En los mercados poco líquidos, estén más o menos regulados, suelen pasar fenómenos distintos de los que pasan en mercados más líquidos.
Como le gustaba comentar a Minsky, hay supuestos de ciertos experimentos de como funciona el capitalismo, que son difícilmente aplicables en según que condiciones o según que tipo de mercados, dado que hay factores adicionales que pueden cambiar la forma como se aplican dichos comportamientos.
Pero también hay que tener en cuenta los condicionantes del vendedor. ¿que parte de vendedores forzados hay? ¿son vendedores que necesitan pronto el dinero o no? ¿ese dinero de la venta del piso , a què quieren destinarla, a otro piso, a liquidez/depósitos, a renta variable ?
Si mira la evolución del precio de la vivienda entre 1990-1995 verá que habiendo una crisis económica notable, el precio de la vivienda apenas bajó (o si lo hizo en el global se recuperó bastante rápido). De hecho era un argumento que se solía utilizar luego en la posterior burbuja, que ni en crisis caía mucho sin recuperar rápido.
No obstante el dato ajustado a inflación ofrecía una imagen muy distinta, con una pérdida de poder adquisitivo del 50%.
Dependiendo de la perspectiva que uno considere, de los distintos riesgos que cree estar asumiendo o no, de las posibles alternativas que valore, la sensación puede ser notablemente distinta.
Por ejemplo en la situación actual hay un factor difícil de calibrar y de mucha importancia, y es en que medida se van a resentir o no los beneficios corporativos. Variando dicho factor, la interpretación de la caída que han ocurrido este año en renta variable, puede cambiar notablemente.
Minsky comentaba ya hace años como los inversores se habían malacostumbrado a que en las crisis, el balance de las empresas, solía sufrir bastante menos de lo que debería dada la situación, precisamente por la inyección de gran cantidad de dinero del gobierno. Sin embargo tendían a pensar que esa capacidad de que los beneficios empresariales cayeran poco, era una característica de la propia renta variable, olvidando episodios como la gran depresión.
luego la cotización de esta no se había pegado una leche ni nada parecido por ajuste debido a tipos, pero es verdad que el mercado de vivienda no tiene nada que ver con el de acciones, al adquirirse mayoritariamente con deuda a diferencia de estas.
