Buenos días, con intención de seguir alimentando este post (que puede llegar a ser muy valioso si seguimos ampliando info en ella) lo refloto.
¿Cómo valoraríais el Equity Value de una compañía no cotizada?
Se entiende por EV como el valor de capitalización de una compañía, pero si tuvieseis que analizar periodos posteriores a la salida a cotización de una compañía, ¿qué EV escogeríais? He pensado que podría ser válido coger los fondos propios, pero no sé si sería correcto.
El enterprise value (valor de empresa) o EV, es una medida del valor total de la una empresa, a menudo utilizado como una alternativa más completa a la capitalización de mercado. El valor de la empresa se calcula :
EV = Capitalización Bursátil + Deuda + Intereses Minoritarios + Acciones Preferentes – Total Caja y equivalentes
Ups, disculpa, no leí bien la pregunta 
Buenos días,
No creo que exista un standard en cuanto a análisis de compañías, yo te cuento un poco como lo hago, no me complico la vida, busco lo sencillo, ojo que llevo analizando empresas apenas unos meses.
Primero echo un vistazo a números generales, yo busco empresas sin deuda o poca, con ventas crecientes o estables, ROCE de al menos un 15%, BPA estable o creciente y número de acciones estable o decreciente
Luego paso a la parte cualitativa, entender el negocio, si no lo entiendo, lo descarto, miro presentaciones, informes anuales, miro si tiene ventajas competitivas, miro el equipo directivo y voy anotando todo lo que considero importante en un Word
A partir de aquí si todo me gusta, me hago una valoración basado en varios ratios, PER (este apenas lo tengo en cuenta), P/FCF, EV/EBITDA, EV/EBIT, que considero que esta cara, espero a que llegue a su precio o compro una pequeña posición, que esta a buen precio, vuelvo a revisar todo de nuevo por si me he dejado cosas y si todo ok, invierto.
También es importante compararla con otras empresas del sector, buscar sobre el sector de la empresa, etc.
Y nunca tengo prisas por comprar, que no compro y se me va un 20%, mala suerte, ya llegarán otras, al menos me queda la satisfacción de que mi análisis era correcto.
Saludos.
Yo no le doy mucha importancia al número de acciones si tiene un ROE estable o creciente.
Por ejemplo FAES realiza ampliaciones de capital para repartir scrip dividendo y no recompra las acciones, luego hay más todos los años, aún así el ROE crece año a año:
Los que analizáis empresas por vosotros mismos, ¿habéis leído el Security Analysis de Graham y Dodd? ¿Consideráis que merece la pena o es importante haberlo leído y entendido para ello? Gracias!
Yo no lo he leído, respecto a si merece o no la pena no sabría decir, aunque un libro que lleva a tantos años en las librerías algo bueno tiene que tener seguro, a pesar de todos los años que han pasado.
Yo soy muy desordenado, no tengo check list ni nada parecido, me alimento de datos durante un periodo de tiempo no menor de dos o tres semana, voy analizando poco a poco, leo memorias del año anterior siempre lentamente, de años anteriores las leo mucho más rápido, también me me fijo en la salvedades, párrafos de énfasis y requerimientos de información a posteriori, en la CNMV se puede ver para empresas españolas, por ejemplo:
http://www.cnmv.es/Portal/Consultas/IFA/ListadoIFA.aspx?id=0&nif=A-96184882
También me dijo bastante en planes estratégicos antiguos y su grado de cumplimiento, por supuesto también el plan estratégico vigente, ver si se reiteran proyectos en los planes y análisis del motivo por el que no se cumplen, etc…
Otra cosa que me ayuda bastante mentalmente es ver la gráfica de cotización al mayor plazo posible, esto para mí es importante.
¡Está genial todo lo que dices!
A mi me gusta tener un modelo previo (base) y, a la hora de tomar la decisión darle un empujón más a la idea utilizando la información más reciente, pero ese modelo previo me ayuda sobre todo a eliminar ideas con las que no estaría cómodo.
Como digo, para mi es un proceso un poco caótico y sin un principio ni un fin claro, otra cosa que llevo a rajatabla es un análisis a la vez, ocupo la cabeza en una sola empresa y me olvido de todas las demás, también busco vídeos con declaraciones de insiders y competidores, vídeos antiguos o modernos, vídeos del sector, análisis de proyecciones del sector antiguos y modernos, análisis de mercado, si la empresa tiene sindicato, si es española intento averiguar qué sindicatos son mayoría y si tiene algún problema sindical.
Sobre lo que dices de comodidad es importante, si me siento incómodo en el análisis lo abandono, a veces pasado el tiempo lo vuelo a retomar con más comodidad, esto creo que es porque mi cerebro a digerido los datos y vuelvo a empezar.
También miro las patentes si es industrial: http://consultas2.oepm.es/ceo/jsp/busqueda/busqAvanzadaResultados.xhtml
Si la tiene analizada también miro esta web: https://josemanueldurba.com/empresas/ Me gusta como analiza, aunque sean análisis antiguos los leo ya que son bastante concienzudos.
Muy bueno el blog de JM Durba, me lo guardo!
Sí, además se moja: https://josemanueldurba.com/informes/category/precios-objetivo-actualizacion-1-de-abril-2019/
Se le puede seguir en twitter: https://mobile.twitter.com/josemdurba
Para análisis de empresas españolas tenemos estas fichas en Bolsa de Madrid, lástima que no estén todas las empresas pero menos es nada, medium cap y small cap:
http://www.bolsamadrid.es/esp/Empresas/MorningStar_IbexMed.aspx
Muy útiles. Esas fichas suelen ser de pago dentro de Morningstar, cierto?
No sé si teoricamente seran de pago, pero yo llevo años accediendo a ellas usando la siguiente URL
http://quotes.morningstar.com/stock/analysis-report?t= y el ticket de la accion. Por ejemplo:
Airbus : http://quotes.morningstar.com/stock/analysis-report?t=XPAR:AIR
IBM : http://quotes.morningstar.com/stock/analysis-report?t=XNYS:IBM
Inditex: http://quotes.morningstar.com/stock/analysis-report?t=XMAD:ITX
Si tiene dudas sobre el ticket a usar, lo mejor es buscarlo en morning star.
Yo llevo años esperando que baje la bolsa de USA para comprar IBM y nunca baja 
y vaya comparto lo que dice su ficha, nadie quiere IBM que con un ordenador cuántico en puertas se paga a PER 12, lo malo que va un poco cargada de deuda. Por cierto el símbolo bursátil creo que es Ticker y no ticket, aunque igual es correcto de los dos formas.
Sí, generalmente se usa ticker, he ido demasiado rápido al escribir.
Lo de IBM no es una recomendación ni nada, simplemente tengo un enlace en favoritos directo a esa ficha y luego modifico el ticker para ver la que realmente me interesa en ese momento.
Por supuesto, si la tengo analizada IBM en ligera medida, tampoco recomiendo nada en absoluto, pero me llama la atención el PER respecto a otras tecnológicas y la deuda, realmente no me fijo en la ficha ya que el dato lo tengo visto ( https://www.ibm.com/investor/ ) pero la deuda me frena ya que según investing en de 274% sobre recursos propios. Más que las cuentas me gusta la tecnología de computación cuántica completamente distruptiva el día que salga adelante.
Este tipo de proyectos desde mi punto de vista también deben formar parte de un análisis y evaluar su importancia futura:
https://www.research.ibm.com/ibm-q/
En mi opinión, ni estas fichas ni ningún tipo de valoración automática debe ser muy importante en el proceso de decisión, casi seguro algunos lectores no compartirán esta opinión, pero he llegado a ver webs con valoraciones de 800€ de diferencia en el mismo valor que cotiza en poco más de 50€, así que todo esto con mucha precaución.
un saludo
Todo lo hablado está muy bien y es muy importante. Pero lo más importante que debe tener todo análisis, es sentido común, y conocimiento… Pero ya que esto no es una ciencia, ni se le parece, lo que debe tener todo análisis sobretodo es sentido común, y una estrategia por supuesto, tener una estrategia entra dentro del sentido común
No hace falta tan poco demasiado basta con el seguir el consejo de Charlie Munger:
”La gente trata de ser inteligente. Lo único que intento hacer yo es no ser idiota, pero es más difícil de lo que muchos piensan”.
Y por supuesto una dosis de intuición 