¿Es casualidad que sea la única entidad con un dueño real que se juega su patrimonio?
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Opinión desde fuera del sector, en plan barra de bar. Antaño era la densidad de la red de oficinas la que daba la medida de la capacidad de la entidad para captar y gestionar negocio. Actualmente y ya con reducciones notables de red en todas las entidades, la diferencia puede marcarla la adaptación tecnológica, la capacidad de gestionar telemáticamente casi cualquier operación. Y ahí veo una enorme disparidad.
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No se que decirle.
Desde luego las oficinas no tienen la importancia que tuvieron y la tecnología el canal ONLINE son ya una obligación. Pero aunque haya diferencias notables entre entidades, tampoco sé si va a ser decisivo. Cada entidad podríamos decir que tiene el canal Online que cree necesitar y no todas ven este canal de la misma forma dentro de su estrategia. Si se es una entidad 100% Online las decisiones son fáciles pero si uno tiene también oficinas hay que pensar mucho en no canibalizar tu propio mercado, perjudicar a las oficinas y bajar la rentabilidad global.
Realmente uno de los principales problemas del sector es la falta de visión estratégica, por que es difícil planificar a medio plazo. Todo es cambiante y casi que se va salvando el día a día como se puede.
El otro problema enorme en contra lo que mucha gente pueda creer, ya sabemos que la banca siempre gana, es que el negocio hoy por hoy es muy poco rentable. Y no tiene pinta de mejorar, sino todo lo contrario.
En fin, que es un sector difícil. Con unos márgenes reducidisimos y una competencia feroz. No es lo ideal para un buen negocio.
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Eso mismo se llegó a decir en su momento del Popular. Eso no quiere decir que vaya a acabar igual la historia, evidentemente.
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Estoy de acuerdo, hoy día con la de oportunidades que hay creo que es innecesario estar en bancos y más si no se conoce bien el negocio. Yo con la parte que me toca de banca norteamericana con mi posición en Berkshire me doy sobradamente por satisfecho.
A lo que yo me refería es que ya puestos a entrar en un sector con mucho riesgo y complicado de entender y analizar, se trate de buscar el mejor operador, con toda la subjetividad del término “mejor”.
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Que sentido tiene esto? el pais parado y va para un mes minimo, camiones cargando cadaveres… esta ya descontado todo este desastre y hemos tocado suelo? FDE imprimiendo a tope?
Y aqui alguien se cree que China no este maquillando todo a niveles dantescos?
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Razones para dudar de que las bolsas mundiales estén baratas, El Confidencial (10/04/2020).
A pesar del castigo que aún acumulan a raíz de la crisis del Covid-19, los principales índices bursátiles cotizan hoy a niveles de valoración superiores a sus medias históricas.
Los primeros compases de abril han traído un tono renovado a los mercados bursátiles. Los incipientes indicios de que el punto álgido de la epidemia del coronavirus podría estar muy cerca han dado pie a los inversores para adentrarse de nuevo en los parqués, a la caza de las gangas que la tormenta haya podido producir.
Es lógico pensar que después de un hundimiento tan súbito como el que han experimentado las bolsas desde mediados del pasado mes de febrero, el mercado ofrece hoy unas valoraciones sumamente atractivas. Así lo defienden numerosas casas de análisis, que han visto en la crisis reciente una oportunidad histórica para que los inversores llenen de acciones sus carteras.
Pero lo cierto es que, con los números en la mano, y al margen de casos particulares, no resulta tan sencillo justificar esa idea. La recuperación experimentada por los principales índices en las últimas semanas, aunque leve en relación con la caída previa, ha sido suficiente para que las valoraciones regresen a niveles cercanos a los que se registraban antes del azote de la Covid-19.
Las valoraciones de las bolsas internacionales ya han recuperado casi todo lo perdido en el derrumbe de marzo y el Ibex ha superado los niveles previos
Si el 19 de febrero el Stoxx 600 europeo cotizaba a una ratio PER (el precio de la acción con relación a las ganancias) para los beneficios estimados de 2020 de 15,7 veces, hoy se mueve en el entorno de las 15,1 veces, en los niveles promedio de los últimos cinco años y por encima de la media de la pasada década. Un movimiento similar se ha registrado en Wall Street, donde el PER estimado para 2020 se redujo en apenas cuatro semanas de 19,5 a 13,8 veces, para repuntar posteriormente hasta niveles de 18,6, que también sobrepasan sus medias históricas.
Y más llamativo aún es el caso del Ibex, donde el PER estimado actual, de 14,4 veces, supera con creces las 13,3 veces en que se situaba justo el día previo al derrumbe. De hecho, se mueve en máximos de los últimos tres años.
Esta recuperación de las valoraciones ha estado conducida, más que por el rebote de las bolsas, por el brusco ajuste de estimaciones a que se han visto obligados los analistas. Tras moverse durante semanas casi a ciegas, por la elevada incertidumbre en torno a los efectos de una crisis sin precedentes como la actual, las firmas de análisis empiezan a proyectar el mazazo que supondrá en las cuentas de las empresas la que va camino de convertirse en la mayor recesión global desde la Segunda Guerra Mundial.
Así, los beneficios estimados para el Ibex se han recortado cerca de un 38% desde que se inició el año, mientras que en el caso del Stoxx la reducción ha sido mucho más modesta, de en torno al 22%.
La cuestión es que, con todo, estos ajustes podrían resultar insuficientes. Son muchos los analistas que advierten de que los recortes en las estimaciones de beneficios aún no han alcanzado las dimensiones de los que se produjeron entre 2008 y 2009, cuando el colapso de Lehman Brothers, a pesar de que existe cierto consenso en que los daños económicos de la crisis del coronavirus serán más profundos.
De hecho, firmas como Goldman Sachs o Citi estiman caídas del beneficio en el año de hasta el 45 o el 50%. En el momento en que descalabros de este tipo sean incluidos en las estimaciones de los analistas —es probable que la inminente temporada de resultados del primer trimestre venga acompañada de una nueva ola de rebajas—, las valoraciones del mercado (a los precios actuales) alcanzarían niveles mucho más exigentes.
Existen argumentos, no obstante, para justificar que el mercado pueda moverse durante un periodo de tiempo en cotas de valoración superiores a la media e, incluso, a las imperantes antes del reciente revés. Uno sería, como resaltan los analistas de Barclays, los bajos rendimientos de la renta fija, agudizados desde el inicio de la crisis, y la liquidez ilimitada inyectada por los bancos centrales para combatir la crisis. Ambos factores justificarían una prima de valoración mayor para las bolsas.
El otro, más relevante incluso, es la esperanza de que el ‘shock’ del Covid-19 solo suponga un golpe pasajero en las cuentas empresariales, que deberían recuperarse de forma rápida en los próximos ejercicios. Así, con la vista puesta en 2021, los niveles actuales resultan mucho más atractivos: el Stoxx 600 estaría cotizando a un PER de apenas 12,5 veces, mientras que en el caso del Ibex, superaría ligeramente las 10 veces.
Los analistas de Goldman Sachs prevén que la bolsa europea no recuperará los niveles de beneficios del año pasado hasta 2023
Este argumento, en cualquier caso, se encuentra a expensas de que se confirmen los presagios de una recuperación económica rápida, la denominada recuperación en V, una vez que el efecto del coronavirus se diluya en las economías mundiales.
Es indiscutible que la rápida acción de gobiernos y, sobre todo, bancos centrales ha tejido una red de seguridad en torno a la economía que debería amortiguar los daños de la crisis presente y permitir una salida de la misma más acelerada que en episodios como el de 2008. Sin embargo, no son pocas las incertidumbres que se ciernen sobre este escenario (rebrote de la enfermedad en el último tramo del año, surgimiento de problemas estructurales…) y cada vez son más los analistas que incluyen matices a ese pronóstico de mejora acelerada.
Cualquier deterioro de la visión a más largo plazo, obviamente, tendrá un impacto sobre las perspectivas de negocio de las empresas cotizadas. No en vano, en Goldman Sachs señalan que la bolsa europea podría no recuperar sus niveles de beneficios del ejercicio pasado hasta 2023. Como advierte Pablo García, de Divacons-Alphavalue, “el alcance total de la disrupción por la crisis del Covid-19 es un proceso de descubrimiento doloroso”. Razones para dudar de que las bolsas mundiales estén baratas, El Confidencial (10/04/2020).
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Estoy mayormente de acuerdo de que hay negocios mejores que la banca, hoy.
El ROA es dificil medir, los bancos viven de la deuda.
De todos modos, por ejemplo el Santander, capitaliza 35 mil millones, y tiene un beneficio no distribuido de 65.000 millones y unos fondos propios de 100 mil millones. Eso es un ratio P/VC de 0,35.
No es el mejor negocio del mundo, pero está demasiado barato.
Los problemas son evidentes, pero también tiene puntos fuertes: barreras de entrada normativas, función esencial para la sociedad, cierta imagen de fiabilidad, ser sistemico global, diversificación.
Creo, y puedo equivocarme, que SAN volverá a 4. Aunque sea en 3 o 4 años.
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La Banca March anda por ahí.
Buen video:
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Artículo con explicaciones fundamentadas en análisis técnico:
Siento decirte que ahora viene lo difícil, El Confidencial (11/04/2020).
Abril ha empezado bien para los alcistas. Bastante bien, algo completamente previsible por otro lado tras lo acontecido en marzo. Superado el patrón del EuroStoxx50 en muy corto plazo, una bandera de continuidad alcista en muy corto plazo, sugiere que los precios debieran ser capaces de seguir ganando altura y conseguir recuperar al menos el 50 por ciento del movimiento bajista previo también en Europa. El problema es que eso ya ha sucedido en Wall Street. […].
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Saludos cordiales.
Siempre he pensado como Vd. ahora y bastante,se rieron de mí… [595] ¿Intentamos comprar Telefónica (TEF) a 17 y Santander (SAN) a 8, que son bueno precios, y nos olvidamos en años? en Rankia.
Pues nos podemos equivocar. Pero siempre hay una opción, hasta para los bancos.
Por de pronto están en el sector financiero, se incluye un muy buen nicho como la gestión de activos. Y se puede diversificar con seguros.
Qué quieren que les diga, yo me fio más de SAN que de Kakao Bank.
Ya veremos, pero está caída más que con el negocio o el sector, CREO tiene que ver con la macroeconomia.
Y eso debería ser recuperable, al menos hasta 4€.
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Saludos cordiales.
El problema (o la ventaja) es que después de la crisis financiera de 2008 los Acuerdos de Basilea obligan a los bancos a aumentar su tatio de solvencia. Eso les resta capacidad de maniobra.
Por otra parte, la mala praxis en la concesión hipotecas les puede ocasionar gasto si se presentan demandas por las cláusulas suelo de las hipotecas y porcel uso del IRP, Primeras sentencias sobre el IRPH: los jueces anulan el índice hipotecario y lo sustituyen por el Euribor, El Mundo (16/03/2020).
Además, Santander debe cargar con la,losa de la absorción del Bco. Popular: Santander pierde nueve de cada 10 sentencias del Popular en segunda instancia, El Confidencial (7/10/2019).
A pesar de todo. Santander es un banco enorme y ágil. Solo dudaría entre Santander y Bankinter.
No debemos pensar en los,13 euros de antes de la crisis de 2008, pero sí en lo 3, 4 o 5 más dividendos.
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https://twitter.com/renato0304/status/1249262916638998528?s=20
Estamos en una depresión global como la del 1929 / 32.
El proceso será largo (2/3 años) y será mucho peor que en 2008.
Los países emergentes serán los que sufrirán más porqué no tendrán el apoyo de los bancos centrales como USA y Europa.
La clave para defenderse, para el inversor individual :
- diversificar bien
- ser humilde
- no intentar hacer market timing
- ser consciente del peligro de la liquidez (no pensar que la liquidez es un refugio, y de hecho Dalio cree que es el peor activo)
min 25: El inversor tiene que entender que si intenta entrar y salir de los activos en función de su percepción de la realidad tendrá menos posibilidad de éxito que ganar una medalla de oro a las olimpiadas.
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Está la cosa jodida.
Yo me veo incapaz de anticipar la magnitud de lo que va a pasar.
Por favor, ¿Puede explicar esta idea?
La única cosa cierta que se puede prever es que la inflación va a erosionar la liquidez.
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Una especie de invierno nuclear, nuestras inversiones puede que hibernen un tiempo. Yo me preparo psicológicamente para lo peor, pero consciente de que hay luz al final del túnel.
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Justamente pensaba en esto ayer. Lo que pensé es que si tanto la FED como el BCE inyectan dinero en el sistema, a cañonazos, eso tiene que generar inflación. ¿O me equivoco?
Según yo lo veo:
- Esto viene para largo.
- Va a haber inflación.
- Los bonos seguirán sin ser interesantes, porque si se inyecta dinero en el sistema, la rentabilidad de la renta fija se verá también afectada ¿más?
- El oro (y tal vez materias primas) se me plantea como una apuesta acertada con este panorama. O no, nunca se sabe.
- Comprar empresas buenas, que ahora está baratas (o no tanto, que menuda semanita se han pegado) puede ser una buena protección contra esta situación.
En base a eso, y a que yo había pensado en hacer market timing, comprando en la parte baja de la ola. Y me ha dado en la frente la última semana. He pensado que muy probablemente nos queden varios meses, si no años, de volatilidad, pero muy probablemente dicha volatilidad se mueva por la parte baja de la gráfica. Por lo tanto, he decidido adaptar mi estrategia, y hacer un DCA particular.
Mi estrategia es coger el total del montante que tenía destinado a invertir en el Amundi MSCI WORLD, y dividirlo en unas 100 partes. E ingresar dicha cantidad a diario, en los próximos 100 días hábiles.
A tener en cuenta que tenía pensado hacer una entrada fuerte a finales de abril principios de mayo. Todavía no había decidido cómo, pero lo más seguro es que la hubiera repartido en 3 o 4 entradas. Ahora la repartiré en 100.
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