Este es el punto interesante.
No obstante recuerde que hay que saber ser crítico con lo que a uno le enseñan.
En el caso de este máster y por lo que veo en algunos comentarios, hay cierta tendencia a confundir dos conceptos que pueden ir ligados (o no) pero que son significativamente distintos: value investing y escuela austriaca de economía.
Para hacer lo primero no es necesario lo segundo. Paramés en su libro habla de Buffett y habla de algunas diferencias significativas en la forma que Buffett interpreta la economía y la forma como lo hace él. Vamos que Buffett es un gran inversor value pero la escuela austriaca no forma parte de su forma de entender la economía.
Tampoco todos los seguidores de la escuela austriaca son value. Rallo me parece que tiene bastante poco de inversor value. Ojo igual me equivoco pero me parece que pone bastante por encima la escuela austriaca que el value.
Recuerde también que el hecho que le expliquen con pelos y señales muchos parámetros interesantes de como invertir, como el management y la importancia de conocerlo, no significa necesariamente que luego lo apliquen de igual manera en sus inversiones o que antepongan este factor a otros cuando se trata de decidir.
Puede mirar la gran cantidad de fondos españoles, de gestores bastante buenos que se metieron en OHL sabiendo perfectamente que era un muy buen ejemplo histórico de mal management.
O como en más ocasiones de las deseables se terminan metiendo en sectores, países o empresas donde saben perfectamente que tienen bastantes menos posibilidades de conocer en profundidad esos datos que en teoría les suelen dar ventaja para interpretar bien donde es razonable invertir.
Ya lo he comentado otras veces, pero yo toda la vida he sido de delegar inversiones en fondos. No me veo tomando según que tipo de decisiones, sea por falta de tiempo, sea por preferir dedicar ese tiempo a esas cosas, sea por tener la sensación de no tener las cualidades adecuadas para ello. Otros igual tendrán otras circunstancias/factores para decidirse por otra forma de gestionar sus inversiones.
Lo que si tengo claro es que invirtiendo directamente en acciones se puede llegar a un grado de profundidad sensiblemente mayor para valorar según que tipo de decisiones o de situaciones.
Y cuando se invierte en fondos hay decisiones que igual uno tomaría de otra forma que al final se deja que el gestor decida. Yo por ejemplo en el caso de AzValor, por mucha convicción que tuviera en sus tesis, no llegaría ni por asomo a los niveles de concentración que tienen en sectores muy específicos. De la misma manera que se puede hablar de los incentivos de los directivos de las empresas, también se puede hablar de los incentivos de los gestores de fondos, y concentrar mucho la cartera supone un tipo de incentivo adicional para un gestor de un fondo que nosotros no necesariamente asumiríamos a tipo individual.