Sí, es una tasa de descuento. No hace falta pillarse los dedos con si es “la” tasa descuento, la rentabilidad exigida, la rentabilidad histórica o la rentabilidad esperada. Pero como para mí el coste del capital no existe, es una rentabilidad exigida
Me refiero a las 2 cosas que cito en el párrafo anterior: que se cree valor para el accionista o que se destruya.
Es una primera aproximación. Mejor eso que asumir que todo el flujo de caja fluye realmente al accionista como si de dividendos se tratara. Otro día subiré el Excel del modelo que Terry Smith explica con palabras.
Ni idea de qué es lo que se pasa por la cabeza de los responsables de las empresas. Supongo que será una cuestión de “incentivos perversos”, que dicen los que saben.
