Les dejo el último capítulo del podcast “Hablemos de inversiones” en el que Pepe Díaz @Rebuzner gestor del fondo Rentamarkets Narval deja unas reflexiones sumamente interesantes.
Destacaría la siguiente píldora:
“En la mayor parte de los casos el múltiplo bajo no es una fuente de alfa sino una característica más de la compañía.”
"Dicho de otra forma, la valoración es consecuencia no causa. Para tomar una decisión de inversión tanto de compra como de venta es mejor ir a la causa y esa no es otra que el fundamental.”
Adjunto la cartera del Threadneedle global technology fund por si quiere bucear en la misma. En este fondo verá numerosas tecnológicas fuera de las sospechosas habituales a unos precios bastante decentes y generadoras de FCF.
Puede que sea una impresión mía pero tengo la sensación que estamos asistiendo a una reconversión acelerada de inversores muy seguros de sí mismos hace apenas unos meses a una vuelta a los valores de la humildad, la prudencia y al “como un indexado no hay nada”.
Lo divertido es que esto es sólo el carillón. Con los cuartos vendrá el famoso no hay nada como una cartera balanceada de efectivo, RF y RV. Y con las campanadas, el abogado de mi mujer dice que amorticemos la hipoteca.
Prefiero que me incineren a que me entierren, y ambas cosas a dejar pasar la oportunidad de hacerle saber que don @Fernando y un servidor perpetramos un frontrunning de esos a los señores Buffett y Munger. Aunque debido al escaso éxito cosechado, estoy tentado de pedir que me devuelvan mis dineros.
El palantir de Renta4 avisa de una desaceleración y no se qué de un ojo
Descargue la Estrategia 2022, un documento elaborado por el Departamento de Análisis de Renta 4 Banco, con nuestras previsiones económicas y de mercados para el próximo año.
Nos enfrentamos a un año donde el ritmo de recuperación se moderará , pero desde niveles muy altos y manteniendo crecimientos del PIB 2021-22 superiores al potencial donde arrastraremos algunos de los riesgos principales de este año: cuellos de botella, nuevas variantes que impliquen restricciones importantes…
Después de la explosión que han tenidos los indexados en los últimos años tengo una curiosidad enorme acerca de qué va a pasar cuando las cosas vengan mal dadas, pero no en plan Covid, que fue un visto y no visto, sino un mercado bajista durante 2-3 años consecutivos. ¿Huirá la gente o tendrán interiorizadas las caídas como algo normal en la vida inversora?
me ha encantado! Yo llevo poco tiempo inviertiendo así que sólo he podido probarme en dos minicrisis, en 2018 más o menos la bajada máxima que tuve fue de un 20 % en mis indexados y no me fue muy útil porque tenía tan poco dinero que me daba exactamente igual. En la del Covid ahí ya tenía un poco más y me sorprendió la sensación de desear que cayera todo a plomo hasta el infinito y más allá para comprar barato, literalmente disfrutaba viendo todo caer (en el plano financiero). Así que… a por la tercera
No se fie de los abogados, no me extenderé, se que es innecesario, rehipoteque su piso, en estos asuntos hay que ser contrarían, hágame caso.
El abogado de mi esposa me recomendó modificar nuestro régimen matrimonial, de gananciales al de separación de bienes, a lo que accedí, nunca le niego nada a mi mujer. Un acierto total, puedo afirmar que hoy en día estoy totalmente separado de mis bienes, los tiene todos ella.
Yo venía a charlar sobre la reversión a la media, algo de lo que todo el mundo señala como inevitable. Lo creerán o no, pero este año, al menos a fines del mes de octubre, llevaba un rendimiento de casi el 22% en cartera lo que, en mi caso, aconsejó al abogado de mi mujer a recomendarle que volviéramos al régimen de gananciales.
No se ha producido dicho cambio pues en noviembre y lo que llevamos de este precioso diciembre se ha producido lo que Uds. denominan reversión a la media, lo que me lleva a pensar en el papel higiénico de doble capa dado el color de la misma, el habitual en mí. Así es la vida y así he de encararla aunque, visto el color de la reversión, comprendo ahora lo que me dijo mi proctólogo al señalarle que su especialización no era la más apropiada para hacer amistades: Calimero, no olvides que tú tampoco me presentas tu mejor cara.
Voy a ser muy concreto con la actual situación: el asunto lo veo negro, negra, negru, negre y negri (si a este último le adicionan una ene final, el color nos sale republicano), no me vaya a tildar el Ministerio del ramo correspondiente de racista y poco adaptado a la sensibilidad sexual en el uso del vocabulario y los sesgos machistas de género originados por la actual sociedad patriarcal que hemos de abolir, creo que se dice así, todo seguido, sin comas y de corrillo. Tomo aire y sigo, que casi me asfixio.
Como ven, son tiempos difíciles, en la Bolsa, fuera de ella y muy especialmente, para el sistema cardio pulmonar.
Desconozco si lo imposta o le sale naturalmente, pero sin duda tiene usted un “don” con la prosa. Me temo por lo que cuenta, que proporcionalmente inverso a su suerte con las inversiones…sea como fuere, siga deleitándonos con estas pequeñas piezas con que nos obsequia de cuando en cuando.
Imagínese lo sutil que nos parece este comentario a los que nos dedicamos a estudiar el tema