En realidad sin definir lo que uno llama eficiente, son de esas frases que tienen poco valor tanto decir que es eficiente como decir que no lo es.
Vamos que hay que ver en que tipo de fenómenos se espera eficiencia o no eficiencia en lugar de recurrir demasiado al comodín general, algo que tenemos tendencia a hacer un poco todos.
Como ejemplos, veo que no poco inversor indexado tiende a creer que la eficiencia del mercado se traduce en que el asset allocation de un msci World o un S&P500 es el mejor, cuando en realidad el problema del asset allocation es irresoluble.
En cambio hay otros tipos de inversores que cuando encuentran alguna idea de que algo va a funcionar muy bien los próximos años y no son ellos los únicos que lo piensan, no creen que la eficiencia del mercado está ya descontando parte de dicho efecto.