Veo con estupor que el balance del BCE está por encima del 70% del PIB de la UE.
Leo con verdadera preocupación que la ministra Calviño pronostica una subida de coste de la deuda con un bono a 10y del 0,90% en un año.
Ya se sabe de los cálculos siempre optimistas de los políticos.
La señora Lagarta sigue sacando pecho como dueña y señora de los bonos comprados por el BCE…pero oiga antes o después tendrá primero que dejar de comprar todo lo que se emite a precios burbujeros …marzo 2022 y posteriormente sacarlos a mercado.
Como va a ser esa mastodóntica venta de bonos a precios de burbuja?..de momento silencio total.( Los efectos en los mercados de RF podrían ser muy duros…porque la contraparte exigiría unos cupones mucho más elevados que los actuales , con la consiguiente bajada de precios de los bonos en circulación)
La credibilidad del BCE desde las famosas declaraciones de Dragui…se hará lo que haga falta , empieza en mi opinión a carecer de credibilidad.
Esa red de seguridad del BCE no puede permitir déficits inmorales de algunos estados miembros . Esos desequilibrios con ausencia de reformas que permitirian crecimientos de PIB , consentidos por el BCE , hacen que la mayoría de economías europeas no puedan afrontar de forma robusta situaciones como la pandemia.
Que credibilidad tendría el BCE ahora mismo, con el balance hasta las trancas ante otra crisis internacional ? o peor, una subida de tipos por una crisis de alguno de sus países miembros?
Como garante de la economía europea no se puede estar sometido al poder político …el BCE ha sido normalmente independiente de los políticos de los estados. Parece que el compadreo actual con los gobiernos manirrotos y carentes de dignidad ante generaciones futuras es patente …(.imputandoles una deuda pública en el caso de España ya de 30.000 eur por habitante y con objetivos de cuadrar todo con impuestos…gran estrategia.)
En la última crisis del euro…con los bonos españoles, italianos y franceses desplomándose literalmente …los suizos hicieron de contraparte de los bonos franceses haciendo de verdadero cortafuegos( les entraban miles y miles de millones de euros buscando refugio ) y eso salvó en primera instancia el euro, lo volverían hacer ahora? El dicho si ves a un banquero suizo tirarse por la ventana ve detrás de él …
Un BCE que no imponga una estrategia seria y ponga a raya a esos suicidas llamados gobernantes nos llevará al colapso en la próxima tormenta que haga bajar la marea y muestre los desequilibrios europeos.
Y esto cómo afecta a los inversores? Pues con mucha preocupación para algunos…el BCE cree que con la subida de inflación arreglará el problema de la deuda …a mayor inflación menor peso nominal de la deuda…pero claro para ello la voladura debiera ser muy controlada, y los mimbres no son los mejores … economías con desequilibrios difícilmente mantenibles a largo plazo.
De momento huir de bonos con cupones irrisorios de vencimiento de medio y largo plazo debe ser básico.
Si la voladura se consigue hacer sin tormenta de por medio y si se consigue que las economías remonten pues la música seguirá y otros segmentos de mercado como la RV y bonos a C/P y HY también deberían seguir dando buenos resultados …pero ojo solo en el corto plazo…mientras sea la Europa de los políticos y sus clientelistas en el medio y largo plazo siempre se irá por detrás de otros mercados con políticas más dinámicas .
