Leyendo Security Analysis - Benjamin Graham,David Dodd a mi me gustó mucho el análisis del riesgo que hacía Graham centrado en el tipo de objetivo que buscara alguien con una inversión en RF.
En el caso de inversores notablemente defensivos en esa parte de RF, Graham recomendaba centrarse simplemente en la capacidad de la cobertura de los intereses por parte de los beneficios de forma anual y no irse a mirar lo que podían valer los activos si había opciones que no se pudieran hacer frente a esos pagos.
Ya luego para otro tipo de inversiones más arriesgadas sí que tenía sentido irse a mirar el posible valor de esos activos.
Precisamente a esto iba. Que para lograr estos grandes resultados en RF , hay que asumir riesgos que pueden terminar dando una alta rentabilidad pero que igual no casan con los objetivos básicos de ese inversor en la parte de RF. Creer que se regalan altas rentabilidades en los mercados suele luego traer todo tipo de consecuencias negativas cuando aparecen volatilidades superiores a las que ese inversor está dispuesto asumir en ese tipo de inversión.
Lo que ya le comenté en su día de recordar el tipo de situaciones que puede traer invertir en este tipo de bonos y que luego mirando las expectativas en redes de algunos inversores de su fondo no cuadra con sus expectativas, no de rentabilidad, sino de situaciones complicadas que se pueden terminar dando.
Supongo que tendrá datos no oficiales de la caída durante los peores meses del covid de esa estrategia, que no hace falta ser ningún as para saber que fueron superiores al 10% de caída.
Lo cual no significa que no sea una estrategia razonable, pero esa visión de riesgo hay que tenerla presente cuando se habla de poco riesgo en RF.