No es posible saber cual solución es la mejor de antemano; dependerá del tipo de cartera, de lo que vaya ocurriendo, y el factor clave, como siempre, es que el inversor esté convencido de lo que hace, y esa seguro que será la mejor opción para él, aunque a toro pasado se va seguramente a encontrar otra que lo hubiera hecho mejor.
Personalmente creo que también influyen los objetivos del inversor, en el sentido que si se busca maximizar la rentabilidad, quizás la opción sin rebalanceo podría ser mejor, en el caso que se acierte con alguna posición muy ganadora.
En el caso que el inversor prefiera carteras menos volátiles, pensando siempre que estamos hablando de renta variable, quizás el rebalanceo pueda ayudar.
De todas formas a este proposito voy a pegar una conclusión muy relevante de @Cygnus, incluida en su post De lo divino y lo humano
Ps. aquí está el enlace al estudio que se menciona en el post