O todo lo contrario …
Ojo con el oro, que nadie le daba que volviera a máximos de 5 años.
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“Subiremos a un 50% de bolsa [20 puntos porcentuales más] si el PER de la bolsa mundial vuelve a 17 veces” , que es su nivel de valoración intermedio.
Esto de los PERs agregados tiene su miga, y varias maneras de mirarlo (ellos miran el PER de Shiller), porque si uno mira los ETF/índices que replican al MSCI World o MSCI World Small caps, están del orden de PER 15
Al final, independientemente del PER del índice, que puede servir como referencia, siempre habrá acciones más baratas y más caras.
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Es que depende mucho de como calcules él PER ya que el bpa cambia muchísimo si miras hacia adelante (PER forward, creo es lo que hace Morningstar), un poco hacia atrás (PER trailing) o muy hacia atrás (Schiller Como hace Amirall)
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http://www.h2o-am.com/en-ES/p/News/News/Q-As-on-H2O-s-exposure-to-non-rated-private-placements
En la web de la gestora mencionan otros dos fondos afectados (uno se comercializa en España) de los que hablamos en este foro
- Adagio
- Multibond
Mas información
Invertía casualmente en bonos del grupo de empresas en cuyo consejo de administración está el jefe de la gestora
Seguro era casualidad. Como lo de los fondos asesorados por Q-Renta en Esfera
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no son fondos pequeños. A 31 de mayo gestionaban
- Adagio: 7.749 millones , es el teóricamente más conservador y único de los 3 comercializado en España
- Multibonds 4.794
* Allegro 2.222
Es decir cerca de 15.000 millones.
Recientemente la gestora metió comisión de suscripción, será señal de que habia crecido demasiad.o
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Dice que no tienen miedo, .los clientes no se…
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Pufff pues yo tengo el Adagio en la cartera de un familiar, el fondo realmente no lo ha hecho nada mal en los ultimos años, ni en lo que llevamos de 2019, a ver como le afecta esto.
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Efectivamente. desconozco si esta apuesta por el PER de Shiller les saldrá bien, imagino que cuando tarde o temprano el mercado recorte el fondo debería hacerlo mejor que este.
La duda que me surge es el elevado coste de esta estrategia tras prácticamente ya 3 años en los que el fondo claramente no ha recogido buena parte de la subida del mercado al estar muy infraponderado en RV.
Me temo que le va a costar bastante recuperar ese underperfomance…
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Dependerá de si el índice sigue subiendo también o corrige.
Al final si hay reversión en valoraciones unas se quedarán quietas o bajarán y las otras subirán sacando al índice puntos sin haber tenido ambas estrategias una rentabilidad “aceptable”.
Dado que el futuro no lo conocemos veremos en un par de años.
Teniendo en cuenta que me asusta un poco estar en valoraciones altas y me encuentro cómodo ahora mismo en un momento delicado de la economía estando en activos a valoraciones bajas yo lo veo así.
Ambas posiciones son legítimas pero si se para EEUU y China los P/E altos que esperan que esto siga creciendo mucho me asustan.
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NO había visto esta “joya” 
Y yo criticando a Hugo y Espelosin que son unos cracks a su lado
http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000OK48&tab=1
-70 desde lanzamiento hace 6 años y pico. Los milagros del long short oigan
Anualizado -32 a 3 y -18 a 5
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Yo sigo en mi pensamiento, la mayoría de los fondos de renta fija deberían ser elegidos a vencimiento con un objetivo de rentabilidad establecido y cerrados o con fuerte penalización a favor del fondo después del periodo de suscripción. Desgraciadamente la mayoría de las gestoras no sacan productos de este tipo porque no les debe salir rentable respecto a los fondos convencionales y su tejemaneje de suscripciones y reembolsos.
Saludos.
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Acabo de ver que en el buscador de Esfera Capital, aparecen un montón de fondos, no sólo de los que solemos hablar por aquí (Baelo, etc). Aparecen en el listado versiones baratas que no suelen ofertar por ejemplo R4, incluídos los Vanguards. ¿Alguién ha intentado contratarlos?
S2
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Por los tickers son ETFs
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Dudo que esos ETF americanos se puedan contratar, aparte que habría que conocer las comisiones de compra/venta que me imagino no serán baratas. Sí me ha sorprendido que se puedan contratar fondos de R4 como Numantia o True Value.
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Yo pregunté y no se pueden contratar por lo del mifid2
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Webminar de B&H esta tarde
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Alguna vez hemos mencionado fondos de RV de " baja volatilidad", mejor dicho sería de “baja beta” como la saga Robeco Qi Conservative Eq (o Invesco Structured Eq y Nordea Stable Eq)
Pued bien hay otro no muy conocido de la gestora Banque de Luxemburg (BLI)
BL-global Equities
http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04KN5
Por si a alguien le interesa ese tipo de fondos.
La rentabilidad no es muy alta, está por debajo del índice.
Es lo que tiene sobreponderar big cap de sectores considerados defensivos como staples y salud (Unilever, Roche… ).
Mete mas Europa que USA y el PER pelín alto, alrededor de 20
Beta 0.75 aprox, mas o menos como Robeco, algo por debajo de Nordea e Invesco.
No es caro (TER 1.45) y lleva el mismo gestor hace 14 años.
Edito: no me suena lo anuncien específicamente como de baja beta pero el tener empresas de alta capitalizacion en sectores menos cíclicos parece tiene esa consecuencia
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