En dólares o en euros, en las versiones no cubiertas, le da igual, salvo por la comisión de cambio de moneda que le aplicará el comercializador del fondo cuando mueve de un fondo a otro o lo compra/vende .
La diferencia está en la cobertura de la moneda. Vamos si tiene un fondo en euros con la moneda cubierta (hedged) está jugando a obtener su rentabilidad en la moneda base del fondo, cubriendo en euros. Aquí debería mirar cual es la moneda base del fondo. Vamos que puede ser que esté cubriendo el cambio EUR/USD u otras cosas.
En los casos donde se cubre el cambio EUR/USD usted obtiene en EUR la misma rentabilidad que un inversor en USD en dólares menos la comisión de la cobertura, que, cuidado, puede variar sensiblemente según las épocas.
Vamos con un ejemplo fácil . Invertimos en el S&P500 .
El S&P500 sube un 20% en net return (en dólares que es como se mide la cotización). Un inversor en un S&P500NR USD obtiene una rentabilidad del 20% en dólares.
Si usted compra el S&P500NR USD también obtendrá un 20% en dólares pero en EUR su rentabilidad será ese 20% menos el cambio de la moneda. Imaginemos que el EUR sube un 10% respecto al USD. Usted obtendrá un 20%-10%. Se quedará en un 10% en EUR .Si el cambio hubiera evolucionado a la inversa (EUR bajando un 10%), se habría quedado en un 30%…
Si en lugar de comprar el S&P500NR USD compra un S&P500NR EUR (sin cubrir), la rentabilidad del producto ya será directamente del 10% en EUR a pesar de haber subido un 20% en dólares. Vamos aquí ya lo tiene incorporado en la propia cotización del producto que usted ve en EUR y no en dólares, pero es equivalente al caso anterior.
La cosa cambia si usted tuviera el S&P500NR EUR cubierto (hedged) aquí obtendría un 20%en EUR menos el coste de la cobertura que ya le digo que puede variar según la época. Ojo no olvide que estar cubriendo moneda hay épocas donde le puede beneficiar y otras perjudicar, incluso notablemente en los dos casos.