Un análisis introductorio de Berkshire Hathaway

Yo creo que las economías de escala tienen mucho que ver en esto. En EEUU hay muchísimos más habitantes que en cualquier pais de Europa.

Walmart está en todo EEUU prácticamente y apenas tiene competencia, aquí las cadenas de supermercados son más locales, nacionales… están mucho más fragmentadas y no tienen tantas economías de escala.

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Por qué creen Ud. que Fedex es un empresón y Correos solo da que pérdidas??
Las economías de escala las tiene Inditex también. Cuando empezaron Facebook o Google en un garaje no había tal escala. En Europa, y aún más en España es imposible que nazca una empresa así.

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Yo no estoy de acuerdo con esto de generalizar y demonizar Europa. Existen sectores y nichos en los que las empresas europeas son tan buenas o incluso mejores que las americanas: salud, alimentación, química especializada, lujo…

@Juanpa el caso de HD es muy interesante tanto por su modelo de crecimiento como por una contabilidad bastante peculiar que además de beneficiosa oculta las virtudes de la empresa a quien no indaga lo suficiente en ella. En Europa, en el sector, los discount alemanes me parecen impresionantes (pero como no cotizan pasan más desapercibidos).

Gran artículo @Tiedra!!!
Personalmente BRK me resulta complicada por todas las partes que tiene y porque el sector asegurador se me escapa por completo jeje.

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Estas caídas generales le podrían ir especialmente bien por toda la caja que tiene disponible para invertir no?

Podría verse penalizado su negocio asegurador si se extiende el virus por usa?

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Sin duda, seguro que en momentos de incertidumbre irá encontrando la dupla oportunidades para irle dando salida a la caja. Además, podría caer alguna recompra de las acciones de BRK. Si la economía norteamericana acaba por presentar signos de desaceleración, siquiera para este año, tampoco sería descabellado que subiera el tipo de interés del bono norteamericano, y se aprovechasen para rentabilizar algo más la parte del efectivo y equivalentes invertida a corto plazo (aunque por otro lado, parte de lo que salga de las acciones podría buscar refugio en el bono).

Respecto al negocio asegurador, por lo que tengo entendido, y debo reconocer que es la parte que veo más complicada, el core se centra en seguros de coches y seguros de daños en viviendas. Luego estos señores aseguran todo aquello que se les plantea y les parece razonable asegurar, por lo que vete a saber, pero los seguros de coches y de daños no parece que vayan a sufrir mucho con este tema.

También las caídas en la parte de la cartera cotizada te descuadra la valoración, pero es lo que hay, creo que coincidiremos todos en que Berkshire necesita momentos como el actual para sembrar.

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Gracias por compartir con la comunidad esta tesis de inversión. También agradecerle los aportes a la comunidad tuitera.

Con respecto a sus tesis, la leí hace un par de días pero no hice por comentarla porque en ese momento estaba escribiendo un post con la misma finalidad, he decidí esperar a terminarlo para aprovechar el comentario y compartirlo con la comunidad.

Al igual que usted, llego a la conclusión que Berkshire se encuentre infravalorada. Según mis cálculos, las acciones de tipo B de Berkshire deberían valer 396$, y lo considero prudente, es decir, considero un potencial de revalorización del 91%.

Me ha gustado el haber leído su post mientras escribía el mío, ya que hemos llegado a conclusiones similares, utilizando métodos distintos.

Comparto el enlace al post https://www.alfonsobenz.com/2020/02/las-ganancias-no-reconocidas-ofrecen-un.html

Espero que aporte valor a la comunidad. Se aceptan todo tipo de críticas constructivas para crecer como inversor.

Saludos

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Y los costes de despido tampoco son los mismos…

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Muchas gracias por la aportación, muy buen trabajo.

Yo personalmente me he planteado alguna vez incluirlo en mi cartera, pero la verdad es que hay una debilidad que para mí descarta por completo su inclusión: es un holding muy personalista y la esperanza de vida de estos dos genios lamentablemente es mucho menor a mi plazo de inversión.

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Jejeje pero por eso se descartan muchas inversiones… Inditex por ejemplo.
Hay muchas empresas dirigidas por una sola mano, la cual no permanecerá eternamente.

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También un nuevo equipo gestor podría dar aire fresco al holding. Que no se me malinterprete, soy un admirador de la dupla, pero por ejemplo el tema de no invertir en Europa… van a tener que invertir tanta pasta a futuro que deberían tener libertad plena, siempre y cuando lo vean claro por supuesto. Y no solo Europa, está Asia, y quién sabe si de aquí a 10-15 años no tendría sentido mirar de reojo a África.

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En el libro del Paramés, éste habla de cuando WBuffet le contestó a su carta, le pidió alguna empresa para invertir en España.
Paramés no se atrevió ni a contestarle con otra carta.

Invirtió Paramés en Inditex o Amadeus? En Vidrala o Viscofan?

En el altamente improbable supuesto de que WBuffet le preguntara a @Josu79, sobre qué empresa española invertir hoy mismo, le diría Grifols.

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Creo que abriré posición este lunes en la apertura de Xetra, la cantidad de liquidez que tienen es un seguro de que seguirá subiendo a un ritmo sano. Por las buenas por beneficios ó por las malas por recompra.

Así cubro el sector financiero con grandes expertos vigilando la inversión, me parece más sensato que comprar SAN y demás “a ojo”

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Sí, supongo que sí. No conozco bien la tesis de Inditex, pero si la presencia de Amancio Ortega en Inditex es tan importante como de Buffet y Munger en BH, yo también la descartaría sin dudar, porque la tesis podría derrumbarse en muy pocos años.

Bueno, hablar de “mejoras” del holding por la ausencia de Buffet y Munger a mí me parece más un tema de fe que de argumento fundamentado. Muy bien me lo tendrían que razonar.

Pues fíjese que Ortega se retiró en la práctica hace años, y a quien seleccionó para llevar el mando no lo ha hecho nada mal desde entonces, el Sr. Pablo Isla.

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Entonces parece que Inditex ya dejó de ser tan personalista, o si lo es, la persona de la que depende al menos no se sabe que con seguridad no seguirá ahí en unos pocos años. Si algo así se pudiera argumentar con BH, la tesis tendría mucha más fuerza, pero que yo sepa no es así, así que de momento me parece un gran riesgo.

Lleva razón, si lo ve negro sin Buffett & Munger, la tesis va a la basura y lo mejor es ni plantearse invertir. Le voy a tratar de argumentar mis motivos para estar convencido de que el futuro de Berkshire sin estos caballeros no va a ser tan negro.

Personalmente me parece muchísimo más factible sacar adelante el holding con garantías sin la dupla ahora, que hace treinta o cuarenta años. El tamaño tiene sus cosas buenas y sus cosas malas, la mala es que tienen mucho más limitado su espectro de posibles decisiones.

Y esto último, que es negativo, también tiene su vertiente positiva: creo que no hace falta ser Buffett para decidir qué elefante cazar. Ojo, no vale cualquiera, pero no te hace falta un genio, te basta un profesional o un equipo de profesionales competentes, y para encontrarlos y designarles la responsabilidad sí confío en la capacidad actual de Buffett. Me atrevería a decir, asumiendo el riesgo de que me esté viniendo demasiado arriba, que unos cuantos miembros de +D podrían escoger bastante bien en qué invertir anualmente 20 o 30 billones de dólares. Y si no fuesen capaces de reinvertirlo todo a precios razonables, seguro que pensarían en la misma subyacente solución que se me viene a mi a la cabeza: recomprar más acciones si la capitalización de la compañía frente a su valor intrínseco lo permite, o repartir dividendos.

El tiempo dirá, lo bonito es que tendremos seguramente la suerte de verlo, como accionistas o sin serlo :wink:

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Está claro que si el duo tiene el mismo ojo para elegir a su/s sucesor/es que lo tiene para elegir inversiones, el futuro de la compañía parece estar asegurado.

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Yo creo que los sucesores deben estar ya más que elegidos , incluso me atrevería a decir que ya llevan un tiempo pilotando la nave.

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Buffett y Munger han demostrado una extraordinaria visión en los negocios por lo que por este mismo motivo se habrán asegurado de elegir a los futuros gestores y trazar un plan de sucesión óptimo. Seguramente ya sean los que llevan la empresa, con la supervisión de Warren y Charlie, sería el mejor entrenamiento. Lo que más les puede enorgullecer del imperio económico que han erigido es que continúe una vez ellos abandonen este valle de lágrimas.

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