pero cierto ¿Y cuando explote y diga la banca del casino aquello de no va más? Recojan sus miserias y busquense la vida.
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Esta definiendo cómo se gesta y estalla una burbuja y ya sabemos quien la paga: los inocentes.
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El Fondo Global de Pensiones del Gobierno de Noruega, el mayor fondo soberano del mundo con un capital de 9,16 billones de coronas noruegas (921.040 millones de euros), aumentó significativamente su exposición a la deuda soberana de España en el segundo trimestre, cuando su inversión en bonos españoles subió a 56.086 millones, un 30,5 % más que los 42.960 millones del primer trimestre del año.
El mayor fondo soberano eleva un 30% su exposición a la deuda soberana de España, Expansión (21/08/1967).
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Pues esperemos que no haya empezado el mercado a dejar de comprar bonos sin intereses. Alemania no ha podido colocar hoy su emisión.
Así empezó a caer lo de los tulipanes…
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Todo tiene su principio y su fin.
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Los long short siguen sin levantar cabeza, tampoco con las bajadas de índices bolsa ultimo mes, este año bajan cuando la RV sube y cuando RV baja:
- R4 Avantage -14%
- R4 Algar -11
- Merian global eq abs ret -10
Llamativa la bajada de patrimonio y partícipes de esos fondos
- Avantage ha bajado de 35 millones AUM a 15
- Algar de 98 a 46 millones
(edito: por supuesto sería aun mas llamativo subiera el AUM. En fondos RV long only tiene sentido comprar tras bajar, pero en estos long short a saber)
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Saludos cordiales.
Después de la bajada de tipos de la Fed y de la última andanada de estímulos en la política monetaria por parte del BCE además de la inestabilidad de la renta variable, puesto que más bajadas de tipos ya se adentran en terrenos peligrosos, ¿qué podemos esperar del fondo Renta 4 Pegasus?, ¿más riesgo que rentabilidad potencial? ¿Ya no es un fondo aperecible? Y, si ya no lo es, ¿lo es otro por la composición de su cartera?
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Repasando a 1 año, los long/short , siguen sin levantar cabeza (Algar, Avantage, Merian), y también en negativo a 1 y 3 años algunos de los que están en positivo este año pero se la pegaron más en años pasados (ambos Ábaco por ej)
Como curiosidad: estoy perdiendo más a 1 año con el Merian que con los value patrios como Magallanes European, Lierde o Bestinver.
Por el contrario a 1 año destacan positivamente Andrómeda, BL, Wertefinder, FvS Multi Opps (lástima sea tan caro), los MFS sin cubrir divisa y Baelo
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