Aquí creo que está mezclando conceptos. Si el beneficio de las empresas se mantiene constante, el PER siempre será el mismo salvo que el mercado decida valorar la empresa a otro múltiplo.
La única manera de que el PER se mueva en el caso de que los beneficios sean constantes, es a través del cambio del precio del activo.
Lo único que pasará es que los beneficios se irán acumulando en la cuenta corriente y el EV de la compañía tenderá a bajar si el precio no se mueve.
Otra cosa es que se siga con el mismo PER y la cotización o VL esté más abajo.