Muchas gracias. Sí, tanto el de AXA (el call fue como dice, han quedado en llamarme la semana que viene, pero ya me ha adelanrado algo), como el BH Bonos, incluso como el de Bestinver de deuda corporativa son parecidos con algún matiz diferenciador. Como veo que mis mayores se van a juntar a principios de enero con un montonico, igual hacemos un mix a partes iguales con los tres o cuatro fondos: el de AXA, los de BH y el Bestinver, este último me lo ha aconsejado mi mentor, así no tenemos todos los huevos en la misma cesta, lease gestoras o bancos comerciales
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En mi caso la inclusión de ambos fondos responden a un objetivo concreto. En el caso del Evli busco cubrir la parte europea de la RF con un fondo que asuma algo más de riesgo al permitir high yield. Con el JPM/MSF busco la protección a través de los bonos US que tienen una mayor calidad crediticia. En pocas palabras, acoto el margen de maniobra de los fondos. Hay otros como el que usted comenta o también el B&H de Rafael Varela, que podrían perfectamente ejercer ese rol, pero que a mi parecer, tienen mayor libetad de movimiento (sea en tipo de activos y geografía), lo que podría provocar que en un momento dado, dejen de realizar la función por los que los incluí en mi cartera.
Sé que estoy realizando algo de market timing con la RF pero como he dicho, me parece una buena oportunidad.
Sinceramente no soy un experto, ni me dedico a esto. Simplemente busco 2-3 fondos que me cubran mi escenario, y los evaluo. Por supuesto, puedo equivocarme (ya me ha pasado), ahí valoraré y tomaré acción.
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El problema de este fondo es que no tiene historial en casos donde su tipo de gestión podría haber sido tremendamente penalizada, tipo la peor fase del coronavirus.
Con los fondos de renta fija pasa un poco como con la renta variable, que hay estrategias que funcionan mejor en unos escenarios que en otros y viceversa. Pero a veces dejar excesivo margen de maniobra al gestor en cuanto al tipo de activo donde se quiere meter, también puede dar lugar a bandazos.
No tiene tampoco mucho sentido quejarse que una parte lo haya hecho mal cuando el Asset Allocation suele precisamente estar centrado en un segmento que tiene ese inconveniente pero que a cambio puede otorgar un comportamiento positivo en un escenario donde las alternativas que han funcionado en esta, lo tendrían mucho más complicado.
Quejarse por una caída del 15% en renta fija cuando uno lleva carteras de renta variable que pueden caer notablemente más, dependerá de como analice la cartera en conjunto, pero ya sabemos que no hay reglas mágicas en Asset Allocation.
Ese gráfico ( a ver si alguien encuentra una versión actualizada) de como han funcionado los bonos USA a 10 años versus la renta variable en distintos periodos.
Difícil ver que cartera sería más adecuada y como no sufrir los rigores de pillar un periodo notable donde uno habría sufrido el tener una cartera y no otra.
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Coincido con lo que comenta. En relación a este párrafo, personalmente no me sorprenden esas caídas en la parte de renta variable pero si en la de renta fija. Evidentemente, este tipo de fondos de bonos corporativos no serían aptos para la cartera.
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Decia @estructurero que muchos especialistas en RF van gestionando las carteras a demanda del mercado.
Asi lo justifica NEXTEP
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¿No sería ahora momento de comprar renta fija a largo plazo y dejar que la convexidad nos permita venderla en pocos años con beneficios elevadores?
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De acuerdo con la excelente explicacion de @dantelriv , si los tipos de interes bajan en el futuro, lo ideal es comprar fondos con gestores que los construyan con TIR altas con duraciones largas ( y no quiebren)
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Cuidado no sufra de ilusión monetaria.
Vamos que igual debería de comparar con la alternativa de tener simplemente los bonos en un monetario.
Ese -2,9 % comparado con tener el dinero en un monetario al 4,1%, ya es un 7% de pérdida, El 13% respecto a un monetario al 3% es un 10%,
Luego también hay que contar que descuenta el mercado y que no, y los tipos a largo plazo no se mueven exactamente igual que a corto plazo.
Vamos que a veces dicha situación está de algún modo más descontada de lo que creemos o de un modo comparativo que no tenemos en cuenta.
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Yo diría que esa tabla se refiere a los bonos del tesoro americanos de larga duración, no a bonos HY. Vamos que TIR alta… si se considera un 4%.
Tenga en cuenta las expectativas del mercado también, en cuanto sale la FED a decir que no sube más los tipos ETFs como TLT se mueven acorde.
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Para una persona con “total aversión al riesgo” y a la que eso de las finanzas le suena a chino
¿ven como una opción interesante pasar de las típicas cuentas remuneradas o depósitos a corto plazo a fondos monetarios?
Se lo he planteado como toma de contacto,buscando un producto que no proporcione sustos e intentando al menos que la inflación haga el menor daño posible dadas las circunstancias.
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El problema de los monetarios es que dependen en cada momento de los tipos de interés. Y si este año han sido una opción…para mediados del año que viene se da por hecho que empezarán a bajar los bancos centrales los tipos de interés, con lo que van a perder atractivo.
Sin embargo, si usted consigue ahora un depósito a x años que le pague una buena tasa de interés, se lo asegura para el período contratado.
Y yo creo que aquí coincidirán la mayoría de personas, sí, los monetarios y los depósitos son las opciones más conservadoras que existen para las personas con aversión al riesgo.
Saludos
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Probabilidad de bajadas de los t/i para 2024.
Le agradezco mucho las palabras pero no es un análisis tan sencillo como usted hace de la interpretación de mis explicaciones.
En el caso que señala, creo recordar que es de hace ya unos meses y como bien señalan @agenjordi y @AlanTuring se trata de deuda publica USA, no toda la curva se comporta igual y depende de lo que descuente el mercado que debe de pasar.
Que mis compras de bonos de larga duración (Oxford, etc) hayan dado en estos meses un resultado excepcional no significa que este siga siendo el mismo momento que cuando entre yo ni que se vayan a dar los mismos retornos a partir de ahora.
Le recomiendo siempre tener cautela, saber bien que busca obtener para su cartera y entender muy bien cual es el producto adecuado. Ademas de cuales son los riesgos que se corren, que siempre los hay, mucho más en lo que parece evidente y el mercado ya lo tiene descontado.
Felices Fiestas para todos
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Saludos cordiales.
Efectivamente. La cuestión ahora es saber qué fondos de gestores reconocidos por su seriedad tienen en cartera bonos y obligaciones con vencimiento más lejano.
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Bueno, un monetario lo bueno que tiene es que los tipos apenas afectan en el rendimiento precisamente al ser de muy corta duración.
Lo que si afecta es a la TIR de las renovaciones pero es un movimiento totalmente predecible.
Este año ha sido una auténtica gozada disponer de ellos para guardar efectivo contrarrestando prácticamente la inflación oficial.
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Aprovechando unos días medio festivos sigo con mi ronda de consultas cara la configuración de la cartera de renta fija de mis mayores. He contactado con los gestores/asesores/ayudantes de los tres fondos que estoy analizando, consultando, que son: el BH Renta Fija, el Bestinver Deuda Corporativa y el AXA Euro Credit Total Return (podría ser 1/3 de cada uno). Mientras consulto me voy enterando de muchas cosas, yo que hasta ahora pensaba que la RF era la deuda de los gobiernos y poco más. Por ejemplo cuanto hablé con Antonio Aspas de BH me dijo que tenían en el BH Renta Fija hasta un 18% de CoCos. Yo pensé que era alguna empresa de alimentación de Hawái, no, no, son títulos de 200.000 euros no aptos para minoristas. Y me explicó muy detalladamente lo que eran, hasta le entendí y todo. Claro, ahora vendría la segunda parte, registrase y hacerse cliente vía web de BH, Bestinver y resulta que el fondo de AXA hay que hacerlo a través de, por ejemplo, una especie de supermercado de bancos, Renta 4. Ahora entiendo como dije en un anterior post por qué la gente no sale de los bancos. Voy a tenerles que subir la comisión de administración a mis mayores. Un trabajito más. Ya me dice mi mujer que desde que me he hecho inversor paso mucho tiempo en el ordenador y ya no veo mi serie favorita: Yellowstone, con el vaquero Kevin Costner al frente de su mega rancho. Qué bonito es Montana.
Total, que en estas estoy. Ya lo hice con Cobas y ya tengo los DNI escaneados de mis mayores. He hablado con los de Renta 4, muy amables, me han explicado el proceso y me han enviado una lista de fondos que según ellos son apropiados para estas fechas, sobre todo los de renta fija. A ver si consigo incluirla en este mensaje, igual les sirve.
Venga, que acaben bien el año.
Comparativa Fondos.pdf (59,3 KB)
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Saludos cordiales, @Enferinver66.
Vd. ha hecho mucho trabajo y ha aprendido mucho. Yo soy cliente de Renta 4 y ya no se acercan a los más baratos, pero si compra solo fondos pagará pocas comisiones y el servicio y la oferta son buenos.
Eso es más importante. Decídase pronto.
A este respecto o confía en el gestor o busque productos más simples. Está optando a más rentabilidad asumiendo más riesgo; la rentabilidad de puede estimar su todo va bien; el riesgo si va mal, no.
Permítame que desde su consulta lance yo otra cuya respuesta a ambos interesa: ¿Pueden indicarnos fondos de renta fija cuya cartera esté formada por obligaciones con un vencimiento lejano que tengan una calidad crediticia muy mayoritaria por encima de BBB?
Aquí sugieren ocho:
La Fed y el BCE están ya anunciando estabilidad de tipos y previsión de bajadas:
Bajo condiciones generales de estabilidad económica, es decir, si no se prevén impagos o restricciones al crédito, las bajadas de tipos están matemáticamente unidas a aumentos de beneficios en la renta fija.
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He pasado su consulta a mi asesor. Le comento. Y sí la labor del gestor va a ser fundamental a la hora de elegir bonos o acciones de empresas fiables a largo plazo (dónde están esos gestores que se van a la cama con la carpeta de balances de las empresas):
Respuesta de mi asesor al que le he trasladado su consulta literalmente:
“Habría que buscar fondos de renta fija cuya cartera esté formada por obligaciones con un vencimiento lejano que tengan una calidad crediticia muy mayoritaria por encima de BBB.”
A las emisiones de renta Fija se les pone un Rating en función de lo fiable que sea el emisor, y por lo tanto la confianza en que va a devolver lo prestado. Un AAA seria el sumum de fiabilidad y de ahí para abajo… AAA… AA… A… BBB, BB… B… CCC… cuanto peor sea la confianza, mas rentabilidad tiene que ofrecer el emisor para que los inversores le presten a el y no al de al lado, que tiene AAA. Y al revés, cuanto mas rating, menos rentabilidad puedo ofrecer, porque los inversores me van a prestar de todas formas. El BBB o superior es para tener emisiones fiables, pero también un poquito mas de rentabilidad que si fuera todo AAA.
El vencimiento lejano es porque los tipos están como están debido a la inflación, y cuando se logre corregir la inflación los tipos bajarán, y por tanto las nuevas emisiones pagarán menos. Comprando ahora plazos mas largos te aseguras mas rentabilidad durante más tiempo.
De los fondos de la lista, sólo hay dos que sean menos que BBB (son BBB-) y la duración es la media de años que tienen de vencimiento las emisiones del fondo.
La lista es la que les he reenviado. Cuando hablé con uno de los asesores del fondo de AXA Euro Credit Total Return de Madrid, me explicó la calidad crediticia de la cartera que es muy buena y la duración que puede ir de -2 a 6 años, en octubre estaba en 4,5 y con una TIR de 5,5%( si los tipos bajan en la segunda parte del año está bien posicionado). Este fondo tiene buen historial y se defendió bastante bien el año pasado con un -4,15 de caída debido a la variedad y flexibilidad del fondo (50% IG, 20% de HY, 52% sector financiero, derivados, etc.). Para mí está ganando muchos puntos y posiblemente sea el primer fondo de RF que contrate. Antonio Aspas de B&H me comentó que si hay que ampliar la duración se ampliará, tanto él como Rafael Valera son grandes gestores, a mi esto me da más confianza que las rentabilidades a corto plazo. Y en Bestinver también han formado un buen equipo gestor de RF. Luego estos fondos no son gigantes ni en cuanto a patrimonio ni en el número de bonos, el B&H, 50-55 posiciones, el de Bestinver, 130-140 posiciones, el de AXA ya se va a los 300 bonos y cerca de los 1.000 millones (en los fondos de la lista algunos pasan de los 3.000 millones), así variamos el panorama. Luego, que quiere que le diga. No he tenido ningún problema en contactar y pedir todo tipo de explicaciones (madre mía, lo que estoy aprendiendo en poco tiempo) con los gestores de B&H, Bestinver y a los de AXA creo que les di pena ya que en el call que programaron debíamos estar dos más y yo, y como vieron que no me enteré ni papa, me escribieron de Madrid y luego me llamaron, buen señal, por no decir de los de Renta 4. Como para contactar con los asesores de Invesco u otra gestora mundial. Cercanía y confianza.
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He realizado un experimento por eso de ir aprendiendo y ya que esto leyendo el libro de Bogle e intentando conformar una cartera para mis mayores, en principio solamente de renta fija, me he metido en la web de Indexa Capital y he hecho el test inicial con un perfil mixto de mi suegro y mi padre para una edad entre 65-75 años y otras variables que me han pedido. Me sale un informe que me lo han enviado por correo. Se los remito, a ver que les parece. De entrada los gastos y rentabilidades no están nada mal.
Informe Indexa Capital:
carteraindexa.pdf (388,6 KB)
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Por cierto, ¿ahora en qué estás invertido ese dinero?
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