Conferencia IV Azvalor 2019


#142

Huerta de Soto lleva unas buenas décadas anticipando las crisis. No me considero un erudito de la Escuela Austriaca ni mucho menos pero resulta sorprendente que haya acertado en todos los comentarios a las ediciones de su “Dinero, Crédito Bancario y Ciclos Económicos” desde su publicación.


#143

Bueno, nuestro economista/señal contrarian José Carlos Díez no ha estado muy acertado los últimos 15 años.


#144

Con respecto a los costes… :roll_eyes:

Supongo que lo del “ahorro”, siempre es relativo :hocho:

Sabía que @MarcosLuque, iba a decir algo muy pronto :slight_smile:


#145

La verdad es que muy muy lamentable lo de AZVALOR respecto a como repercute el coste del servicio de analisis a los participes…y encima con la connivencia de Expansion (???) enmascara la noticia manifestando que se ahorra un 33% del coste (cuando antes ese coste no se le acababa cobrando al participe y otras gestoras ya lo asumen como propio o incluido entre las demas jugosas comisiones que cobran…).

En fin a mi este tipo de cosas me hacen perder totalmente la confianza en una gestora. Si pretenden engañarte asi con esta minucia y tratan encima de manipular la noticia con sus coleguitas de los medios, que no podran hacer en otros campos…En Galicia decimos para estos casos “mean por ti y hay que decir que llueve”…

Lo de Expansion igualmente de nota como cooperador necesario.

En resumen, cabe replantearse las posiciones en esta gestora al menos en mi caso.


#146

Ejem, por tocar un poco la moral “a largo plazo todos muertos” (Keynes)


#147

El problema que le veo a la Escuela Austríaca es su enfoque deductivo a partir de unos grandes principios subjetivos y su rechazo a estadísticas y ecuaciones (en parte justificado por el abuso de otras escuelas), lo que dificulta validar sus hipótesis desde una perspectiva científica. Posiblemente el exceso de crédito sin ahorro que lo respalde sea causa necesaria para las crisis, pero no sabemos si es suficiente.


#148

Una visión alternativa, posiblemente un poco más trabajada :wink:, pero no por eso más precisa, de la rentabilidad real de las diferentes clases de activos a medio plazo (5/10 años)

Fuente: AQR 2019 Capital Market Assumptions for Major Asset Classes


#149

Más que concretar el tanto por ciento de ganancias (que se puede estar más lejos o más cerca de acertar), creo que interesa analizar el comportamiento de las MMPP en épocas malas. Y según los estudios que han presentado el comportamiento es más favorable que la bolsa a lo largo de la historia. Ahora la bolsa está cara y las MMPP baratas, como en uno de los tres momentos anteriores en los últimos cien años.


#150

los%s de ganancia

No pillo como la ganancia es %s en vez de %d ó %f
:joy:
(es un mal chiste informático, no me hagan caso)


#151

La verdad es que no lo había puesto así nunca. Nada, un cruce de cables :frowning:, lo corrijo.


#152

Bueno, vista la conferencia la voy a intentar resumir en dos frases:

-Si el punto de partida de las valoraciones de las MMPP es tan bajo, es en lo que conviene estar invertido.
-Skin in the game.

Particularmente se respondió a la pregunta sobre el oro (en el minuto 1.47.32 empiezan a contestar a las preguntas sobre el oro) que hice a través de diversos canales y poniéndome en contacto con ellos acerca de si como al parecer la inversión de oro tiene que ver mucho con la macro y su posibles escenarios, tenían intención de mantener esta posición de manera estructural o era temporal (a partir del 1.50.41, pregunta y respuesta). La respuesta que dieron fue que nunca han tenido ninguna acción de forma estructural, ellos se fija en el valor/precio, si el precio recoge el valor se van a otra cosa, el value investing es comprar barato y vender caro. Fin de la cita. La verdad, no dijeron nada distinto de lo que vienen diciendo acerca de sus tesis de inversión desde hace tres años, a parte de preponderar más una que otra.

O estás de acuerdo con ellos o no. No hay más. Los argumentos de compra de MMPP infravaloradas en este momento, de buenas empresas infravaloradas, de una proyección a largo plaza al alza, tienen poca contestación. Se les podrá achacar otros aspectos de administración, gestión, marketing, etc., pero el núcleo duro de su manera de invertir, hoy por hoy, son las MMPP y de ahí no se salen ni un milímetro.

Ya se sabe: “Busque, compare y…”