Estos días convulsos pueden servirnos para hacer un ejercicio que creo puede ser interesante, se trata de revolver entre el polvo y la paja para destacar a aquellos fondos que en esta tormenta nos están sorprendiendo para bien por su capacidad para capear el temporal si los comparamos con su indice, en el caso de fondos de RV, o bien por su resultados en términos absolutos en aquellas categorías en las que es mas difícil tener un indice como referencia, por ejemplo en el caso del retorno absoluto o los mixtos.
Por supuesto rentabilidades pasadas no garantizan nada y menos en esta coyuntura tan complicada pero si que quizás nos puede dar alguna clave interesante.
Digo esto porque por poner un ejemplo recuerdo como en 2008 Carmignac Patrimoine logro un resultado positivo en el año cuando todo se desmoronaba que le generó grandes suscripciones de capital de inversores que creian haber hallado el Santo Grial, y precisamente a partir de ese año encadeno decepcion tras decepcion.
Quiero destacar que este ejercicio puede tener sus limitaciones, en el caso de aquellos fondos cuyo VL no este plenamente actualizado dado que en estos días de volatilidades extraordinarias el diferencial de algún día sin VL puede distorsionar un poco los resultados, pero es lo que hay y cabe ser consciente de ello.
Se trata de una información que quizás pudiera tener alguna utilidad de forma meramente indiciaria, ya que para completar el análisis a realizar se requeriría estudiar cada fondo en particular y analizar también sus rentabilidades en diferentes periodos para ver si esa supuesta consistencia YTD es extrapolable a largo plazo e igualmente estudiar otros indicadores (Sharpe, Drawdown, Alfa …etc).
Asimismo, el efecto divisa del fondo considerado pudiera desvirtuar alguna comparativa en algun caso concreto, pero bueno es la materia prima que tengo, y es un análisis que como les digo seguro que tiene sus limitaciones y únicamente debiera ser tomado para darnos alguna pista para detectar fondos de gestión activa que pudiera ser interesante estudiar en detalle o entrar en nuestro radar.
Bueno, hay van pues los fondos de entre los que tengo en seguimiento en Morningstar cuyo performance YTD me llama la atención en esta crisis:
RV Global: Tomo como indice referencia el MSCI World a traves del Amundi IS MSCI World AE-C (YTD: -24,53%). Fondos Destacados:
- MS INVF Global Opportunity I (-11,53%)
- BL-Equities Dividend B EUR (-13,00%)
- Comgest Growth World USD (-14,33%)
- MS INVF Global Brands A (-15,89%)
- Robeco Global Consumer Trends Eqs M € (-16,16%)
- Fundsmith Equity Sicav T EUR Acc (-16,20%)
RV Euro: Tomo como indice referencia el MSCI Europe a traves del Amundi Is Msci Europe AE-C (YTD: -30,43%). Fondos Destacados:
- Comgest Growth Europe EUR Acc (-19,16%)
- Jupiter European Growth L EUR Acc (-21,06 %)
- Fidelity European Dynamic Gr A-Dis-EUR (-21,99%)
- Bestinver Grandes Compañías FI (-22,48%)
- Comgest Growth Eurp Smlr Coms EUR Acc (-24,27%)
- Comgest Growth Europe Opps EUR Acc (-24,64%)
- Allianz Europe Equity Growth CT EUR (-24,73%)
- MFS Meridian European Value A1 EUR (-24,75%)
RV USA: Tomo como indice referencia el SP 500 a traves del Amundi IS S&P 500 AE-C (YTD: -21,68%). Se nota que es quizas la categoria en la que es mas complicado hallar fondos de gestion activa que destaquen respecto al indice, incluso en un plazo tan corto como el YTD. Fondos Destacados:
- MS INVF US Growth A (-4,74%)
- MS INVF US Advantage A (-8,36%)
- Heptagon Yacktman US Equity AE EUR Acc (-19,40%)
RV Emergente (Asia): En esta categoria me centro en la RV Asiatica ex-Japon ya que personalmente es la que para mi tiene mayor interes su seguimiento. Tomo como indice el **MSCI Pacific a traves del Amundi Msci Pacific Ex Japan Ae Acc (YTD: -28,96%).
** Fondos Destacados:
- MS INVF Asia Opportunity A (-9,18%)
- Schroder ISF Asian Opports A Acc EUR Media (-20,58%)
- Fidelity Asia Focus E-Acc-EUR Media (-20,86%)
- Schroder ISF Asian Ttl Ret C Acc USD (-21,04%)
- Templeton Asian Growth N(acc)EUR (-22,47%)
Fondos Mixtos y de Retorno Absoluto: Ante la dificultad de establecer un indice de referencia, destaco a aquellos cuyo resultado en términos absolutos me llaman la atención. Entre los mixtos realmente cuesta encontrar resultados aceptables, mientras que entre toda la amalgama de retorno absoluto si vemos fondos que incluso logran estar en positivo YTD:
Mixtos:
- DWS Concept DJE Alpha Renten Global LC (-1,69%)
- MFS Meridian Prudent Wealth AH1 EUR (-5,48%)
- Nordea 1 - Stable Return BP EUR (-6,26%)
Retorno Absoluto:
- Man GLG Alpha Select Alt DLH EUR Acc (+2,77%)
- JPM Global Macro Opps D (acc) EUR (+ 2,53%)
- BMO Real Estate Eq Mkt Netrl A Acc EUR (+1,97%)
- BSF European Absolute Return E2 EUR (-0,05%)
- Janus Henderson UK Abs Ret R€ Acc (hdg) (-1,87%)
Como siempre se agradecerá cualquier aportación de fondos que estén en su radar y que no hayan podido ser considerados en este (limitado) análisis.
Igualmente se podrían destacar “reputados” fondos cuyas miserias estén quedando ahora al descubierto (ya saben el dicho de Buffet “Sólo cuando baja la marea se sabe quién nadaba desnudo”).
