Estos son REPOs diarios, en otras palabras efectivo-cash, no son bonos.
Así es. Al igual que el fondo está en euros, hay que compararlo con un índice en euros.
Eso o pasamos Affinium a dólares.
Pero tienen que ser peras con peras.
No podemos comparar algo con VL en euros con algo en VL en dólares.
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El informe de la CNMV muestra que el fondo solo tiene exposicion en bonos EEUU de 5 años, ningun bono más. Está Usted leyendo incorrectamente el informe de la CNMV.
Lo que Usted ha indicado antes son REPOs diarios para aparcar el efectivo del fondo, no son bonos y por eso no se pueda “sumarlos” a la cantidad de bonos en el fondo.
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Yo no creo que nos han señalado convexidad alguna pero estoy seguro que con el alto nivel de conocimiento en el foro nos puedan ayudar entenderlo Ustedes.
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La tercera persona del plural…
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Bueno, si tanto acción X como acción Y son de la misma empresa (como el bono 5Y y 20Y) y tienen ambas acciones una Beta relativa de 1 a través del tiempo, pues efectivamente hay algo de sentido 
Mis disculpas pero en el instituto de Vallecas me enseñaron (los profesores) que cuando se refiere a mas que una persona (dos gestores) hay que utilizar el plural
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Claro, hasta ahí estamos de acuerdo. Lo que me resulta raro es que en Vallecas le enseñaran a decir “mas que” en vez de “mas de”. Qué cosas tienen en Vallecas😅
El subjuntivo tampoco venía en el plan de estudios de Vallecas🤭
Según Usted, un inversor europeo que quiere conseguir la rentabilidad exacta del índice S&P 500 tendría que mudar a EEUU y comprar un fondo americano en dólares?
Inversores profesionales (pensiones, aseguradoras, departamentos de tesorería etc.) no dan mandatos de la rentabilidad de tal índice u activo + la rentabilidad de la divisa del índice u activo.
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Si mi nómina es en euros y cuando compro el S&P 500 tengo que pasar mis euros a dólares, luego tengo que ver mi rentabilidad en euros.
Porque si no hago eso, el día que vaya a vender mi S&P 500 y tenga que cambiar los dólares a euros de nuevo, como el dólar se haya ido mientras al carajo por el camino, me voy a llevar una sorpresita bien maja.
Le animo a que reflexione esto porque es de 1o de fondos e inversiones, porque es sentido común.
Si quiere compararse con el MSCI World o el S&P en USD, aplique el tipo de cambio a USD de Affinium.
No puede mostrarme el VL de Affinium en euros y compararse contra otra cosa que no esté en esa moneda. Y esto no es cuestionable ni debatible.
Ni teorías ni teoríos.
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Aquí está su problema. Que cree que todos los inversores quieren la rentabilidad de su cartera en dólares, cuando me parece que, aunque a usted le guste la idea y, pueda tener su sentido, hay otras interpretaciones que también puede hacer un inversor.
La moneda, se cubra o no, forma parte de la inversión, y, ambas opciones tienen sus riesgos asociados, a corto plazo y a largo plazo.
Puede no estar de acuerdo con la interpretación que hace @camacho113 , pero al final es el dinero que va a figurar en la cuenta del cliente que ha invertido en un producto o en el otro, en euros claro.
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Camacho, mis disculpas pero creo que no has leído el articulo oficial de la bolsa de Chicago https://www.cmegroup.com/trading/equity-index/intl-investing-currency-risk-in-equity-portfolios.html
Este fondo (y por lo tanto los partícipes de este fondo) cuando compran el S&P 500 NO tienen que “pasar sus euros a dólares” y este fondo (y por lo tanto los partícipes de este fondo) cuando vayan a vender su S&P 500 NO tengan que cambiar los dólares de la venta a euros. No hay lugar por una sorpresita bien maja. Es que no entienda Usted como funciona unas temas en los mercados financieros con todo el respeto (no es un ataque es una observación).
Es evidente con todo el respeto que ni ha entendido Usted el articulo de la bolsa de Chicago ni ha entendido las explicaciones numerosas de los gestores durante ya casi 18 meses.
Mis disculpas pero no tengo tiempo para escribir más. Espero que mis comentarios ayudan alguna persona
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Busque clientes que tengan dólares y haga un vehículo denominado en dólares.
Siento que no tuviera en cuenta en su backtesting la divisa al crear un fondo en euros.
Aquí acaba mi explicación porque creo que es el único miembro del foro que no entiende esto y sé a dónde vamos a llegar.
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Agenjordi, no tengo más tiempo, pero creo que tampoco entienda Usted, ni el fondo ni los participes de este fondo tengan que cambia euros a dolares o sus dólares a euros, sino sus euros invertidos en el fondo crecerán al ritmo de la rentabilidad de cada índice en la cartera del fondo, ni más ni menos. Es que, más simple y claro no puede ser, con mis disculpas. NO hay nada de divisa en o con este fondo. De verdad me están alucinando.
Le recomiendo leer el articulo oficial de la bolsa de Chicago, esta todo explicado allí
https://www.cmegroup.com/trading/equity-index/intl-investing-currency-risk-in-equity-portfolios.html
La teoría está muy bien, pero lo más normal es que si un inversor europeo tiene un activo en dólares del que se tiene o quiere deshacer para hacer frente a un gasto, lo más normal es que este sea, por el lugar de residencia en euros, por lo que tendrá que afrontar el cambio USD/EUR.
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Si el backtest no tenía en cuenta la divisa pues está totalmente correcto y coherente con el fondo porque el fondo ni tiene en cuenta la divisa ni tiene nada de divisa en la cartera ni impacto de cualquier divisa sobre la cartera ni rentabilidad de cualquier divisa en la cartera.
Entonces está Usted dándome la razón. Me quedo 
Salvo que se pague por un seguro que te cubra el efecto divisa, si uno compra activos expuestos a divisas diferentes a la propia uno asume riesgo divisa y los movimientos de esta o estas le afectarán.
No veo mucho debate. Da igual que uno compre Altria, el S&P o Fundsmith, salvo que un tercero te cubra, dinero mediante, la divisa, tienes ese riesgo.
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Entonces, según Usted, por ser un inversor europeo invertido en un activo en dólares está obligado/forzado asumir el riesgo divisa (que el dólar puede caer contra el euro desde el inversor compra el activo y lo vende)? En otras palabras no hay remedio, pero si existe un remedio dicho inversor no puede comparar ambas opciones?
Intentaré comentar sobre cualquier respuesta cuando tengo otro hueco. Muchas gracias.
¿Pero de verdad estamos discutiendo esto?
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