El lindsell Train se puede contratar en algún sitio desde España?
¿Quién sabe lo que es ‘growth’ y lo que es ‘value’?.
Muy interesantes sus aportaciones y estudios
Un saludo de JEVIVI
¿Es el MFS Meridian European Value un fondo growth o value?
Un saludo de JEVIVI
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Diría que no. Al menos lo he buscado en Morningstar España y la gestora ni siquiera aparece.
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En muchos casos se da la combinacion de sobreponderación de
Europa + small & mid
P. Ej Bestinver, Magallanes, Valentum, Lierde, Algar, Solventis Eos
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Mas ejemplos en:
En resumen, la práctica totalidad de fondos de gestores value españoles o sobreponderan Europa o smallcaps o midcaps o una combinación de los anteriores.
Entre las pocas excepciones Andrómeda y Numantia.
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En la bolsa de Londres cotiza el Lindsell Train Investment Trust PLC, The
LON: LTI.
En teoría se puede contratar a través de un bróker
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Gracias @jevivi .
Leí la noticia hace algún tiempo. Un día me planteé cómo determinar si un fondo era value o growth (absurda cuestión). Investigando en encontré con noticias como esta pero claro, si existen dudas entre los gestores (lógicamente) para determinar si una compañía es value o growth imagínese la dispersión que puede existir para determinar el estilo de un fondo…
Pienso que la mejor manera de determinarlo es analizando aspectos más cualitativos como la filosofía o el proceso de inversión. En definitiva, conocer el fondo más allá de la breve descripción de sus fichas mensuales, que, por otro lado, siempre puede tener cierto componente de marketing (al igual que el nombre del fondo).
Por tanto, para tratar de responder a mi pregunta se me ocurrieron dos ideas:
-
En base a la distribución sectorial. Aquellos fondos con mayor inversión en sectores típicamente value (ej: financiero, telecomunicaciones, utilities, …) los clasificaría como fondos value y los que invierten más en sectores típicamente de crecimiento (tecnología, industrial, consumo cíclico, …) como fondos growth.
-
Analizar la correlación frente a índices value , growth y blend. El índice con el que tuviese mayor correlación sería el que determinase el estilo del fondo.
En cualquier caso, ninguno de los métodos me han terminado de convencer por ahora. ¿Ideas?
Muchas gracias.
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Como comprobación rápida se me ocurre mirar el PER medio del fondo. Uno value debería tener un PER más bien bajo.
Más que el PER medio sería más útil el mediano, porque acciones con PER muy alto por estar la empresa saliendo de una situación de pérdidas, por ejemplo, desvirtuan la media.
No es el mejor indicador pero puede dar una pista y tiene la ventaja de que es rápido de comprobar.
Esto es lo que opina Alejandro Estebaranz sobre si hay alguna diferencia entre lo value y lo growth, en la entrevista que le hicieron en la tercera edición de la revista Buscando Valor de Rankia:
¿Crees que el Value es cada vez más Growth? ¿está habiendo una transformación?
No existe tal diferencia, simplemente el crecimiento es una ecuación más a la hora de valorar una empresa. La diferencia es que una parte del mercado, muy cara, tiene la característica de tener alto crecimiento en ventas (pocos beneficios) y de ser de carácter tecnológico.
A mi me parece correcta.
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Sí, es otra idea. La dificultad la veo en cómo calcular el PER mediano y en que nivel determina si es value o growth.
Si, difícil. Ni te cuento para un pequeño inversor normal y corriente.
Third Avenue es un value clasico americano, en el sentido de muchos fondos value hispanos. Explican en la carta lo mal que lo esta haciendo el factor value en los ultimos años: https://thirdave.com/wp-content/uploads/2019/01/TAVFX-4Q18-Letter.pdf
Aqui teneis los principales ratios de su cartera (es un fondo concentrado de solo 28 posiciones):
Y las primeras posiciones a cierre de 2018:
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El fondo está registrado para la venta en Irlanda. En principio un institucional podría comprarlo. Para un particular ya la cosa sería algo más compleja.
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Hola,
Me he registrado porque llevo un tiempo siguiendo el fondo Lindsell Train.
Los fondos de esta gestora son sumamente fácil de copiar en gran parte. Hace uno o dos años, en una entrevista el gestor comentó que llevaba 4 años sin comprar ni vender ninguna empresa de cartera.
De forma que básicamente comprando unas Unilever, Diageo, y algunas más que estén en el top 10 y sin hacer nada más se puede tener una aproximación del mismo. Lo mismo se puede hacer con Fundsmith y ya se tiene un abanico grande de empresas a la espera de buenos precios, aunque en algunos casos se solapan entre ambos.
De estos fondos llevo Unilever, Pepsi, Disney, Hargreaves Lansdown, Reckitt Benckiser, Novo Nordisk y cada vez opto más por este tipo de empresas.
Saludos.
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Aqui va mi pequeña contribución. Los sigo por sus gestores. Ninguno está registrado para la venta en España
http://www.morningstar.it/it/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000X94T&tab=1
http://www.morningstar.de/de/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000UDEC&tab=1
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Buenos dias @makeham ,
Hay un articulo algo antiguo (2014-12-07) “Siete fondos internacionales que siguen la filosofía value de Paramés”
Entre los fondos comentados y comercializados en España:
Alken European Opportunities A.
Comencemos con una gestora con sede en Reino Unido y dirigida por el prestigioso y reconocido gestor Nicolas Walkewski.
Tras ser el gestor estrella en la firma value Oyster, Walewski se aventuró a montar su propia gestora: Alken.
En compañía de su socio Gilbert Gerber, procedente de Crédit Agricole, son los responsables del fondo estrella Alken European Opportunities A.
http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000JRPL
M&G Recovery Fund
Un fondo muy interesante que comercializa esta gestora es el Recovery Fund. Sus responsables son Tom Dobell y Ed Protheroe.
Invierte exclusivamente en Reino Unido.
http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR06ICQ
Financier de L’Echiquier - Echiquier Agressor
Esta pequeña gestora francesa cuenta entre sus fondos ofertados con el excelente Aggresor, que busca invertir en empresas europeas con un amplio margen de seguridad.
Está gestionado en la actualidad por Damien Lanternier.
Al ser de origen francés, la exposición a dicho mercado es muy significativo, siendo hoy del entorno del 50%. Desde su nacimiento, en 1991, el fondo acumula un retorno del 1.647% frente a un modesto 209% del benchmark.
http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04QCF
El comportamiento de ellos es bastante deficiente (eso si sus comisiones generosas - por decirlo sutilmente-.
Un saludo de JEVIVI
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Gracias @jevivi algunos como el Alken los conozco bien. Es un fondo interesante y, sobre todo bastante transparente. Eso sí, es algo caro porque a la comisión de gestión (1,5%) hay que sumarle el 15% de éxito sobre los rendimientos del Stoxx600. En cualquier caso, me gusta bastante
Walewski a la que uno lee unas cuantas de sus entrevistas y las compara con las de Paramés no hace falta ser ningún lince para ver diferencias sensibles.
Ya sabemos que el argumento de esto es igual a aquello, suele ser tan efectivo en términos de marketing como iluso en términos prácticos.
Si siguen acciones les resultará famoso de que esta empresa es la nueva “xxxx” (sustituir aquí por cualquiera que haya tenido mucho éxito). En la práctica las diferencias suelen ser enormes para el que se moleste en investigar un poco sobre las dos compañías.
En relación a fondos de estilo valor o value de gestoras internacionales he visto en finect este artículo:
https://www.finect.com/fondos-inversion/categorias/MORNINGSTAR/Rv_global_cap_grande_value
Ya advierte en el título que se refiere a compañías de gran capitalización.
Algunos están disponibles en Renta 4. Uno de los señalados en este mismo hilo y al que yo he aludido en algún post es el Jupiter Global Value que también se ha citado ya, pero ayer viendo su composición más detalladamente me pareció observar que asigna en su cartera mucho más peso a acciones británicas en relación a otras zonas geográficas. Quizá por la nacionalidad de la propia gestora. Lo señalo aquí porque si alguien, como yo, busca un fondo value de una gestora internacional que tenga esa política de inversión pero quiere diversificar globalmente se puede llevar un chasco. Es cierto que si los gestores, con un mandato no estricto de inversión en relación a zonas geográficas, advierten más valor ahora en UK harían bien en hacerlo, pero quien pueda buscar un fondo diversificado globalmente para mantener de forma estable siempre se puede ver frustrado y tener que suscribir varios del mismo estilo para alcanzar la diversificación que desea.
Sobre Mfs Meridian Europe ya se ha recogido aquí la duda aludida también por Funds People sobre el verdadero carácter value de su cartera, cuyas posiciones parecen más growth que otra cosa. Al respecto me preguntaría si el hecho de que la propia capitalización de las compañías influye en la consideración del estilo de inversión. Quizá una empresa de gran capitalización ande en horas bajas y pudiera ser una inversión value, pero un fondo estrictamente value desprecie ese valor precisamente por su alta capitalización.
En fin, he hecho algunas búsquedas en renta 4 siguiendo el listado del artículo y me quería centrar en dos fondos más aquí no citados con marchamo “value” por si quieren analizarlos o si les puede servir de ayuda.
Al turrón, que diría jvas:
Robeco QI Global Value Equities I EUR
http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000S91M
Janus Henderson Capital Funds plc - Global Value Fund - Class A$acc
https://www.finect.com/fondos-inversion/IE00B4K9P323-Janus_henderson_glb_value_a_usd_acc
Ya disculparán los enlaces a otros foros, pero en mi ánimo no está el verter publirreportajes, sino tratar de aportar positivamente alguna información al hilo de mis preocupaciones por la asignación de mis ahorros. Tampoco son recomendaciones de compra, ya que yo mismo suelo nadar en un mar de dudas y mis criterios son muy escépticos sobre cualquier forma de inversión.
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