Yo entiendo la lógica, pero nunca he leído un paper sobre ello.
Aunque muchas veces hay que tener cuidado porque en esa ecuación no viene lo más importante, que es de dónde proceden los recursos.
Ejemplo de empresas con el mismo negocio, márgenes y retornos sobre el capital:
1.Empresa con 0 deuda e invierte 1.000 (BV = 1.000)
2.Empresa con 500 deuda e invierte 1.000 (BV =500)
-Beneficio de 1 = 100
-Beneficio de 2 = 80 (20 son para los prestamistas)
-ROE de 1 = 10%
-ROE de 2 = 16%
Y es la misma compañía con los mismos márgenes y los mismos retornos sobre el capital.
Dicho esto: cuidado con el ROE que lo carga el demonio (la deuda) 
, aunque sí que es verdad que la deuda, como todo en la vida, con moderación hace a una empresa mediocre (Berry global group inc. primeros pasos en el análisis de una compañía), en una inversión maravillosa.