¿Se puede considerar error de inversión una acción que sube por razones que el gestor no había previsto?
Estrictamente no, aunque le puede llevar a uno a plantearse cuánto conocía el gestor sobre la empresa, pero siempre va a haber lugar para la incertidumbre.
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No hace mucho tiempo, una gestora value invirtió en un chicharro llamado Gowex. El fondo se salió a tiempo, antes de q apareciese el escándalo. En su momento, se alegó q la salida del valor se debía a que había llegado a su precio objetivo y que habían hecho mucho dinero (multibagger). Más tarde, en una carta a inversores, se reconoció que fue un error de inversión.
Una gran anécdota.
Si se reconoce que el mercado es algo irracional a corto plazo, razón por la cual existe la infravaloración de las empresas, es evidente que las razones por las cuales la empresa va a subir siempre van a tener cierta componente de esta irracionalidad de corto plazo.
Eso de el mercado es tonto ya que me permite comprar con descuento y luego yo soy el listo cuando sube muy rápido en poco tiempo, puede ser fuente de toda clase de errores futuros.
Es complicado analizar si muchas inversiones han sido errores o aciertos sin ver el trasfondo bajo el que se han producido con el paso del tiempo. Hay fondos que han funcionado muy bien en determinados entornos que luego han tenido un montón de problemas en otros. A posteriori resultó fácil ver que los aciertos no eran lo que parecía.
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Después de 65 comentarios en que ha quedado el tema es buen momento o no? 
yo aproveché para aportar algo a todos mis fondos… Y aguardo con deseo una corrección aún más profunda…
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Desde los últimos 4 años lo es sin duda.
Los potenciales de revalorización de todos ellos son mucho más elevados.
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Yo de hecho este mes he realizado aportaciones a Cobas Internacional, AZvalor Internacional, Magallanes European y a Bestinfond.
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Mi sistema de precios y medias en Bestinver internacional sigue dando compras pero yo ya gasté mi última bala en Diciembre y ahora ahorro para indexarme al sp500 pensando en diversificar.
Si lo aplicamos al resto de Fondos value patrios daría compra también supongo. Por cierto Bestinver Internacional ya superando el 5% en 2019 “potente” pero esto es una carrera de fondo. A ver si para Febrero cruza al alza la línea azul.
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Diga que si.
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Buenas, visto lo visto por el momento no hubiera sido mal momento para entrar después del batacazo.
Adjunto el comportamiento de lo que llevamos en el inicio del año y por supuesto el del batacazo que pegó el año pasado.
Muy cierto que para recuperar un -20% promediado de todos ellos hay que subir de lo lindo este año. Esperemos que siga la tendencia.
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¿Damos el beneficio de la duda a Paco y aportamos?
Pues su trayectoria (anterior a Cobas eso si) animaría a ello, pero actos de fe en esto de la inversión…
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En la inversión en fondos, al menos, el acto de fe, por mucho que uno haya mirado y remirado los datos del fondo y el estilo de gestión, es una componente importante.
Al final hablar de alineación de intereses, de la humildad o de la confianza que transmite un gestor, son más actos de fe que algo objetivo.
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La verdad es que después de la aportación que ha vuelto a hacer en ARYN ya me hace dudar de que se haya puesto testarudo con la empresa. Aunque entiendo que después de ser accionista durante 3 años sabrán hasta el color de los calzoncillos del consejero y con capitalización de 800 millones…
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Otro aspecto a destacar es la capitalización bajísima de Cobas y AzValor que los ponen a niveles similares o incluso más bajos que según que fondos específicos de small caps (sin llegar a microcaps).
A veces se cree que uno necesita un fondo específico de según que tipo cuando igual resulta que los fondos que tiene ya tienen ese sesgo.
Por cierto dada la importancia del Asset Allocation en los resultados finales incluso en periodos largos, igual la incidencia en las abundantes “apuestas” sobre quien lo hará mejor o peor a largo plazo, si estos fondos o un S&P500, resulta que va a depender tanto o más del comportamiento relativo entre grandes empresas y pequeñas que de según que otros factores.
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Totalmente de acuerdo, es curioso leer el small como nombre del fondo y luego tienen empresas con capitalización de blue chip.
Lo que me ha sorprendido en la comparativa es que Cobas gestionando casi 2.000M tenga empresas en cartera más pequeñas que true value.
El verdadero micro es el de Iván, de ahí que cierre a los 100M. Una persona sensata con lo que dice y hace.
En cuanto a la apuesta ya veremos, es fácil cuando un índice ha subido tanto y está en múltiplos semejantes a su subida decir que va a ganar con el tiempo a carteras bien asignadas.
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En efecto. Y no solo en Cobas y AzValor. La práctica totalidad de value patrios sobreponderan en mayor o menor medida las smallcaps y/o midcaps. Cierto que no todos por igual, la mediana de capitalizacion de Horos, True Value o Valentum es mas baja que Magallanes European o Bestinver Internacional o B&H p. Ej. Pero es significativo que algunas de esas gestoras tengan fondos de “grandes compañías” (caso de Bestinver, Cobas y AzValor).
Esa sobreponderacion de smallcaps & mid afecta mucho a la rentabilidad, el año pasado para mal (se ve en loa índices MSCI EUROPE -12 vs Europe SMID -18) pero en a.los anteriores para bien.
Como ya hemos comentado muchas veces la sobreponderacion de smallcaps & mid, Infraponderacion de USA y value vs growth afectan bastante a la diferencia de rentabilidad de esos fondos vs índices “generalistas”.
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Quizás después de haber tenido una racha tan mala es el momento de estar en ellos.
https://admainnew.morningstar.com/webhelp/Practice/Plans/Correlation_Matrix_of_the_14_Asset_Classes.htm
Aquí una pequeña aportación que no considero muy significante pero al final algo nos dice la correlación entre activos.
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