Iba yo aparentemente tranquilo, pero cavilando todo el tiempo. Era medianoche y la calle estaba oscura, pues a la parca iluminación emitida por el maltrecho alumbrado público, se le unía la existencia de unas persistentes nubes plomizas que engullían con voracidad la poca luz reflejada por la luna. Me dirigía al hotel Lion Cave, situado en la calle Tulloil 72. DK propuso citarnos en aquel lúgubre lugar, y no era asunto mío cuestionar sus motivos.
Mi interlocutor me aguardaba cómodamente sentado en un viejo sillón situado en la parte izquierda del hall del hotel. Apoyaba los pies en la mesita y fumaba con calma un cigarrillo electrónico. Fue entonces cuando fui consciente del silencio inquietante que emitían las paredes de aquel edificio, y me pregunté si realmente conocía al tipo al que me disponía a escuchar. Pero no quise parecer amedrentado, e inicié la conversación.
-Así pues, ¿has realizado algún movimiento finalmente?
Me miró fijamente y propinó una calada al dispositivo, regodeándose al exhalar el humo. Se demoró varios segundos en responder mientras seguía observando, evaluando algún aspecto de mí que no fui capaz de adivinar.
Esta vez no ha sido fácil. No es sencillo encontrar nuevas posiciones para ampliar la cartera en estos momentos, a mi parecer. He echado un vistazo a Exxon Mobil y Cisco. La primera podría presentar una oportunidad interesante, pero no me acaba de convencer el sector.
Si bien a los combustibles fósiles les queda más tiempo del que algunos creen, pues la demanda sigue creciendo un 1-2% al año, no me agrada el hecho de no tener poder sobre el precio. Creo que tras diez años con una producción plana, ahora tienen números para aumentarla significativamente. Es una empresa líder en su sector y mantiene un balance muy robusto, pero por el momento no he tomado posición.
Así que finalmente he optado por la segunda, Cisco. Me gustan los negocios que generan un gran flujo de caja con unos excelentes retornos sobre el capital. Puede crecer en el bottom line a un 4-5% anual, a lo que puedes añadirle un yield del 3% y un payout que está sobre el 20% del free cash Flow. Eso significa que aún sin crecimiento, tendrían capacidad para duplicar el dividendo.
La empresa tiene caja neta, así que poseen los recursos para competir en un mundo tan cambiante como el tecnológico. Y el cambio hacia un modelo de software por suscripción me resulta interesante para mejorar la estabilidad y recurrencia de ingresos.
La asignación de capital podría haberse optimizado, pues recompraron gran cantidad de acciones a un precio superior al actual, pero en un entorno en el que puede ser sensato esperar un crecimiento del 5-6% para el SP500 durante los próximos años, Cisco me ha parecido una opción muy sólida que puede mejorar esas perspectivas.
Bien, eso es todo lo que quería comentarte por hoy. Puedes compartirlo si quieres, aunque no creo que sirva de nada.
Hizo un ademán con la mano para reforzar que mi presencia ya no resultaba necesaria, y no pronunció ni una palabra más. No fue sencillo asimilarlo. Tras haberme citado en un lugar como aquel, daba buena cuenta de mí en tan sólo cinco minutos.
Me sentí sorprendido, frustrado y, sin embargo, algo en mi interior me aconsejó que no me enojara ni dijera nada más, que obedeciera y me marchara de allí. DK se sumergió silenciosamente en sus pensamientos de nuevo, y volvió a darle una calada a su cigarrillo electrónico, como si yo jamás hubiera estado allí.