Dejamos por aquí los enlaces a la segunda parte del podcast que hicimos con @Luis_Angel_Hernandez .
Disfrútenlo, vale la pena,
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Un placer degustar sus reflexiones.
Brillante la analogía de @arturop de las distintas formas de conseguir un billete de 100 euros con la diferencia entre ganar dinero por una ineficiencia o hacerla por tomar mayores riesgos.
Sobre la pregunta de @Fernando acerca de las correlaciones, es verdad que observo entre gente que tiene bastantes conocimientos de fondos, cierta tendencia a construir carteras con fondos de estilos muy dispares y con cierta tendencia a mayores volatilidades extremas en ciertos episodios con buenas rentabilidades históricas.
Dado que son personas con criterio supongo que son bastante conscientes del tipo de riesgo que puede significar eso aunque quizás otros con menos conocimiento los copien con una menor comprensión de ello.
Con esas carteras suele ser razonable pensar que van a tener algún fondo/fondos que caiga menos que el mercado cuando este lo haga con fuerza pero cuidado que terminarán teniendo otros que lo harán con mayor fuerza. Es fácil que un fondo muy value lo hiciera mejor que el mercado en 2022 pero cuidado que los fondos muy growth cayeron mucho más que él en ese escenario. A la inversa de lo que pasó en 2020.
Y en casos ya muy extremos tipo 2008 o 2000-2002 hay fondos que terminan cometiendo errores que les cuesta mucho recuperar o que terminan poniendo en riesgo su viabilidad dada la gran cantidad de salidas de partícipes.
Una gestora value de mucho renombre y que aún mantiene el fondo, se puede ver el efecto en su fondo USA de que te pille demasiado según que tipo de problema en según que escenario.
Aquí tenemos el gráfico comparando el fondo en la clase A en USD respecto al ETF ishares del Russell 1000 Value en USD también. Vemos que desde la mitad de 2007 mientras el ETF cayó alrededor de un 53% , el fondo llegaba a caer alrededor de un 73%. Con tanto diferencial negativo normal que ya luego se haya quedado lejos del dicho índice o ETF.
Vamos que con fondos muy descorrelacionados entre ellos y de estilos muy extremos, es fácil tener algunos que lo hagan mejor que un índice generalista en caídas, el problema es que también compramos muchos números de tener otros que lo hagan sensiblemente peor e incluso puede pasar que alguno se convierta en un buen desastre.
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