Ratio ROE / BV Valor en Libros

Buenos días,

Estoy intentando localizar alguna tabla/estudio/paper, que hable o muestre la correlación entre el ROE y el BV en la valoración de empresas. Teóricamente un mayor ROE implica a una valoración a un mayor múltiplo B/V.

Alguien tiene información al respecto?

Muchas gracias,

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Yo entiendo la lógica, pero nunca he leído un paper sobre ello.
Aunque muchas veces hay que tener cuidado porque en esa ecuación no viene lo más importante, que es de dónde proceden los recursos.

Ejemplo de empresas con el mismo negocio, márgenes y retornos sobre el capital:

1.Empresa con 0 deuda e invierte 1.000 (BV = 1.000)
2.Empresa con 500 deuda e invierte 1.000 (BV =500)

-Beneficio de 1 = 100
-Beneficio de 2 = 80 (20 son para los prestamistas)

-ROE de 1 = 10%
-ROE de 2 = 16%

Y es la misma compañía con los mismos márgenes y los mismos retornos sobre el capital.

Dicho esto: cuidado con el ROE que lo carga el demonio (la deuda) :sweat_smile:, aunque sí que es verdad que la deuda, como todo en la vida, con moderación hace a una empresa mediocre (Berry global group inc. primeros pasos en el análisis de una compañía), en una inversión maravillosa.

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Creo que es esto, pero no me hagan mucho caso que yo ahora me dedico al ajedrez. Esté bien o medio medio, se entiende por donde van los tiros.

Saludos!

Edito: busque por Residual Income Valuation y/o Stephen Penman.

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Está correto :joy:
Ahora a ajustar los intangibles!

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No hace falta, con la cartera a PER 7 dormimos la mar de tranquilos!

Paramessi

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Y ROIC infinito. ¡No se olvide!

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Muchas gracias por sus respuestas, empiezo a montar el puzle :wink:
Si una empresa industrial tiene un ROE del 10%, que valoración media (B/V) le asignaría el mercado?
Y si esa misma empresa obtiene un ROE del 12%, que valoración le asignaría el mercado?

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Pues si tiene mucha deuda, a lo mejor tiene menor valoración una que la otra o viceversa.
Muy complicado sacar conclusión con sólo eso.

Ejemplo muy visual Orpea.
Tiene una capitalización que equivale a su EV un 5%.

image

¿Cree que le dice algo mirar esto por el ROE?

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Había leído que el ROE, a diferencia del ROCE no tiene en cuenta la deuda

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/12/01/pyme/1575240675_037991.html

Reformularé mi pregunta, eliminando la deuda de la ecuación :wink:

Una empresa “X” industrial, sin deuda con un ROE del 10% que múltiplo razonable B/V le asignaría el mercado?
Si esa misma “X” empresa tuviera un ROE del 12%, cual pasaría a ser ese múltiplo?

Cual es la correlación ROE vs B/V para valorar dos empresas similares?

Muchas gracias,

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META los NÚMEROS en la FÓRMULA :boom:

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Así a ojo una 1,1 BV y la otra 1,3 BV

Si ROE = WACC suele estar en 1, pero claro, falta también el factor g, que es al final el que determina el valor.

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Muchas gracias a todos por sus respuestas, seguimos avanzando.

Saludos,

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