Respecto al MSGO actualmente en BNP como clase limpia esta la clase I, en dolares, mucho mas barata que la AH (cubierta). Creo que aportar a la clase I con bajas comisiones, desde un punto de vista de l/p compensa, el riesgo divisa es asumible siendo una parte de la cartera e inclusive puede contribuir a diversificar. ¿que opinas?
Me estoy planteando traspasar el Bellevue Entrepreneur I al MSGO I, dando asi mas peso a RV Global frente a RV Euro. Como ves este movimiento que seria para el l/p si MSGO I sigue con su performance de los ultimos años?
Entiendo que usted debe tener una cuenta en BNP en euros. ¿No?
Si es así, tenga en cuenta, si no lo había tenido, en que se le aplicará conversión de divisa con una más que posible comisión de cambio. No tengo fondos en BNP en divisa distinta al EUR, por lo que no le puedo dar detalles precisos al respecto.
@Fabala, gracias por el aporte. Sus líneas me han hecho refrescar una charla que tuvimos con @MAA en su día al respecto también. Un concepto, el de momentum, mal traído en este caso ya que lleva a confusión. ¿Buscada quizás? Prefiero no ser mal pensado.
Me imagino que hubiera quedado más claro si hubieran usado el argot de Peter Lynch (o Seth Klarman) y se hubieran referido sencillamente como Special Situations. Pero entonces, siendo mal pensados esta vez, quizás esa diferenciación con los otros value a la que usted se refería se diluyera.
Si no recuerdo mal, me suena que @MAA está invertido en un fondo de Threadneedle. No se si es en el Threadneedle - Global Smaller Companies (ISIN LU0570870567) o por el contrario en el que nos presentaba @Ecijo22, el Threadneedle - Pan European Smaller Companies (ISIN GB00B0PHJS66). A ver si nos saca de dudas y nos transmite su opinión también.
Es posible que los que han decidido el posicionamiento de Valentum no sepan lo que se define en todas las publicaciones científicas como Momentum o como se gestionan todos los fondos cuantitativos o Etfs construidos alrededor de este factor, pero me resulta poco creíble como explicación.
Por otro lado uno de los problemas de la gestión Value es el coste de oportunidad que puede generarse durante el tiempo necesario para materializarse la tesis de inversión, que puede ser bastante largo en algunos casos, por lo cual la idea de utilizar la combinación de ambos factores puede resultar teóricamente interesante y de hecho hay significativos estudios sobre la combinación, de forma cuantitativa, de Value e Momentum
Pongo en marcha la Navaja de Ockham y saco mis conclusiones.
Buenas tardes Witten.
Con respecto a las aportaciones periódicas y el hecho de guardar el 10% de liquidez para futuras caídas, me lleva a preguntarle un par de cuestiones.
La primera es que esa periodicidad, tomando como referencia el máximo absoluto,¿ podría ser aplicable a los fondos que son “sospechosos habituales” ( me ha encantado la denominación)?.
La segunda es que si ese 10% de liquidez guardado, se convirtiera en un, digamos, 20% ¿se estaría incurriendo en un excesivo coste de oportunidad?.
Me he quedado esta mañana con la duda del Selección y el Grandes Compañías. Afortunadamente Cantizano ha sabido tocar el tema con gran certeza.
Reitero las gracias.
Yo de escucharles había entendido, o dado por hecho, eso, que momentum se refería a la existencia de catalizadores. No es lo mismo un potencial en una compañía de doblar, siendo pequeñita, estando en la bolsa japonesa escondida, siendo un holding complejo de negocios complejos, que una compañía más grande con un negocio simple y con agentes con incentivos para poner en valor el valor, valga la redundancia (yo será porque no conozco muchos ejemplos, pero aquí siempre se me viene a la cabeza KKR con Gas Natural, cuando Martín afirmaba que ellos se encargarían de dar a conocer sus virtudes –y la cotización parece que lo va reflejando–).
Yo no estoy en Valentum, pero les sigo y esto del momentum aunque suene inicialmente muy arcano (incluso a análisis técnico) no es algo que me desagrade.
Eso será lo que posiblemente argumenten los gestores de Valentum. Pero si usted entra en un bar lleno de inversores con algunas lecturas académicas a sus espaldas y se le ocurre soltar a grito pelado el vocablo momentum, lo más seguro es que todos piensen en otra cosa. Pulse aquí. De ahí el embrollo que veníamos discutiendo.
Totalmente de acuerdo, a mí me parece desacertado incluir el vocablo –o parte– para un fondo que pretende invertir digamos de manera empresarial. Es como un libro cuyo título incita a error, y que te tienes que leer la parte de atrás para entender de qué va realmente (y muchos pueden ver el título y simplemente pasar al siguiente libro).
P.D. aunque le leo más que le pregunto, agradecer sus aportaciones y sabiduría al Sr. @Witten, una maravilla el hilo.
Exacto!!!
Solo un pequeño matiz: el link de investopedia no es muy preciso con la definición del Momentum, llegandolo a confundir con Analisis Técnico Chartista, cuando habla de linea de tendencias y cosas por el estilo.
Hola Witten y a cualquiera que considere responder, solicito opinión para la consideración siguiente:
¿Puede considerarse como sustitución del True Value la combinación del Magallanes Microcaps B y Sextant Autour du Monde? Entiendo que True Value está muy invertido en EE UU y Canadá y Sextant más en emergentes pero, ¿Qué os parece la combinación de ambos?
Efectivamente, esto ya lo habíamos dejado claro.
Valentum, Synergy, etc, no hablan de momento, en el estricto sentido que aquí siempre han explicado @arturop, @Fabala@Ruben1985, etc.
Siempre que voy a una conferencia o hablo con las gestoras, surge el mismo tema, y luego me cuesta explicarlo a unos y a otros, dependiendo del lado que se esté
Es este GB00B0H6D894 actualmente, es de distribución, pero tampoco es que reparta como el dividendo de PM (vamos que poca cosa, no era el objetivo tampoco), no es problema.
Una leche que tuviera que cambiarlo cuando pasé la cartera este año y cerré todo lo que tenía en Sabadell, en R4 no tenían el otro.
Necesitaba una alternativa para mantener mi parte de ABC , y sustituir al Groupama Avenir Euro que se cerró en su día, y no quería coger más peso en MFS SC.
Me hace el juego perfectamente para lo que quiero y el TER me encajaba dentro de lo malo, (más barato que el Groupama, cualquier cosa), ya veremos con el tiempo hacia dónde pandea la parte más MidCap de mi cartera.
Sería perfectamente factible si, como es más que probable, tenemos una crisis gorda por medio en algún momento. Dese cuenta que el Grandes Compañías tiene más empresas defensivas que el Internacional que, en pura teoría, bajarían menos que otras.
Me parece a mí que usted no es plenamente consciente del riesgo divisa de este fondo. No es solo el par euro/dólar sino de los pares de varias divisas asiáticas con el dólar como intermediario. Personalmente llevo divisa cubierta en este fondo.
Si, dado el caso de que no se produjese una corrección de magnitud suficiente para hacer el aporte en los próximos 10 años, eso no significa que no se vaya a producir nunca. Llegará. En este caso el coste de oportunidad no es tal, porque solo lo sería si el dinero no fuese a invertirse nunca y lo comparásemos con invertir haciendo market timing. Esta estrategia, como no me canso de repetir, solo tiene sentido a muy largo plazo y si se tiene en cuenta que lo habitual no son los mercados que tenemos en los últimos 9 años de subida constante. Obviamente si el mercado fuese a subir continuamente sin correcciones significativas guardar liquidez sería absurdo, pero parece razonable que, en algún momento, habrá correcciones y, entonces, nos alegremos de tener esa liquidez por más de un motivo.
Permítame circunscribirme a la literalidad de la pregunta: Sí.
Otra cosa es si la sustitución es la adecuada. Me explico. TV tiene tres factores, al menos [*], en su contra, como ya hemos explicado en este mismo hilo. Pero también tiene cosas a favor: los asesores es el más importante, pero también la cobertura sistemática del riesgo divisa y la posibilidad de tener hasta un 25 % en liquidez en caso de necesidad. Como fondos individuales Microcaps y Sextant asumen más riesgos que los que asume True Value, y la combinación de ambos no los reduce, tal y como yo lo veo. Si uno analiza la cartera y la gestión de True Value se encuentra con que son muy conservadoras si se las compara con lo que podrían ser.
Dicho de otra forma, hay factores que me llevan a tener a True Value en cuarentena, pero sigo invertido en él a la espera de que algunos o todos se aclaren. Si no se aclarasen en un tiempo razonable yo creo que no lo sustituiría por Microcaps o Sextant Autour du Monde y que es más probable que optase por una combinación de fondos small-caps de baja beta especializados por mercados. Pero ya he dicho que yo es que soy muy conservador.
[*] Algunos factores, sin ánimo de ser exhaustivo, son:
La inestabilidad percibida en la estructura asesores/gestora
Comisiones predatorias
La indefinición en el cierre de un fondo en el que el tamaño es crítico para desarrollar la estrategia
No visitan las empresas en las que invierten, por lo que deben fiarse del material más resistente del mundo el “papel”
Fondo de moda, en el que es previsible una espantada de inversores novatos a las primera de cambio, lo que obliga a mantener más liquidez de lo que sería conveniente o a deshacer posiciones en el peor momento, con merma de la rentabilidad.
