¿Ha probado a pulsar la tecla inicio ?, le transportará al principio del blog, y su explicación, introducción, siga leyendo hasta volver a su pregunta.
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Tengo poco tiempo acá. No manejo muy bien la plataforma. Pero no me queda más que agradecer por el consejo!
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Posiblemente las dos cosas que más me gustan de +D son:
1/ el nivel de apoyo y ayuda que he recibido (se recibe) en temas complejos
2/ los temas sencillos, también se responden.
Yo me dedico a la parte 2. 
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Recientemente este aspirante a inversor ha leído el jugador de Fiódor Dostoievski y le ha parecido que este libro contiene algunas ideas que son fácilmente trasladables a la inversión. El argumento de la obra, el cual voy a resumir brevemente para facilitar la comprensión del artículo, es el siguiente: uno de los personajes al que llaman el general tiene deudas y había tenido que hipotecar todos sus bienes para pagarlas. La esperanza de este personaje es que su madre, la cual está enferma, fallezca y él herede todos sus bienes. Este sabe que ella se encuentra enferma y manda telegramas con cierta frecuencia para averiguar si esta finalmente ha fallecido. Pero de improvisto ella se presenta y decide ir al casino para comprobar como su hijo había sido capaz de perder todo su dinero en juegos como el de la ruleta.
La cuestión es que después de comer, el protagonista la acompaña al casino y esta, pese a que inicialmente desconoce el funcionamiento del juego consigue ganar bastante dinero. Esto la vuelve adicta a la ruleta y el día siguiente, decidiendo tentar a la suerte, vuelve a ir al casino, donde perderá todo su efectivo y hasta sus bonos y acciones. Tras perder todo lo que llevaba (por suerte no era toda su fortuna, había dejado una parte en su residencia) decide marcharse y jura no volver a ir.
¿Y qué tiene que ver esta historia con la bolsa? La respuesta es que esta es la visión que tiene mucha gente acerca de la inversión en acciones. Consideran que es un casino. Esta actitud tiene inconvenientes tanto si pierden especulando en la bolsa de valores (en cuyo se reforzará en su cabeza la idea de que la bolsa es como la ruleta) como si consigue fortuitamente ganar. Porque claro, si esta persona consigue obtener una muy buena rentabilidad, como consecuencia del sesgo de resultado, puede pensar que fue una buena decisión invertir en las acciones que le dijo por ejemplo su cuñado. Porque es difícil tener la honestidad intelectual para admitir que parte de nuestro éxito en la vida o en alguna actividad se debe principalmente a factores externos. En este caso si este especulador compró una paquete de acciones a 10$ por acción y al día siguiente presentaron una OPA con una prima del 70%, no significa que él sea un genio de los mercados financieros sino que su cuñado había analizado esta compañía y creía que debido al enorme descuento al que cotizaba podía ser un buena oportunidad. Aunque bueno, también podía ser que este tuviera información privilegiada o que simplemente, tras haber escuchado que un supuesto experto hablaba bien de la compañía hubiese decidido comprar acciones.
Este último caso es muy peligroso porque esta persona (a la que llamaremos Juan) pensará: ostras, que bueno soy en esto de la bolsa. He ganado algo de dinero pero podía haber ganado mucho más —se le cae la baba pensando en lo que podía haber obtenido y piensa en que lo gastaría. Ya sé, cuando vaya de nuevo a casa de mi cuñado invertiré la entrada para el piso en la compañía que diga, así, podré comprarme un chalet el lugar de un piso de 80 metros cuadrados.
Como cabía esperar, en la próxima reunión familiar pregunta a su cuñado de manera insistente por una compañía y este le dice que el acaba de comprar acciones de una panadera ( tras ver que era la principal posición de un gestor de renombre). Este especulador está entusiasmado, y convencido de su habilidad para comprar acciones, decide hacer un “all in”.
Al mes siguiente, con un -20% decide vender la acción a pérdidas (una ampliación de capital había tumbado la acción) y no volver a acercarse a la bolsa bajo ninguna circunstancia.
Esta historieta es bastante habitual y muestra porque a mucha gente cuando le hablas de bolsa se imaginan que es un casino. Esto pasa habitualmente porque el español medio tiene acciones como Telefónica, Repsol y los grandes bancos. Estas acciones han tenido un rendimiento mediocre a largo plazo y al ser las primeras compañías en las que piensa el español medio, en general se considera (debido a las pésimas rentabilidades de estas compañías) que la bolsa, como el casino, tiene esperanza matemática negativa (otras personas lo ven como un juego de suma cero). Y tras comprar una de estas acciones (y muy a menudo conservarlas porque esperan que vuelvan al precio en el que las compraron, el conocido sesgo de anclaje huyen de la bolsa o por lo menos, delegan al empleado bancario la labor de proporcionarles estas decepcionantes rentabilidades, las cuales con suerte serán similares a la inflación en el largo plazo.
Concluyo aquí este post y me gustaría saber si preferís que continúe con la parodia de el señor de los anillos o por el contrario preferís que continúe con los errores clásicos de los mal llamados inversores.
Disclaimer: este post no promueve la compra o venta de valores o de lo que sea y cada inversor, al ser mayorcito, es responsable de sus propias decisiones.
- El señor de la inversión
- Errores comunes en la inversión
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No se guíe usted mucho de la votación. En mi caso he elegido una opción porque no se pueden votar las dos, pero me parecen dos grandes ideas y le ánimo a que continúe con ambas si su tiempo y energía se lo permite.
Decida lo que decida será una gran idea.
Felicidades por la idea y cómo la ha llevado a cabo.
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A mí este hilo me está resultando de lo más entretenido por lo que le animo a continuar con ello. Gracias por compartir!
@Alex1982 @tjavier
Gracias por su apoyo. Continuaré publicando como mínimo 1 vez por semana, aunque ya aviso que la semana que viene va a haber 2 o 3 posts y viendo el resultado tendré que ponerme a hacer la continuación de el señor de la inversión.
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He vuelto luego de un fin de semana bien agitado. Reviso mis notificaciones y comienzo por responderte.
Estoy de acuerdo contigo. He notado que en el foro existen temas muy productivos y usuarios que ayudan a que los novatos entendamos un poco más sobre economía, bien sea digital o tradicional. Por ahora solo me dedicaré a estudiar lo básicos para esperar mi momento y poder proporcionar un tema de calidad!
Igualmente, agradecida por estos comentarios positivos!
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Considero que este contenido que estás publicando en el post es una gran forma de darle una perspectiva diferente a la economía! Continúa así!
En el post de hoy vamos a explicar unos de los principales errores de los mal llamados inversores que es de comprar cosas sin saber nada sobre el negocio.
Comencemos con la historia habitual de un inversor español: este fin de semana decido ir a tomar unas tapas y al salir del bar, tras haber utilizado su conexión a internet durante toda la mañana, que compensan con creces el euro cincuenta que me ha costado un café (miradas malas del personal no incluidas), decido dar un paseo por esto de mens sana in corpore sano. Decido andar un poco hasta que me canso y decido esperar a que llegue el autobús. Durante el tiempo de espera miro a mis alrededores buscando algo en lo que invertir. ¿Qué veo? Una oficina del banco del atardecer. Como inversor español medio, recuerdo que siempre aparece en las noticias que los bancos españoles han ganado un montón de dinero. Tras estas conjeturas llega el autobús, me subo y llego al rato a mi casa. Durante el viaje he estado mirando mi cuenta bancaria a ver si por mirarla más esta crecía, no sucedió. Decido que con este dinero que tengo podría jugar a eso de la bolsa (en realidad al no tener conocimientos si que estoy jugando). Abro mi bróker bancario y me dirijo a buscar el banco ese. Antes de comprar la acción el bróker me pregunta por mis conocimientos sobre inversión. Contesto que tengo un master del universo y un master and commander. El bróker me permite operar, posteriormente me envía un correo excusándose por la osadía de cuestionar mi cualificación para invertir en productos financieros. Abro la barra de búsqueda y me pone "inserte el ticker de la compañía. Me apresuro a buscar que eso del ticker. Descubro que es un código alfanumérico — procedo a buscar que significa, descubro que significa que está formado por letras y números conjuntamente. Busco cual es el tiktoker o como se diga de la compañía, lo copio en el buscador de mi broker. Me aparece la cotización de la compañía: no me gusta.
Utilizo mis extensos conocimientos de informática para cambiar la gráfica (doy la vuelta a la pantalla). Ahora se ve mucho mejor, me gusta invertir en compañías que suben a largo plazo y a corto también.
Al cabo de un año (si un año, se me había olvidado que tenía acciones hasta que me lo recordaron amablemente los señores de hacienda) miro que tal han ido mis acciones. Han bajado un 50%. Insulto en voz alta a los políticos de turno y vendo mis acciones.
Un día vuelvo a mirar por casualidades de la vida la cotización de ese banco y veo que si lo hubiera mantenido hubiese recuperado mi dinero en 2 meses.
Tras esta historia, común por desgracia entre muchos “inversores” patrios, vamos a ver los errores y aciertos del protagonista.
Aciertos:
-Mirar a nuestro alrededor suele ser una buena fuente de ideas de inversión. En nuestra rutina, incluso si no salimos de casa, veremos compañías de productos electrónicos, de alimentación, de higiene… Luego algún día nos puede dar pereza preparar la comida y decidimos ir a un restaurante de comida rápida.
Bueno, ya entendéis la idea: casi todo lo que nos rodea al haber sido producido por compañía supone una fuente de ideas de inversión.
-Ampliar nuestro vocabulario con palabras como alfanumérico nunca está de más.
Errores:
-Análisis poco exhaustivo (concretamente solo buscar si cotizaba y su ticker). Para aquellos inversores que se aventuren en el mundo del análisis individual de compañías quiero dar un aviso: no te metas si tienes poco tiempo o no tienes ganas de pasar horas leyendo estados contables de compañías y annual reports. Este tiempo de análisis en muchas ocasiones puede superar al de completar un videojuego o leer en busca del tiempo perdido (ahí me he pasado un poco).
-¿Está en mi círculo de competencia? Esta pregunta es esencial a la hora de invertir en compañías y también es aplicable en la vida. Al igual que no hablarías sobre semiconductores o física cuántica sin saber nada sobre ello, no inviertas en una startup de biotecnología si no sabes por ejemplo la diferencia entre el ADN y ARN. No pasa nada por admitir que no sabemos de algo y esto nos hace concentrarnos en nuestro círculo de competencia.
Leyenda: el color negro representa lo que debería saber para invertir en el sector de los semiconductores. El color rojo es una estimación optimista sobre mis conocimientos en este sector.
Este otro con la misma leyenda (salvo con un cambio de sector) me da a entender que debería centrarme más por ahora en el segundo sector y menos en el de semiconductores (o al menos debería ser consciente de cuales son mis conocimientos sobre ese sector).
-Elegir un broker sin mirar las comisiones. Al igual que al ir al supermercado a comprar arroz miramos diferentes marcas y sus precios, al elegir un broker hay que mirar las comisiones y otros aspectos como seguridad, plataforma, fiscalidad…
Habría algunos errores más pero creo que estos son los principales. En el siguiente post continuará la historia de el señor de la inversión.
Disclaimer: este post no promueve la compra o venta de valores o de lo que sea y cada inversor, al ser mayorcito, es responsable de sus propias decisiones.
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Ten esto en cuenta
Continuamos con esta serie de posts sobre los errores más habituales del inversor inexperto o de aquel que osa entrar al mundo de la selección de compañías de manera individual.
Imaginad que un día os sentáis en un parque y veis los coches pasar. Sí, recordáis que vivís en una ciudad y que es difícil no darse cuenta de ello. Respiráis profundamente para relajaros, respira, expira, respira, expira —llega un coche delante tuya y se pone a pitar. Miráis al coche manteniendo la calma porque como en su día dijo Marco Aurelio: “Escoge no ser herido y no te sentirás herido, si no te sientes herido no serás herido”. Pero volvamos a la historia, que estoy divagando. La cuestión es que miráis el coche y veis que es un VTC, el cual ha sido contratado por un grupo de amigos para ir a una convención de videojuegos o lo que haga la juventud de hoy en día en su tiempo libre. Reflexionáis, y os dais cuenta que últimamente este método de desplazamiento se ha ido volviendo más y más popular. Esta vez, tras vuestra pérdida en el banco del atardecer decidís hacer un análisis más exhaustivo y dedicar 5 minutos a examinar la compañía mientras volvéis del parque a vuestra casa. ¿Qué es lo primero que vais a mirar ? Obviamente los ingresos de la compañía que en este ejemplo se va a llamar Zuber (no tiene nada que ver con una compañía de similar nombre).
Vemos que esta compañía ha tenido un crecimiento de los ingresos exponencial. Aquí es cuando nuestro inversor inexperto llega a casa y da por concluido su análisis. Sin embargo, nosotros no nos vamos a detener tan pronto. Además de los ingresos, vamos a mirar los beneficios (si es que la compañía los genera, que en el mercado hay de todo). En este caso, pese a ser una start-up tecnológica, esta genera beneficios.
Vale, tras contemplar los ingresos y beneficios de la compañía vamos a ver cual es su relación entre la capitalización de mercado (el precio de la compañía en su conjunto en el mercado) y sus beneficios.
Si por ejemplo esta compañía tiene un market cap de 510 millones, estaríamos hablando de que la compañía está cotizando según los datos de 2021 a un PER (ratio precio/beneficios) de 30 veces (510/17). Vale, ¿Y esto es mucho, poco? Depende, pero este ratio y las valoraciones habituales en cada sector no es el objetivo del artículo. Antes de terminar con el análisis (que ni de lejos es un análisis completo) es conveniente ver como han evolucionado los beneficios por acción y el número de acciones en circulación.
¿Por qué esto es importante? Porque de poco sirve que una compañía doble sus beneficios si ha tenido que hacer una dilución (aumentando el número de acciones en circulación) de un 70%. Un ejemplo de dilución es la empresa Uber (disclaimer, no tengo nada en contra de ella).
Como se puede ver en esta información que he extraído de la web de TIKR Terminal, Uber ha aumentado consistentemente su número de acciones año tras año, comenzando con 441,5 millones de acciones en el año 2016 y ha llegado en los últimos doce meses a 1.820,56 millones de acciones.
Cuanto más aumenta el número de acciones es como si tuviésemos una porción de pizza inferior. Si por ejemplo tuviésemos una pizza familiar para 4 amigos, no querríamos que nos la diluyesen cortándola en trozos cada vez más pequeños porque al invitar a más gente (suponiendo que se da un trozo por persona) nos quedaríamos con hambre.
Por consiguiente, no deberíamos fijarnos simple y llanamente en los beneficios: hay que ir a los beneficios por acción. Porque si por ejemplo una compañía diluye un 5% cada año a sus accionistas pero es capaz de invertir ese dinero de forma que duplica los beneficios por acción, igual no es tan malo.
Volvamos a revisar las cuentas de nuestra compañía Zuber. Si vamos a ver en su contabilidad los beneficios por acción, nos damos cuenta de que estos han estado disminuyendo pese a que el beneficio de la compañía aumentaba.
Conclusión: en el mundo de la inversión es necesario tener en cuenta la dilución.
Esto es todo por hoy y nos vemos si ustedes lo desean en el siguiente post (spoiler, será la continuación de el señor de la inversión).
*Disclaimer: El Contenido es solo para fines informativos y de entretenimiento, no debe interpretar dicha información u otro material como asesoramiento legal, fiscal, de inversión, financiero o de otro tipo. Cada inversor debe tener criterio propio, no basar sus inversiones en lo que dice este pardillo.
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El otro día, mientras buscaba una fuente de inspiración para elaborar un post, decidí leer sobre el experimento mental de el gato de Schrödinger. En este experimento tenemos un gato encerrado en una caja de cartón en la que hay un mecanismo con un detector de radioactividad, un martillo basculante y un veneno. Este mecanismo solo se activará si la partícula radiactiva que hay en su interior se desintegra y emite radiación. Si emite radiación, el veneno matará al gato y, si por el contrario no la emite, el gato seguirá vivo. La cuestión es que hasta que no abramos la caja, no podemos saber si este está vivo o muerto (o si fuese una partícula subatómica podría estar a la vez vivo y muerte).
Fuente: Sahand Babali en Unplash
Este concepto es muy interesante ya que el tema del que vamos a hablar hoy es en cierto modo como el gato de Schrödinger y su caja de cartón. Hoy vamos a hablar de las SPACs.
Pero antes de todo, ¿Qué son las SPACs? Las SPACs o “simples pérdidas asimétricas con seguridad “. Bueno, no, las siglas SPAC’s no corresponden a lo previamente expuesto, aunque en muchos casos sería adecuado. Estas siglas vienen del inglés y son el acrónimo de Special Purpose Acquisition Company (compañía especial con propósito de adquisición). Como su objetivo es realizar una adquisición, las SPAC deben recibir mucho capital inicialmente para financiar la compra de una compañía (o una parte de la misma). Esta compra suele estar previamente identificada o simplemente confías en que durante el tiempo de existencia de la SPAC (si no encuentra una oportunidad de compra pasado un periodo de tiempo devuelve el dinero a sus accionistas, con el correspondiente coste de oportunidad) el equipo directivo encuentre una oportunidad de compra interesante.
Vale, ¿Una pregunta, puede comprar lo que quiera? Sí y no, no se si me explico. Si por ejemplo yo decido crear una SPAC y obtengo 100 millones de dólares para comprar una compañía, no puedo comprar el negocio de venta de sandías de mi amigo Pedro, el cual genera menos de un millón de dólares de ingresos. Para poder realizar una compra (que en el caso de estas empresas se suele llamar initial business combination opportunity), esta compra debe ser aprobada por los accionistas en muchos de los casos, aunque en algunos no se requiera aprobación por parte de los accionistas porque los promotores tienen participaciones importantes. Por suerte, si a un accionista de la SPAC no le gusta la compra, puede retirarse y recibir todo (o la mayoría) del dinero que había invertido en la SPAC.
Una vez que se realiza la compra, la compañía que ha sido adquirida por la SPAC se convierte en una compañía cotizada sin tener que haber realizado una oferta inicial (o IPO como se suele llamar en inglés).
Otra pregunta, ¿Cómo se crea una SPAC? Pues es relativamente simple de entender, simplemente hace una oferta inicial (como cualquier otra compañía que quisiese salir a cotizar), recibe el capital y SPAC lanzada. Al estar cotizando, la SPAC también tiene que presentar informes a la SEC (que es la comisión del mercado de valores estadounidense) y un informe inicial en el que detalla información sobre el periodo máximo que van a buscar la empresa, la compensación de los promotores de la SPAC en el caso de realizar la adquisición, etc. Además, la cotización de la SPAC, la cual habitualmente es de 10 dólares por acción inicialmente, puede fluctuar según las expectativas o las adquisiciones anunciadas.
Como los promotores no ganan gran cosa si no se realiza la compra en el plazo establecido, normalmente unos dos años, puede decidir si continuar su búsqueda de negocios, en cuyo caso debería pedir la aprobación de sus accionistas y tendría un máximo de tres años desde su oferta inicial (IPO) para buscar oportunidades. Si no consigue realizar su objetivo, la SPAC devuelve todo el dinero, o la mayoría a sus accionistas porque, este dinero ha tenido que ser guardado por un tercero hasta que se realizase la adquisición.
Si la adquisición se realiza con éxito, puedes recibir o bien la acción o bien warrants. Es importante estudiar con detenimiento el prospecto inicial porque tiene gran cantidad de información y si no lo lees puedes perderte algún párrafo como: “Seis meses después de realizar la adquisición, el accionista tendrá derecho a dos warrants por acción para poder comprar las acciones de la nueva compañía a 8 dólares. Si estos no son utilizados en un plazo de una semana, estos expirarán sin ningún valor”.
La clave de las SPACs es entender cual es su objetivo y cuales son los incentivos de los promotores, los cuales suelen tener mejores condiciones y mayores beneficios que los del inversor en la SPAC. Como lo advierte la SEC en su página sobre las SPACs, “the sponsors and potentially other initial investors will benefit more than investors from the SPAC’s completion of an initial business combination and may have an incentive to complete a transaction on terms that may be less favorable to you”, que viene a advertir que estos promotores pueden tener incentivos para copletar la transacción en términos que sean menos favorables para ti. Por ello, es probable que los promotores traten de vendernos la moto para obtener bastante capital y comprar un negocio a cualquier precio con el fin de obtener sus incentivos.
Esto es todo en este artículo. Si queréis profundizar más, haced clic en el siguiente enlace para ir a la página de la SEC acerca de las SPACs: https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-and-bulletins/what-you-need-know-about-spacs-investor-bulletin o haced clic en el siguiente vídeo https://youtu.be/AAJTkL99anI.
*Disclaimer: El Contenido es solo para fines informativos y de entretenimiento, no debe interpretar dicha información u otro material como asesoramiento legal, fiscal, de inversión, financiero o de otro tipo. Cada inversor debe tener criterio propio, no basar sus inversiones en lo que dice este pardillo.
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Este post ha tenido lugar gracias al comentario de @Manolok, si deseáis un post sobre algún tema en concreto trataré de informarme acerca de él y redactar un post sobre el mismo. Pero tras este comentario, comencemos con el artículo.
Hace no mucho tiempo escuché que el IBEX 35 seguía por debajo de niveles de 2007. Es algo entendible que alguien al que no le interesan los mercados financieros pueda equivocarse con un error de base: hay que tener en cuenta los dividendos de los índices bursátiles.
Por ejemplo, el S&P 500 tiene una rentabilidad por dividendo en el momento de redactar este artículo del 1,28%. Este 1,28% en el índice tradicional no se reinvierte, puesto que el S&P 500 no incluye las ganancias obtenidas por los dividendos entregados por las compañías a sus accionistas
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Fuente: S&P 500 Dividend Yield
Pero bueno, inversor pardillo, ¿Acaso es tan importante este 1,28%, no me lo puedo gastar en pasar unas navidades en Siberia? Pues resulta que si es más importante de lo que a simple vista parece.
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Como se puede observar en esta gráfica que he extraído de este informe de hartfordfunds (https://www.hartfordfunds.com/dam/en/docs/pub/whitepapers/WP106.pdf) , desde 1970, el 84% del retorno total obtenido por el SP&500 (su versión con reinversión de dividendos) se debe a la reinversión de los dividendos, los cuales al reinvertirse permiten comprar mayores participaciones en el fondo o ETF que replica el índice (no se puede comprar directamente un índice), lo cual a su vez nos permitirá recibir más y más dividendos que podremos reinvertir.
Para aquellos que les interese, el índice del SP&500 con reinversión de dividendos se llama S&P 500 (TR) o total return.
Pero veamos este caso de una manera más clara si cabe volviendo a el principal índice español, el legendario, el fácilmente (en cuanto a rentabilidad) igualable, Ibex 35.
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Esta gráfica representa la cotización en puntos del Ibex 35 desde 2005 hasta 2019, y en ella podemos observar el poder que tienen los dividendos en los retornos, porque al reinvertirse permiten que un índice a mi parecer mediocre no esté por debajo de su cotización de 2008. Además, incluso tras la caída provocada por el bicho, sigue estando por encima de sus valores de 2008 en la versión con reinversión de dividendos.
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Pero claro, el Ibex 35 con dividendos tiene un hermano que está en el lado oscuro y trata de convencerle de gastarse los dividendos. Hablamos de más ni menos que el Ibex 35 en versión clásica.
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Este índice, que sería como el hermano derrochador, el cual se gasta la paga poco después de recibirla en cartas de Pokémon o en ropa. Como este índice no ahorra ni reinvierte los dividendos, está sustancialmente por debajo de sus niveles de 2007.
Para concluir, es conveniente señalar que hay algunos índices que si reinvierten los dividendos. Por ejemplo el DAX 30 hace algo parecido, tal y como señalan en personal-finance.com (aunque en inglés): aunque sea inusual a nivel internacional, cuando calculan este índice, Deutsche Börse tiene en cuenta los dividendos distribuidos por las compañías a sus accionistas. Además, el cálculo asume que la distribución (los dividendos) serán reinvertidos en su totalidad en el Dax.
A este tipo de índices que tienen en cuenta todos los dividendos y distribuciones a sus accionistas se les llama en inglés performance-based index.
Esto es todo por el artículo de hoy. Espero que haya sido de su agrado.
*Disclaimer: El Contenido es solo para fines informativos y de entretenimiento, no debe interpretar dicha información u otro material como asesoramiento legal, fiscal, de inversión, financiero o de otro tipo. Cada inversor debe tener criterio propio, no basar sus inversiones en lo que dice este pardillo.
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Recientemente volví a leer el libro El hombre más rico de Babilonia del autor George Samuel Clason. Tras esta lectura me propuse hacer un post en el que explicase los conceptos clave, a mi parecer, de este clásico de las finanzas.
Primer concepto: asegúrate que, a la hora de invertir, inviertes con personas que son expertas en un sector o modelo de negocio. Si por ejemplo, el carnicero del barrio te propone invertir en la expansión de su negocio de venta de carne, esta puede ser una idea a analizar. Si por el contrario este busca co-inversores para comprar un huerto y sembrar verdura, deberíamos pensárnoslo muy bien, ya que: ¿Cuánto sabe de verdura un carnicero que solamente toma verdura cuando esta viene en las hamburguesas?. O formulando la pregunta de otra manera: ¿Tiene conocimientos sobre como dirigir este tipo de negocios y que herramientas o máquinas van a ser necesarias? Si la respuesta es que no, puede ser interesante evitar este tipo de proyectos en los que la persona puede tener escasa idea de como hacer que funcionen.
Segundo concepto: si crees que esa persona conoce bien el sector pero tu no comprendes el negocio por más que lo estudias y él te lo explica, puede ser interesante evitarlo.
Tercer concepto: gasta menos de lo que ingresas. Del dinero que recibas guarda como mínimo un 10% . Este capital lo podrás emplear en un futuro para hacer que este “trabaje para ti”.
Importante: que trabaje para ti no significa que tu no tengas que trabajar para seleccionar en que negocios, propiedades, o bonos en los que inviertes. Vas a tener que dedicar siempre algo de tiempo, aunque sea para presentar estas inversiones en la declaración de la renta, ver los informes si decides invertir en una compañía o echar un vistazo al piso que puedes tener alquilado, aunque solo sea de vez en cuando.
Puedes tratar de delegarlo pero siempre vas a tener que dedicar algo de tiempo para ver si esta persona merece tu confianza en las labores de gestión patrimonial y si con el paso del tiempo va realizando a tu parecer satisfactoriamente su labor. En resumen, que pese a que este “trabaje para ti”, tienes que enseñarle en que tiene que trabajar.
Cuarto concepto: a la hora de invertir en deuda es conveniente evaluar la solvencia y los motivos por los que una persona, compañía o gobierno lo quieren. Por ejemplo, si le dejas dinero a un borracho para comprar alcohol y este te dice que te lo devolverá, sabes que no lo hará, ya sea porque no se acordará o porque dirá que no sea acuerda, que le viene mal ahora…
En cambio, si un amigo te pide por ejemplo si le puedes dejar diez euros para comer, porque se ha dejado la cartera, sabes casi con certeza, puesto que conoces a la persona y en parte su situación, que este sí te lo va a devolver.
Si por ejemplo decides invertir en un banco, debes saber cual es la solvencia de sus clientes y cuales son principalmente los avales de los préstamos (si son casas y estas bajan de precio bastante porque había una burbuja inmobiliaria, puede que el aval acabe valiendo menos que el préstamo). Si el aval de un cliente es por ejemplo las acciones, hay que tener en cuenta de que si decidiesen vender todas, el precio al que podrían venderlas sería inferior al precio al que cotizaban anteriormente (debido a que si hay más personas que venden una acción que compradores el precio tiene a bajar). Un ejemplo de esta situación fue lo que pasó con Archegos Capital.
Último concepto: no siempre es útil escuchar todos los consejos. Al igual que no preguntarías a un carnicero acerca de si deberías convertirte en vegano, ni a un broker sobre cuanto tiempo deberías tener una acción, no preguntes a cualquier persona acerca de cualquier tema. Porque es posible que si la persona es honesta intelectualmente te diga que desconoce la respuesta pero es probable que muchas personas se inventen una respuesta o den una respuesta equivocada simplemente porque no quieren admitir que no lo saben. Escuchar este tipo de respuestas puede hacer más mal que bien.
Y hasta aquí el post de la semana , espero que haya sido de su agrado y si así lo desean hasta la semana que viene para leer un nuevo post que será la continuación de el señor de la inversión.
*Disclaimer: El Contenido es solo para fines informativos y de entretenimiento, no debe interpretar dicha información u otro material como asesoramiento legal, fiscal, de inversión, financiero o de otro tipo. Cada inversor debe tener criterio propio, no basar sus inversiones en lo que dice este pardillo.
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Estimado @jovenvalor
EXCELENTE idea redactar los conceptos CLAVE bien detallados sobre libros de finanzas.
Dado que hay tantos libros, de esta manera podemos seleccionar, segun el nivel de profundidad, los mas utiles para cada persona.
@rinimi
Gracias por el apoyo, trataré de continuar haciéndolo con mis lecturas acerca de la inversión.
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Tras casi un mes he aquí la continuación de el señor de la inversión.
Tras echarse una siesta, Frodus se apresuró para no llegar tarde al concilio al que ni Samuel ni Pimpin fueron invitados. Una vez librado de esta “carga”, Frodus entró a una sala de reunión, en la cual los presentes estaban hablabando en voz baja. Pero, cuando él entró, todos se callaron hasta que el rey de Stocktel —cuyo nombre era Garbanzo— dijo las siguientes palabras:
—Bienvenido Frodus el ahorrador, portador del anel —aquel rey empleaba tanto la lengua común en sus conversaciones como una lengua local llamada gallego— hallase usted en este momento en la reunión cuyo objetivo será determinar el futuro del objeto que lleva usted en su bolsillo.
—Yo tengo una propuesta —dijo la reina de Stocktel, cuyo nombre era Amatista, por sus extraordinarios ojos de este color—. Sugiero que antes de pensar acerca de que hacer con este objeto deberíamos conocer su historia y sus poderes.
—Si son estos sus deseos, su majestad, yo mismo contaré a todos los aquí presentes su historia —dijo Gundalf. La historia se remonta a una época muy lejana en la que los inversores no tenían acceso a las cuentas de una compañía en la mayoría de ocasiones e invertían en aquellas empresas cuyas oficinas centrales eran las más bonitas. Durante este tiempo el joven Sacarón, al que yo mismo instruí, estaba estudiando las partes básicas de un balance como son el activo y el pasivo. El activo son los bienes, derechos y otros recursos de los que dispone una empresa y que podría vender, si así lo desease para obtener efectivo, además del efectivo propiamente dicho que la compañía suele tener.
Siempre le enseñé a no tener en cuenta los llamados activos intangibles y el fondo de comercio, el cual es el resultado de una prima sobre el valor en libros de una compañía en una adquisición, y, con el objetivo de que quede más bonito le ponen ese nombre y lo añaden a la columna de activos para que quede más bonito. Por otro lado, están los pasivos, que son el conjunto de deudas y obligaciones pendientes de pago. Suele ser interesante invertir en compañías con unos activos tangibles (conjunto de activos excluyendo por ejemplo el fondo de comercio e activos intangibles) superiores a sus pasivos y que a su vez tengan unos activos corrientes (los que se pueden convertir en efectivo en menos de doce meses) superiores a los pasivos corrientes (deudas y obligaciones que se tienen que pagar en los próximos 12 meses).
—Gundalf, amigo mío, ¿Podría usted contar la versión resumida?—le pidió cortésmente Garbanzo a Gundalf.
— Si usted lo desea, así lo haré —replicó él. La cuestión es que poseedor tras poseedor de este anillo de la especulación, todos han desaparecido de la gestión de activos y propongo destruirlo para que nadie vuelva a correr este destino.
—¿Desaparecer? —preguntó uno de los allí presentes.
—Sí, desaparecer, como lo harían muchos de los vendedores de cursos si tuviesen que mostrar sus rendimientos reales. Desaparecen casi tan rápido como un chiringuito financiero tras recibir tu dinero —replicó Gundalf.
—Si usted Gundalf, que ha vivido y a visto crecer a todos los reyes del dividendo (como ya expliqué empresas que han aumentado sus dividendos durante 50 años o más de manera continua) piensa que es lo correcto, así se hará —opinó Garbanzo—. Aunque he de pedirle que, como este asunto nos concierne a todos, retrasemos la partida hasta un momento menos intempestivo puesto que el invierno se asoma y todavía no hemos podido decidir que hombres acompañarán a Frodus el ahorrador en su misión.
—¿Cómo que hombres? —protestaron los elfos y los enanitos, mientras Frodus les lanzaba una mirada de aprobación.
—Era una forma de hablar, cálmense —dijo Amatista tratando de justificar a Garbanzo, mientras le lanzó una mirada intimidante. Les aseguro que la compañía, como en un fondo indexado a nivel global, va a tener componentes diversos. ¿Qué les parece si vemos antes de planificar nada quién estaría interesado en embarcarse en tan arriesgada travesía?
Ocurrió lo previsible, como si de un mago que hubiese pedido voluntarios para un truco de magia en una escuela de primaria se tratase, muchos se ofrecieron.
—Pero no podemos ir todos —dijo Garbanzo, el cual también había levantado la mano. Propongo que vayan 2 personas de cada grupo de los aquí presentes.
Cuando ya se hubieron decidido estas seis personas, la puerta se abrió de imprevisto.
—Perdón —dijo Samuel.
El rey lo miró examinándolo lentamente y añadió:
—Hay que tener en cuenta que o Portador do Ane también está aquí y por lo tanto podrían ir más personas de su comarca con él. ¿Está interesado señor en formar parte? —preguntó Garbanzo.
—Sí —respondió Samuel instintivamente.
—Bien, en este caso doy por concluido este concilio. Los aquí elegidos partirán en un mes. Les recomiendo que estudien las rutas con detenimiento durante esta pausa.
Salieron todos en orden y justo en la salida Pimpin, al verle a él con Samuel, se acercó a ellos a una velocidad extraordinaria con el objetivo de tirar de las orejas a Samuel:
—¿Cómo te han premiado con ese honor por el echo de haber estado escuchando con la oreja pegada a la puerta? —le reprochaba Pimpin—. Claro, era una estratagema, por eso me entregaste un disco en el que tenías grabadas todas las conferencias de Berkshire Hathaway, querías distraerme mientras conseguías apuntarte a la futura travesía.
Esta compañía llamada Berkshire Hathaway está dirigida por dos grandes inversores: Warren Buffett y Charlie Munger. Estos realizan una conferencia anual en la que responden las preguntas que los presentes les plantean y son, a mi parecer, muy interesantes. Además, envían una carta anual que también aporta mucho valor y suele tener información válida para muchos ambientes de mercado (y es que tiene cartas que son mucho más antiguas que mi propia existencia). Por si les interesa leer una de sus cartas (la más reciente es la de 2020) o simplemente si desean devorar todas pueden ir a su página haciendo clic aquí y posteriormente hacer clic en “Warren Buffett’s Letters to Berkshire Shareholders”. Tras esta explicación, volvamos con la historia.
—No era mi intención —dijo Samuel de la misma manera en la que las personas majas intentan excusarse cuando su plan no tan amable es descubierto—. Seguro que si le pides a Garbanzo y le explicas la situación te permitirá ir con nosotros.
—Más te vale Samuel porque me llamo Pippin Maldía, inversor deep value, exalcalde de Invertton , leal servidor del portador del anillo Frodus, primo del mismo, y si por tu culpa me quedo sin ir con él alcanzaré mi venganza en esta vida o en la otra.
—Vamos cálmate Pippin, que todos sabemos que vienes con nosotros en parte para ayudarme y en parte porque quieres unas vacaciones gratis. ¿O es que acaso crees que no he visto como has estado llevando un registro de gastos durante todo el viaje?
Esta estrategia de ahorro, que explique en el primer post, es una estrategia muy poderosa ya que permite desde conocer nuestros gastos por categorías y productos, hasta facilitar el reparto equitativo de los gastos en un viaje con amigos, como podría ser hacer el camino de Santiago. Tras esta explicación volvamos con la historia.
Durante esta discusión, Carlosmaño entró en la habitación en la que estos amigos habían entrado y se puso a tomar un descafeinado mientras veía vídeos elaborados por inversores que a su parecer merecían su confianza y de improvisto lanzó su taza de café al suelo.
—¡Como me molesta! —gritó él, visiblemente enfadado. Todos las personas que suben vídeos sobre inversiones hacen clickbait exagerando la situación como es el caso de cuando hay una caída de mercado o bien cuando analizan una acción exponen enormes potenciales de revalorización en el título y la miniatura. Que puedo llegar a comprender el deseo de querer destacar (y es que vende más desgraciadamente un título como “la clave secreta de x inversor para generar un 30% anual” que “como analizar la contabilidad de una empresa y poder detectar posibles fraudes”. Aunque, a mi parecer, ¿vale la pena obtener algunas visitas más, las cuales en general pueden proceder de personas poco formadas que se quieran encontrar el santo grial para obtener grandes rentabilidades sin dar apenas palo al agua, sacrificando la confianza, o por lo menos incomodando a una parte de los inversores? Porque ahora mismo es en ocasiones difícil distinguir entre los vendehúmos y aquellos que de verdad aportan valor porque sus títulos apenas se diferencian.
Tras este monólogo se fue a dormir y pocos minutos después el suelo empezó a vibrar al son de sus ronquidos.
Hasta aquí el post de esta semana. Si veo que sigue gustando esta historia inspirada en el señor de los anillos continuaré publicándola.
*Disclaimer: El Contenido es solo para fines informativos y de entretenimiento, no pretende recomendar la compra o venta de valores. El autor no pretende criticar la obra de el señor de los anillos y no se hace responsable del dolor de ojos por leer un texto tan largo en una pantalla 
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¿Hay algo peor de que tu empresa caiga un 20% en bolsa? Sí, que caiga un 100%.
Tal y como me explicó hace ya tiempo un profesor de matemáticas “todo número multiplicado por cero es cero”. En resumen, que si me atracan por la noche de vuelta a mi casa y me dicen que me va a quedar la multiplicación de cero o el logaritmo de 1, son formas elegantes de decir que me va a dejar sin blanca.
Ahora traslademos este concepto a la inversión: ¿Cuánto tienen que subir mis acciones si estas caen un 20 por ciento, para volver al precio al que las compré (supongamos 100 euros)?
Pues simplemente se trata de hacer una regla de tres: si el 100% del valor liquidativo en ese momento son 80 euros, 100 euros sería un 125 por ciento. Es decir, que tendría que subir un 25 por ciento su cotización en bolsa para que pudiese recuperar el importe invertido.
Este mismo lo podemos hacer con diferentes bajadas porcentuales: si baja un 30% tendría que recuperar casi un 43%, un 50% implicaría una subida de un 200%, un 90% de un 1.000% o hablando como diría Peter Lynch un tenbagger.
¿Y que pasa si baja un 100%? Puesto que la acción ha bajado hasta cero, es probable que hayamos perdido todo el dinero (los accionistas son los últimos en cobrar en una quiebra, y para entonces no suele quedar nada).
Vayamos al meollo de la cuestión: ¿Cómo podemos evitar que nuestras empresas en cartera entren en un concurso de acreedores?
- Que la empresa tenga caja neta, es decir que si restamos el efectivo del que dispone la compañía este sea superior a sus obligaciones a largo plazo. Importante: esta caja debe existir y no ser un invento de la directiva para hacer que parezca mejor el balance.
Tal y como dijo Peter Lynch, “It’s very hard to go bankrupt if you don’t have any debt.”
Aún así, y por extraordinario que parezca, una compañía puede declararse en bancarrota aunque no tenga deuda por diversas razones, como se puede leer en ese hilo de Quora.
2. Simplemente mirar el balance. Como se puede observar en el balance de la compañía Evergrande, simplemente mirando los datos podías ver que esta compañía tampoco tenía supuestamente mucha más caja que pasivos a corto plazo. Además, tampoco tenía sustancialmente muchos más activos que pasivos en el balance. Por añadidura, sus activos podían fluctuar ampliamente de precio porque los precios de los bienes inmuebles en China están extraordinariamente altos. ¿No se podía pensar que si estos bajaban x % debido a una reforma del gobierno esta empresa podía tener problemas?
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Porque bastaba con leerse el plan quinquenal del gobierno para pensar en un posible riesgo al invertir en esta compañía.
Fuente: http://english.www.gov.cn/w/14thfiveyearplan/
Aunque bueno, esto también se podría ver como ver si las agendas políticas pueden causar problemas a la empresa.
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- Skin in the Game o que la directiva también se juegue los cuartos. No hay mejor manera para tratar de evitar la quiebra de una compañía que si tienes tu dinero invertido en ella.
Y hasta aquí el post de la semana, espero que en un futuro os ayude a evitar que una empresa de vuestra cartera quiebre.
*Disclaimer: El Contenido es solo para fines informativos y de entretenimiento, no debe interpretar dicha información u otro material como asesoramiento legal, fiscal, de inversión, financiero o de otro tipo. Cada inversor debe tener criterio propio, no basar sus inversiones en lo que dice este pardillo.
¿De qué quieren que sea el post de la semana que viene (o dentro de dos semanas)?
- Conceptos clave de un paso por delante de Wall Street
- Conceptos clave de el inversor inteligente
- Conceptos clave de cómo invertir en fondos de inversión con sentido común
- Fahrenheit 451 y la inversión
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Fabian Jones en Unsplash
En nuestro viaje inversor, poco a poco vamos a ir consiguiendo una colección importante de libros. Que puede que no nos produzcan el mismo orgullo como el que le producía a Guy Montag (el protagonista del libro) ver su reducida colección de libros que había rescatado de los incendios que los bomberos provocaban. ¿Y a que se debe? Uno que no haya leído la novela puede pensar dos cosas: los provocan porque los dueños de estas casas tienen libros o porque los bomberos cobran en función de los incendios que apagan.
La cuestión es que es necesario leer estos libros y no tenerlos decorando nuestra habitación o sala de estar para que tratar de dar una impresión de hombre cautivado y de lector asiduo. De nada sirve tener digamos el inversor inteligente si no te lo lees o si lo leistes en una ocasión y difícilmente recuerdas más de uno o dos conceptos. No pasa nada por leer más de una vez un libro. Ya lo dijo en su tiempo el premio Nobel François Mauriac ““Dis-moi ce que tu lis, je te dirai qui tu es”, il est vrai, mais je te connaîtrai mieux si tu me dis ce que tu relis.” o en español ““Dime lo que lees y te diré quien eres”, eso es verdad pero te conoceré mejor si me dices lo que relees”.
No es necesario releer el libro si somos un poco vagos, yo en mi caso, justo después de terminar el libro hago un breve resumen de lo que me ha parecido más importante y que he aprendido de él (algo como lo que suelo hacer en algunos de mis posts). En el caso de la inversión, viene bien hacer una especie de índice propio en el que indiques donde puedes encontrar información concreta. Por ejemplo, si decido leer o releer acerca de las reestructuraciones porque nos ha parecido ver una oportunidad interesante en este tipo de empresas, puede ser interesante leer que escribieron autores como Peter Lynch o Joel Greenblatt en su libro You Can Be a Stock Market Genius, porque muchas veces, y en especial en este segundo libro, puedes ver ejemplos de situaciones que pueden parecerse a la empresa en la que estas interesado.
Otra opción, es un sistema llamado The Notecard System utilizado por Robert Green, el cual está explicado en este artículo de Ryan Holiday, que consiste en subrayar frases o partes de un libro que nos parezcan interesantes. Varias semanas después de leer el libro, es necesario copiarlas en un papel y clasificarlos según el tema y una vez que queramos ver acerca de por ejemplo reestructuraciones, buscar que tenemos escrito acerca de las reestructuraciones.
Porque, finalmente, si lees un libro y después no lo vuelves a leer, lo cual no tiene porque ser malo si el libro te ha parecido malo, es como si estuvieses en el universo literario de Fahrenheit 451 y decidieses quemar las pruebas del delito, es decir, el libro.
*Disclaimer: El Contenido es solo para fines informativos y de entretenimiento, no debe interpretar dicha información u otro material como asesoramiento legal, fiscal, de inversión, financiero o de otro tipo. Cada inversor debe tener criterio propio, no basar sus inversiones en lo que dice este pardillo.
El post de la semana que viene serán mis conceptos clave del libro Un paso por delante de Wall Street.
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El post de esta semana, y también los de las próximas, van a ser los puntos clave de mi re-lectura del libro Un paso por delante de Wall Street (con algunos de las ideas que me han venido a la cabeza, aunque no aparezcan en el libro). Sin mayor introducción, comencemos.
¿Por qué la gente invierte en fondos de inversión? Es posible que esto sea debido a que prefieren invertir su tiempo en otras actividades diferentes al análisis de compañías o creen que un determinado profesional en el que confían lo hará mejor que ellos. Aunque, desgraciadamente, se suele deber a que les ha ido mal invirtiendo o seleccionando acciones por su cuenta, es decir, que habrán perdido dinero y habrán decidido delegar la gestión de su patrimonio a “expertos”.
No nos engañemos con las ofertas iniciales o IPO. El día de salida a bolsa de una compañía, esta suele subir. Bajo esta lógica sería tan sencillo como comprar acciones desde el minuto 1 y vender las participaciones antes de que termine la jornada. El problema es que para el inversor individual suele ser imposible comprar acciones al precio en el que estas salen a cotizar, de forma que esta ganancia “asegurada” solo podrá ser aprovechada por instituciones que hayan organizado la salida a bolsa de la compañía.
Cómo valorar empresas que no generan beneficios. Hay muchas maneras pero os muestro a que a mi me parece la más sencilla:
- Calcular la capitalización bursátil de la compañía
- . Pensar cuál es nuestro retorno mínimo que exigiríamos para invertir en esta compañía. Si es una acción que no genera beneficios y que es posible que la empresa nunca termine generándolos, exigiremos una retorno, un upside alto.
- . Una vez obtenidos estos dos datos, y con una calculadora, calculamos cuál debería ser su capitalización bursátil en x años para que nos proporcione el rendimiento esperado. Ejemplo: Peloton Interactive
- En el momento de la redacción de este artículo, la compañía tiene una capitalización bursátil de 25,6 mil millones de dólares y sus acciones cotizan a unos 85 dólares. Si tenemos en cuenta que esta compañía ingresó 4 mil millones de dólares, nos queda un ratio precio/ ventas superior a 6 veces.
- ¿Qué beneficios debería generar la empresa en 2025 para cotizar a un múltiplo de 30 veces beneficios y que a su vez nos proporcionará un rendimiento del 10% anual por el riesgo asumido?Debería cotizar a 37,4 billions americanos y generar unos beneficios superiores a 1 billion (mil millones europeos). ¿Es probable que una empresa pase de ganar “muy poco” dinero a ganar mil millones de dólares al año?
Cómo beneficiarse indirectamente de las innovaciones tecnológicas sin invertir directamente en las mismas. Una opción puede ser comprar acciones de sus proveedores, empresas o holdings que tengan participaciones de las mismas Ej: Tencent o simplemente empresas que mejoran sus beneficios al aplicar estas innovaciones como consecuencia de una mayor eficiencia.
¿Es buena idea vender nuestras acciones para evitar una caída y comprarlas luego más baratas? Si uno es capaz de saber cuando van a comenzar a bajar de precio sus acciones y cuando van a comenzar a subir de nuevo, aplique esta estrategia, aunque, cómo leí de un forero de masdividendos (aunque algo parecido dijo Kostolany , " Solamente existe una clase de inversores que compra en mínimos y vende en máximos: Los embusteros."
Porque no hay que copiar a ciegas a otros inversores:
Si fuese tan fácil como ver la cartera de x inversor y copiarla, ya lo haría todo el mundo
Esta persona podría estar equivocada
Puede que esta persona/influencer haya vendido la acción a los pocos días de publicar un vídeo, asegurándose una ganancia.
Peter Lynch y su forma de descubrir las tenbagger (x-bagger es una forma habitual de llamar a las inversiones en las que multiplicas por x número de veces tus inversiones).
Aunque parte de las ideas de inversión pueden proceder de los analistas de Fidelity, también encuentra ideas de inversión a partir de la simple observación de los productos o tiendas nuevas que abren en un centro comercial. Si por ejemplo ves que una franquicia gallega de cafeterías llamada Cafeinómanos se está expandiendo con éxito por toda España, puede ser una buena idea ver si esta cotiza. Pero ojo, el simple hecho de que nos guste el producto o la marca no es motivo suficiente para comprar acciones de la compañía. Es necesario realizar un análisis de sus fundamentales y si el precio a la que esta cotiza hace que sea una oportunidad interesante de inversión. En resumen, mirar si las compañías que “lo están petando” cotizan en bolsa y a qué precio.
*Disclaimer: El Contenido es solo para fines informativos y de entretenimiento, no debe interpretar dicha información u otro material como asesoramiento legal, fiscal, de inversión, financiero o de otro tipo. Cada inversor debe tener criterio propio, no basar sus inversiones en lo que dice este pardillo. Esta es mi interpretación de la obra y no evita la lectura del libro.
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