Hola a todos,
Después de 3 meses de “apagón”, paso a detallarles las últimas operaciones, comentarles las conclusiones personales que he sacado del “experimento” y contestar las preguntas que tan amablemente me hizo @Tconseil, al que le pido en especial disculpas por el retraso.
En cuanto a las operaciones, la SCall de agosto expiró sin valor, por lo cual mantuvimos la prima y abrí nueva SCall strike 46,5 y vcto 20 de septiembre por una prima de 22,5 $, la cual también expiró sin valor y mantuvimos la prima.
Como siempre, mejor el cuadro con las operaciones:
No he abierto más operaciones, pues como les dije en el post anterior, una vez transcurrido el año quería dar por terminado el “experimento”.
A día de hoy, solo quedaría cerrar la Long Put, que parece la gran olvidada del ejercicio y que es realmente el corazón de la estrategia, que no me canso de repetir que es de cobertura y no de generación de ingresos. El valor a día de hoy de la LP está sobre los 1.000 $.
Recapitulando:
1.- Entré en la estrategia vendiendo Puts, que me permitió reducir el coste base en 393,87$.
2.- Compré 100 acciones por 6.146,90$.
3.- Compré una Put vto. Enero 2020 y strike 57,5 por 465,48$
4.- He vendido Calls, que han reducido el coste base en 54,55$
5.- La Long Put tiene hoy un valor aproximado de 1.000 $.
Con toda la operativa, sin tener en cuenta los dividendos cobrados, el coste base total de nuestra inversión (de las 100 acciones) es de 5.163,96 $ frente al precio de adquisición de 6.146,90$. Es decir, hemos reducido la pérdida latente del subyacente en 982,94$.
Venta de Puts................................ 393,87$
Venta de Calls............................... 54,55$
Coste de la Put comprada............ -465,48$
Precio actual de la Put comprada. 1.000,00$
Total reducción coste base............ 982,94$
Las conclusiones que saco son:
1.- La venta de puts es una buena estrategia tanto para generar ingresos como para reducir el coste base de una inversión.
2.- En este ejercicio, la put comprada (el seguro) ha funcionado bien, ya que en todo momento hemos podido ejercer nuestro derecho a vender las acciones a 57,5$.
3.- Las ventas de las Calls no han alcanzado su objetivo, ya que el hacerlas a plazos tan cortos no han generado la suficiente prima y el hecho de que en un par de ocasiones haya tenido que rolarlas se ha comido casi todo lo generado por las primas.
Creo que es una operativa fácil, pero que tiene un coste como todos los seguros, y que en este caso dicho coste no lo he podido cubrir con la venta de Calls.
Estimado @Tconseil , los cuadros que he ido poniendo recogían solo las pérdidas y ganancias realizadas (no aparecían las pérdidas latentes en Altria) y en saldo se refleja la liquidez. Con la Collar no he tratado de obtener beneficio con la operativa, sino tener una buena cobertura a un precio razonable. Como ve, los números difieren de los suyos. Creo que la selección de las Calls no ha sido buena, porque estaban demasiado cerca del precio y a un vencimiento bastante próximo.
Creo que la estrategia mejoraría si asumimos algo más de riesgo (mayor distancia entre el strike de la Long Put, con lo cual disminuiría el precio del seguro – el precio de la Long Put) y sí vendemos las Calls a más plazo y mayor distancia del precio.
Bueno, con esto cierro el ejercicio. Les ruego me perdonen si no me he expresado con claridad, y espero que les haya servido para ver que, incluso con mis errores de selección de strikes y vencimientos, la estrategia es bastante flexible a la vez de conservadora, que permite cuantificar la pérdida que el inversor está dispuesto a permitir a costa de renunciar a parte del beneficio en caso de subidas rápidas en el precio del subyacente.
Muchas gracias.