Hola @ignatius,
A falta de lo que diga este paper, que sinceramente aún no he terminado de leer, yo veo 2 temas relevantes para el análisis:
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El tratamiento contable distinto que se hace a tangibles e intangibles. Que fue lo que traté en La Contabilidad para los Contables a partir del 5º párrafo.
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El tratamiento contable distinto que se hace a intangibles desarrollados internamente vs adquiridos. Que lo trato en una pieza que tengo escrita bastante tiempo y que compartiré en +D en los próximos días/semanas.
Edito: en ambos casos, el tratamiento distinto cambia los beneficios y los activos invertidos, distorsionando el ROIC y ratios como el PER, y dificultando la comparación entre empresas.
Hola @Okywan, tiene toda la razón. Supongo que es una forma catchy de empezar el artículo. Lo único que podemos decir es que las características del primer párrafo no son incompatibles con las del segundo, que la primera empresa no tiene necesariamente que ser una buena empresa y que la segunda empresa no tiene que ser necesariamente una mala empresa.
Saludos!