Le diría que mientras tener pérdidas en inversiones durante 2 o 5 años ha sido algo, si no normal, bastante repetido… a más de 10 años todas las inversiones han resultado positivas y a más de 15 (estoy a poco de llegar a 20 años desde que comencé plan sistemático de inversión) con una rentabilidad de mercado más que aceptable.
Si la cosa fuera comprar buenos ratios y dejar pasar un tiempo “así exacto o esperado” la cosa sería bastante más fácil (al menos psicológicamente). Pero el mercado parece que se empeña en ir a su ritmo y no al nuestro.
Una de las cosas más curiosas que veía, cuándo invertía con Bestinver por los años 2005-2008, era que los fondos subían más cuándo el Valor Liquidativo estaba muy cerca del Valor Objetivo. Algo que parecía justo lo contrario de lo que debería pasar.
Recuerdo que Francisco Paramés advertía de tratar de invertir en su fondo Europeo en vez del Ibérico dónde “apenas había potencial”. El caso es que pasaban los años 2006,2007… y hasta que no llegó el otoño 2007 la bolsa española hacía mucha más rentabilidad con “supuestos perores ratios” para estupor de muchos partícipes que esperaban lo contrario.
AzVAlor a 5 años con unos buenos ratios, por debajo de su VL inicial. A ver quien había previsto la pandemia justo en ese momento…
Un mercado que me gusta (Suiza Small-MID) a 10 años triplica capital pero a poco que caiga algo más ya estamos a rentabilidad cero en 5 años…
Para no hablar del Hang Seng en Hong Kong… Podríamos estar así casi todo el día.
Supongo que es cuestión de expectativa.
En mi caso por debajo de 7 años no espero mucho del mercado, si viene antes la rentabilidad pues más contento me puedo poner (a estas alturas ya me da un poco igual). En cambio a 10-15 años no me planteo no obtener una rentabilidad que sea aceptable. La que sea que el mercado ofrezca en esos plazos.
Obviamente esto que comento no deja de ser el sesgo de estar invertido unas pocas decenas de años (antes con acciones y después con fondos de inversión) y el contexto en el que se vive.
Para un japonés después de la burbuja de finales de los años 80 igual ni 30 años es largo plazo… Ni idea. Vaya por delante que lo que usted comenta me parece que tiene sentido y toda la lógica para establecer unos objetivos racionales.
Y esta es quizás esa parte difícil de hacer convencer a un inversor
En tiempos, también de Bestinver, la narrativa era que igual daba :
Un VL de 100 con PER 10 que un VL de 50 con PER 5. Pero claro… todos los inversores querían el VL de 100 y el PER se la traía al pairo
Curiosamente hablando del tema en Twitter respondía que hasta con el mercado español algo se caza…
https://twitter.com/maal2al/status/1579100171295936512?s=20&t=XkjCjzUnD4Fuy5AolEQrOQ